基于RS-SVM數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)的財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)模型研究.pdf

1、通過上述對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司的挖掘分析,本文主要可以得出以下幾點(diǎn)結(jié)論:
　　首先,宏觀經(jīng)濟(jì)與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況還沒有顯示出可以為我們構(gòu)建宏觀經(jīng)濟(jì)敏感度所需要的聯(lián)動(dòng)性來。因?yàn)楸疚膶?duì)該問題僅作了數(shù)理方面的檢驗(yàn),所以不能夠作出非常深入的分析,但是實(shí)證的結(jié)果說明在財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)模型中我們還不能直接借用國(guó)外已有的做法來刻畫宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)困境的影響。
　　其次,在公司治理方面,本文得出的結(jié)論是所選擇驗(yàn)證的大多數(shù)公司治理變量對(duì)解釋上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的差

2、異作用不大。這與我國(guó)學(xué)者的前期研究結(jié)論是一致的,下面分三個(gè)方面略作討論:
　　其一,就組織結(jié)構(gòu)方面來看,正如胡汝銀、司徒大年等在《中國(guó)公司治理評(píng)級(jí)研究》中提出的兩大問題之一,中國(guó)的上市公司普遍受制于控股股東模式和關(guān)鍵人模式。反映在我們的實(shí)證結(jié)果上即董事長(zhǎng)或副董事長(zhǎng)是否兼任總經(jīng)理、董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)董人數(shù)和獨(dú)董比率等指標(biāo)對(duì)挖掘均無分類差異。由此可見機(jī)構(gòu)設(shè)置形式上的完善遠(yuǎn)非實(shí)質(zhì)上的有效。
　　其二,在股權(quán)方面,流通 A股的分量即中小

3、投資者對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響微乎其微,這一點(diǎn)早有定論,反映在實(shí)證結(jié)果上也即股本比無影響。因此我們得出的結(jié)論是股權(quán)集中度并不能成為解釋兩類公司差異的利器。
　　最后,就整個(gè)財(cái)務(wù)困境預(yù)警的RS-SVM模型構(gòu)建來看,我們可以得出以下兩個(gè)結(jié)論:
　　第一,采用完全數(shù)據(jù)挖掘方法對(duì)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)困境預(yù)警是切實(shí)可行的,就我們的分類結(jié)果來看,T-3年數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)解釋能力優(yōu)于T-2年的數(shù)據(jù)。這一結(jié)論和張玲(2000)年的結(jié)論一致。對(duì)于張玲所說能提前

4、4,5年對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)困境作出預(yù)測(cè)的說法還需要進(jìn)一步驗(yàn)證。
　　第二,雖然中國(guó)上市公司的公司治理狀況究竟在多大程度上影響著企業(yè)業(yè)績(jī)或者二者間的聯(lián)系應(yīng)該怎樣,在預(yù)測(cè)模型中更好地予以刻畫還有待進(jìn)一步討論。就本模型來看,加入的―股權(quán)性質(zhì)和結(jié)構(gòu)‖變量,即該指標(biāo)具有頗高的―綜合性‖,尤其是跨度年度比較大的情況下做預(yù)測(cè)模型這些變量的作用更加凸顯出來。
　　盡管財(cái)務(wù)困境預(yù)警模型尚缺乏完善的經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ),在方法上也存在一些問題,但由于它對(duì)實(shí)際經(jīng)