人民幣離岸金融市場對境內(nèi)貨幣政策的沖擊研究——以香港人民幣離岸金融市場為例.pdf

1、上世紀五十年代，離岸金融市場率先在英國倫敦出現(xiàn)，它提供了一種新的金融市場形式，加速了歐洲國家和地區(qū)的金融自由化，帶來了經(jīng)濟繁榮。隨后拓展到世界各地，推動了全球經(jīng)濟一體化進程。隨著中國經(jīng)濟實力和人民幣國際地位的挑，建立和發(fā)展人民幣離岸金融市場對推進人民幣國際化和我國國內(nèi)會融體制改革具有重要的里程碑意義。
　　 但是，離岸金融作為一種創(chuàng)新的金融制度形式，對貨幣發(fā)行國境內(nèi)貨幣政策造成不同程度的沖擊。盡管人民幣離岸金融市場尚處于初級階段

2、，對境內(nèi)市場的影響還比較小，但仍不可忽視，因為隨著離岸市場的不斷拓展，其影響必然不斷擴大。同時，我國資本賬戶未完全開，離岸與在岸市場的利差會導(dǎo)致短期資本流入進行投機套利。我國在積極推進人民幣離岸金融市場發(fā)展的同時，要警惕和防范各種風(fēng)險，加強監(jiān)管，使其健康有序發(fā)展。
　　 人民幣離岸金融市場具有離岸金融市場的共性，又有其特殊性。本文主要包括六個部分，第一部分，介紹文章的研究背景及意義;第二部分以離岸金融市場的信用創(chuàng)造為切入點，回顧

3、總結(jié)了國內(nèi)外的研究文獻;第三部分，概括了人民幣離岸金融市場的發(fā)展?fàn)顩r;第四部分，分別從貨幣總量、利率和匯率三個渠道對離岸人民幣沖擊境內(nèi)貨幣政策進行了理論分析;第五部分，在理論分析的基礎(chǔ)上運用數(shù)據(jù)實證檢驗人民幣離岸金融市場對境內(nèi)貨幣政策的沖擊程度大小，并與發(fā)達離岸金融市場進行對比分析;第六部分，總結(jié)全文，得出人民幣離岸金融市場沖擊影響境內(nèi)貨幣政策效果的結(jié)論，并提出相應(yīng)對策建議。在新形勢下，我國應(yīng)借鑒國際經(jīng)驗，合理引導(dǎo)人民幣離岸金融市場的發(fā)