我國外匯儲備管理問題分析文獻綜述

1、<p>　　本科畢業(yè)設(shè)計（論文）</p><p><b>　　文獻綜述</b></p><p>　　題 目 我國外匯儲備管理問題分析 </p><p>　　我國外匯儲備管理問題分析</p><p><b>　　文獻綜述</b></p>&l

2、t;p><b>　　1.引言</b></p><p>　　近年來，我國外匯儲備激增，引起了金融界和政府當(dāng)局的高度關(guān)注。尤其是美國次貸危機爆發(fā)后，美國金融和經(jīng)濟持續(xù)波動，使得中投在美國的投資大面積縮水。中國外匯儲備的積極管理受到了威脅，因此，外匯儲備如何積極管理具有意義重大。不僅關(guān)系著我國巨額外匯儲備的前途，也關(guān)系到國家經(jīng)濟的穩(wěn)定和國家財富的增長，尤其是國民生活水平的改善。人民幣匯率制度

3、改革之后，匯率的波動使企業(yè)的生存受到威脅。為了提高企業(yè)產(chǎn)品出口競爭力，提高企業(yè)營運實力，便于企業(yè)正常開展外貿(mào)業(yè)務(wù)，提高企業(yè)信用水平，我國不得不調(diào)整政策，加強外匯管理。中國人民銀行是中國外匯市場最大的買入者。近年來，中國連續(xù)貿(mào)易順差，中國人民銀行只能購買超額的外匯，這就造成了基礎(chǔ)貨幣投放量的增大，加上貨幣乘數(shù)的作用，形成過分寬裕的貨幣供給，加劇了通貨膨脹壓力，不利于人民銀行對國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟進行調(diào)控。我國外匯儲備到底是什么發(fā)展現(xiàn)狀，這種現(xiàn)狀

4、引起了哪些問題，我們應(yīng)該從哪些方面著手以解決這些問題。業(yè)界學(xué)者專家從多方面，多角度提出了自己的意見，以此為我國經(jīng)濟發(fā)展貢獻力量。</p><p><b>　　2.正文 </b></p><p>　?。?）我國外匯儲備的現(xiàn)狀</p><p>　　我國外匯儲備的現(xiàn)狀。徐娟（2012）提出①儲備總量過大。按照傳統(tǒng)理論，其規(guī)模能夠滿足3個月進口付匯及外

5、債還本付息金額為宜。我國的主動儲備外匯，如果按照上述原理，加之考慮應(yīng)對突發(fā)風(fēng)險的需要，規(guī)模應(yīng)在1萬億美元左右，但目前我國實際外匯儲備規(guī)模遠遠超過這一數(shù)字。出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟發(fā)展模式，鼓勵外商投資，以外向型經(jīng)濟滿足國際需求為指針，為了增加出口競爭力，只有降低生產(chǎn)成本，通過長期壓低中國工人工資。以極為廉價的勞動力和資源價格，生產(chǎn)廉價的物質(zhì)商品。出口西方國家，尤其是美國；國際貿(mào)易長期順差，截止2012年1月底我國外匯儲備接近32000億美元。②

6、儲備幣種結(jié)構(gòu)也不合理。根據(jù)IMF的統(tǒng)計，中國外匯儲備中60％ 至80％是美元。根據(jù)美國財政部公布的國際資本流動報告(TIC)，截至2012年2月末。中國持有美國國債仍超過8000億美元，繼續(xù)居各國之首[1]。</p><p>　　王舒（2012）指出我國外匯中，美元資產(chǎn)占70％左右。我國外匯儲備中的美元資產(chǎn)，主要是以美國國債、美國機構(gòu)債等有價證券形式存在。根據(jù)美國財政部年度調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在全球外匯儲備中，美元資產(chǎn)

7、占到64.12％、歐元資產(chǎn)占到26.5l％、英鎊資產(chǎn)占到4.07％、日元資產(chǎn)占到3.1l％。我國的美元資產(chǎn)占外匯儲備的規(guī)模超過國際一般水平[2]。</p><p>　　（2）外匯儲備概念及成本壓力</p><p>　　徐娟（2012）認為外匯儲備有廣義與狹義之分，前者是廣義的。即國際儲備。國際儲備是指一國官方持有的用于國際支付和維持本國貨幣匯率的流動性資產(chǎn)。它包括四部分：①黃金儲備；②外匯

8、儲備③ 在IMF的儲備頭寸(普通提款權(quán))；④IMF分配給會員國未動用的特別提款權(quán)。狹義的外匯儲備是指貨幣當(dāng)局所能控制的國外可兌換貨幣存款和其他短期金融資產(chǎn)[1]。</p><p>　　楊小舟（2012）提到隨著我國國際貿(mào)易的發(fā)展，越來越多的外匯風(fēng)險在越來越多的企業(yè)中突顯出來，而且受世界主要貨幣匯率波動的影響較大。固定匯率制度是我國在匯率制度改革前主要實行的制度，人民幣對美元的匯率相對固定，其所產(chǎn)生的匯率變動風(fēng)險基

9、本上都是由國家來承擔(dān)。近些年來，我國人民幣匯率市場隨著國際貿(mào)易的發(fā)生而再不斷改革，企業(yè)在國際貿(mào)易中所遇到的外匯風(fēng)險則由企業(yè)自身來承擔(dān)[3]</p><p>　　葉俊華(2011)總結(jié)了我國巨額外匯儲備的主要成本和壓力有：外匯儲備價值縮水的壓力；巨額外匯儲備要承擔(dān)巨大的調(diào)控成本；巨額外匯儲備會造成中國貨幣流動性過剩的壓力；超額外匯儲備會帶來國際壓力[4]。</p><p>　　張贏（2012

10、）研究指出在2008年至2011年三年中，國內(nèi)金融機構(gòu)的外匯存貸比完全超過了85％的警戒線，甚至在2011年高達203.94％，反映出我國銀行外匯資金供應(yīng)相當(dāng)緊張[5]。</p><p>　?。?）有關(guān)我國外匯儲備的管理策略 </p><p>　　蔣小剛（2009）則針對我國巨額外匯儲備的問題提出來以下三點建議：① 建立高效的管理體制，創(chuàng)立新的管理模式；② 建立面向公眾的信息披露制度

11、；③完善我國投資公司建設(shè)[6]。但是，他的建議并不全面，劉弘義做出了兩點很好的補充。</p><p>　　劉弘義（2011）補充了兩點措施：①完善外匯儲備管理的相關(guān)法律體系；②加強國際貨幣合作，簽訂區(qū)域性貨幣互換協(xié)議[7]。 </p><p>　　曾婷（2011）就如何管理我國高漲的外匯儲備總結(jié)了三點有效的策略：① 實行意愿結(jié)售匯制度；② 實行更有彈性的匯率制度；③ 完善公開市場業(yè)務(wù)[8

12、]。</p><p>　　謝玲（2011）針對外匯儲備的結(jié)構(gòu)問題，通過優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來改善外匯儲備的結(jié)構(gòu)。具體的提出了三點實施建議：①優(yōu)化儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；②科學(xué)優(yōu)化外匯儲備資產(chǎn)與商品資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；③成立外匯平準(zhǔn)基金。以便解決我國外匯儲備的資產(chǎn)損失的問題[9]。</p><p>　　周潔卿（2007）認為增加黃金儲備有幾點好處：①在外匯儲備結(jié)構(gòu)中，有黃金資產(chǎn)組合比沒有黃金資產(chǎn)組合風(fēng)險更小，從長遠看，

13、收益更高。②黃金具有內(nèi)在價值，其安全性超過其他非黃金資產(chǎn)。③黃金具有更廣泛的接受性，在非常時期它的流動性、變現(xiàn)性高于其他資產(chǎn)。④黃金是一國經(jīng)濟實力的象征和信用保證。持有一定規(guī)模黃金儲備，也是國家綜合實力的體現(xiàn)[10]。</p><p>　　劉艾（2007）建議通過調(diào)整我國整體的投資策略，來完善我國外匯儲備的問題[11]。</p><p>　　劉曉燕（2012）作出了緊跟時代發(fā)展，適合我國可

14、持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的分析。改革經(jīng)濟發(fā)展方式來完善我國外匯儲備的管理。具體可以分為：①擴大內(nèi)需；②應(yīng)用金融工程進行金融創(chuàng)新；③積極培養(yǎng)人才[12]。</p><p><b>　　3.總結(jié)</b></p><p>　　外匯儲備的縮水問題一直是一道影響我國國民經(jīng)濟的難題。充足的外匯儲備有利于我國經(jīng)濟的健康穩(wěn)定發(fā)展。由于各種因素的影響，我國形成了大量的官方外匯儲備。我國外匯儲備形成

15、了基數(shù)大、增長快，結(jié)構(gòu)不合理等突出的、而且不利于我國外匯保值的儲備特點。我國巨額的外匯儲備，損害我國經(jīng)濟增長的潛力，巨額外匯儲備給人民幣帶來巨大的升值壓力，使央行需要使用更多的手段來維持幣值的穩(wěn)定：持續(xù)擴大的國際收支順差，造成了外匯市場供求關(guān)系的明顯失衡。巨額外匯儲備給人民幣帶來巨大的升值壓力，使央行需要使用更多的手段來維持幣值的穩(wěn)定：持續(xù)擴大的國際收支順差，造成了外匯市場供求關(guān)系的明顯失衡。高漲的外匯儲備，影響我國政策的自主性。單一的

16、、以美元為主要儲備貨幣的外匯儲備體系，不利于我國外匯儲備的收益。針對現(xiàn)狀問題從我國國家宏觀調(diào)控、外匯制度、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)三個方面與以解決，加之補充投資策略、經(jīng)濟發(fā)展方式兩個全局的角度，結(jié)合許多國內(nèi)外專家、學(xué)者的觀點和自身對外匯儲備的理解具體的提出了一些具有針對性的管理策略。我目前正處于高額外匯儲備的時期，高額的外匯儲備則存在外匯儲備巨大的貶值風(fēng)險。超過外匯儲備的最優(yōu)值的那部分要進行科學(xué)有效地的投資和管</p><p>

17、<b>　　參考文獻</b></p><p>　　[1] 徐娟.論我國外匯儲備的風(fēng)險及其管理[J].商情，2012.08：109</p><p>　　[2] 王舒.我國外匯儲備現(xiàn)狀及其對策[J].價值工程，2012.04</p><p>　　[3] 楊小舟.我國企業(yè)國際貿(mào)易外匯現(xiàn)狀分析[J].中國商貿(mào)，2012.11：222～223</p

18、><p>　　[4] 葉俊華.淺談中國巨額外匯儲備的保值增值[J].中國外貿(mào)，2011.11：57～58</p><p>　　[5] 張瀛.商業(yè)銀行外匯來源和現(xiàn)狀[J].華人時刊，2012.01:35 </p><p>　　[6] 蔣小剛．我國政府應(yīng)對過度外匯的儲備的策略研究[J]．考試周刊,2009．24:237～240</p><p>　　[

19、7] 劉弘義.我國外匯儲備管理困境及儲備優(yōu)化選擇[J].中國商貿(mào)，2011.23:211</p><p>　　[8] 曾婷.我國外匯儲備快速增長對貨幣政效應(yīng)的影響[J]．中國商貿(mào)，2011.21:211～212 </p><p>　　[9] 謝玲.我國外匯儲備現(xiàn)狀及降低風(fēng)險的對策[J].商業(yè)時代，2011.11:69～70</p><p>　　[10] Z h o

20、 u j I e q I n g. Increasing gold reserve in order to avoid exchange risk of Finance，East China Normal U n I u e r s I t y . 2007.03：3～6</p><p>　　[11] 劉艾.我國超額外匯儲備的投資策略選擇[J].企業(yè)經(jīng)濟，2007.02：153～154</p>&