基于RS-SVM數(shù)據(jù)挖掘技術的財務困境預測模型研究.pdf

1、通過上述對國內上市公司的挖掘分析,本文主要可以得出以下幾點結論:
　　首先,宏觀經(jīng)濟與企業(yè)的經(jīng)營狀況還沒有顯示出可以為我們構建宏觀經(jīng)濟敏感度所需要的聯(lián)動性來。因為本文對該問題僅作了數(shù)理方面的檢驗,所以不能夠作出非常深入的分析,但是實證的結果說明在財務困境預測模型中我們還不能直接借用國外已有的做法來刻畫宏觀經(jīng)濟對企業(yè)困境的影響。
　　其次,在公司治理方面,本文得出的結論是所選擇驗證的大多數(shù)公司治理變量對解釋上市公司經(jīng)營績效的差

2、異作用不大。這與我國學者的前期研究結論是一致的,下面分三個方面略作討論:
　　其一,就組織結構方面來看,正如胡汝銀、司徒大年等在《中國公司治理評級研究》中提出的兩大問題之一,中國的上市公司普遍受制于控股股東模式和關鍵人模式。反映在我們的實證結果上即董事長或副董事長是否兼任總經(jīng)理、董事會規(guī)模、獨董人數(shù)和獨董比率等指標對挖掘均無分類差異。由此可見機構設置形式上的完善遠非實質上的有效。
　　其二,在股權方面,流通 A股的分量即中小

3、投資者對公司業(yè)績的影響微乎其微,這一點早有定論,反映在實證結果上也即股本比無影響。因此我們得出的結論是股權集中度并不能成為解釋兩類公司差異的利器。
　　最后,就整個財務困境預警的RS-SVM模型構建來看,我們可以得出以下兩個結論:
　　第一,采用完全數(shù)據(jù)挖掘方法對上市公司進行財務困境預警是切實可行的,就我們的分類結果來看,T-3年數(shù)據(jù)的預測解釋能力優(yōu)于T-2年的數(shù)據(jù)。這一結論和張玲(2000)年的結論一致。對于張玲所說能提前

4、4,5年對企業(yè)財務困境作出預測的說法還需要進一步驗證。
　　第二,雖然中國上市公司的公司治理狀況究竟在多大程度上影響著企業(yè)業(yè)績或者二者間的聯(lián)系應該怎樣,在預測模型中更好地予以刻畫還有待進一步討論。就本模型來看,加入的―股權性質和結構‖變量,即該指標具有頗高的―綜合性‖,尤其是跨度年度比較大的情況下做預測模型這些變量的作用更加凸顯出來。
　　盡管財務困境預警模型尚缺乏完善的經(jīng)濟理論基礎,在方法上也存在一些問題,但由于它對實際經(jīng)