論金融風險的國際傳遞與我國的對策.pdf

1、在世界經濟金融聯(lián)系日益密切的環(huán)境下，一國爆發(fā)金融危機，受到創(chuàng)傷的不僅僅是危機發(fā)生國，有時危機輸入國遭受的損失可能比危機發(fā)生國還要嚴重，比如，美國次貸危機，美國在這次危機中遭受的損失遠比周邊國家和與其有貿易聯(lián)系的國家小的多。所以在此背景下，通過研究國際金融危機的傳遞，來為我國的經濟發(fā)展保駕護航。
　　 目前，國內外關于金融風險的國際傳遞這一課題的研究也非常成熟，Rose認為國際金融風險的傳遞渠道包括：(1)貿易渠道；(2)宏觀經濟

2、渠道；(3)金融渠道。按照國際貨幣基金組織專家的觀點，金融危機的類型主要有貨幣危機、銀行危機和債務危機。20世紀90年代以來，由于貨幣危機爆發(fā)頻率的提高和危害程度的強化，學者們開始研究貨幣危機，到目前為止，學術界已發(fā)展了三代貨幣危機模型：第一代貨幣危機模型：第二代多重均衡、自我實現(xiàn)模型；第三代道德風險模型。
　　 姚國慶從內部和外部兩個方面研究金融風險的傳遞機制，他將傳遞途徑分為以下三種：一、金融聯(lián)系；二、實際聯(lián)系；三、政治聯(lián)系

3、。陳漓高是從實證角度研究了亞太地區(qū)證券市場的聯(lián)動性，選取了新興證券市場國家和地區(qū)及發(fā)達證券市場國家作為研究對象。結果顯示經過危機沖擊后，亞洲各股票市場的聯(lián)動性都增強了。
　　 和風險的定義一樣，金融風險也沒有一個確切的定義。金融風險不僅具有一般風險的特征，還有自己的特征，比如隱蔽性、可度量性等。根據(jù)不同的劃分標準，金融風險又分為不同的類型，一般根據(jù)金融風險的性質，劃分為信用風險、市場風險、流動性風險、操作風險、利率風險、匯率風險

4、、政策風險和國家風險。
　　 本文將國際金融風險的傳遞渠道分為三種：貿易傳遞渠道、金融傳遞渠道和預期傳遞渠道。貿易傳遞渠道是指一國發(fā)生金融危機導致與其存在貿易聯(lián)系的國家的貿易量(進口量和出口量)發(fā)生變化，導致危機傳遞到另一個國家，分為直接貿易傳遞渠道和間接貿易傳遞渠道。貿易渠道傳遞機制分為：“財務報表效應”傳遞機制；貿易融資傳遞機制和支付方式傳遞機制。金融渠道的金融風險傳遞也是開放經濟條件下風險傳遞的重要內容。金融渠道傳遞是指通

5、過影響其他國家國際凈資產或者資本流動，從而使危機在具有經濟聯(lián)系的國家之間傳遞。根據(jù)劃分依據(jù)的不同，金融渠道傳遞分為不同類別。根據(jù)資本流動與實體經濟基礎是否相關，分為生產性資本流動傳遞和非生產性資本流動傳遞；根據(jù)危機輸入國與危機發(fā)生國是否具有直接金融聯(lián)系，分為直接金融渠道傳遞和間接金融渠道傳遞。本文采用債權人(銀行)和債務人(借款國)的說法分析共同銀行債權人效應在金融危機國際傳遞中的作用機制。李小牧認為預期渠道危機傳導的主要機制是投資者對

6、其他類似國家心理預期的變化和投資者信心危機導致的投資者情緒改變，本文強調信息在預期渠道金融風險傳遞中的重要作用，同時將這種信息分為兩類：“真實信息”和“虛假信息”，本文分別闡述不同類型信息對市場參與者預期以及金融危機傳遞的影響。
　　 最后，本文提出我國防范和化解國際金融風險的對策，(1)建立國際金融危機晴雨表；(2)加強金融機構的內外部監(jiān)管，完善金融改革和創(chuàng)新；(3)確保銀行資產質量；(4)嚴格控制信貸規(guī)模，防止產生泡沫經濟；