日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中的匯率升值問(wèn)題研究.pdf

1、2005年7月21日，中國(guó)人民銀行宣布人民幣兌美元匯率放棄單一盯住美元的固定匯率制度，開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，有管理的浮動(dòng)匯率制度。自匯率改革開始，關(guān)于人民幣升值幅度的大小快慢以及中國(guó)企業(yè)和政府應(yīng)如何利用這一契機(jī)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，如何緩解外界對(duì)于人民幣繼續(xù)升值的壓力、減少人民幣升值對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響并引導(dǎo)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康有序地發(fā)展等成為國(guó)內(nèi)外討論的熱點(diǎn)問(wèn)題。本文通過(guò)對(duì)日本在20世紀(jì)70、80

2、年代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)期的日元匯率升值問(wèn)題進(jìn)行較為深入細(xì)致的研究分析，將以前學(xué)者關(guān)于日元升值的背景、日元升值對(duì)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響以及應(yīng)對(duì)措施等方面均進(jìn)行了歸納分析，并在文章最后提出日元升值問(wèn)題對(duì)于我國(guó)可以借鑒的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和我國(guó)對(duì)于當(dāng)前的人民幣升值問(wèn)題應(yīng)采取的措施的建議。 本文將所研究的日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段選定為20世紀(jì)70、80年代。首先，本文就日本20世紀(jì)70、80年代匯率制度的變動(dòng)以及其后日元步入長(zhǎng)期升值階段的國(guó)際、國(guó)內(nèi)背景進(jìn)行了分析概況

3、，進(jìn)而分析了日元升值的國(guó)內(nèi)外壓力，本文將日元升值的壓力分為國(guó)內(nèi)外兩部分：外部壓力主要來(lái)自美國(guó)，進(jìn)而分析了美國(guó)對(duì)日施壓的一些具體措施和舉措；內(nèi)部原因主要是基于“巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)”(Balassa—Samuelson Hypothesis)理論分析，“巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)”主要認(rèn)為一國(guó)貿(mào)易品與非貿(mào)易品價(jià)格的系統(tǒng)性變化會(huì)引起實(shí)際匯率總體水平的系統(tǒng)性調(diào)整，而兩國(guó)之間相對(duì)不同部門之間生產(chǎn)率的差異是引起這一過(guò)程的主要原因，由此理論可推導(dǎo)出日元實(shí)

4、際匯率偏離購(gòu)買力平價(jià)匯率，因而使得日元存在長(zhǎng)期升值的趨勢(shì)。文章分為七個(gè)部分： 第一部分(即緒論)包括了本文的選題意義、國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于日元在20世紀(jì)70、80年代的日元升值問(wèn)題所作的相關(guān)文獻(xiàn)綜述，文章的結(jié)構(gòu)安排、研究方法，創(chuàng)新之處與不足之處。 第二部分主要探討了日元升值的國(guó)內(nèi)、國(guó)際背景和升值的概況。本部分首先介紹了日元匯率變動(dòng)的背景，日本從1949年實(shí)行的固定匯率持續(xù)長(zhǎng)達(dá)20多年，這使得日本出口產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力大幅增長(zhǎng)，貿(mào)

5、易順差急劇增加。面對(duì)日益增加的貿(mào)易順差(尤其是對(duì)美貿(mào)易順差)，以美國(guó)為首的世界主要國(guó)家開始要求日元升值。1971年，隨著布雷頓森林體系的崩潰，日本開始實(shí)行浮動(dòng)匯率制。1971—1984年間的日元匯率長(zhǎng)期緩慢升值，是對(duì)日本經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的一種事后承認(rèn)，是當(dāng)時(shí)日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展和其在世界經(jīng)濟(jì)中地位不斷提高的自然結(jié)果。1985年西方五國(guó)召開會(huì)議簽署的“廣場(chǎng)協(xié)議”使得日元兌美元匯率大幅上漲，日元在此后的一年之中其升值幅度就超過(guò)50％，這使得日元升值的效

6、應(yīng)在很短的時(shí)間內(nèi)被釋放了出來(lái)。在第二部分的最后，筆者對(duì)“廣場(chǎng)協(xié)議”前后日元升值情況進(jìn)行了比較分析，從升值幅度、當(dāng)時(shí)日本經(jīng)濟(jì)所處的發(fā)展階段、日本在國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工中的地位三方面分別進(jìn)行了比較分析，從而對(duì)兩個(gè)階段的日元升值以及當(dāng)時(shí)日本經(jīng)濟(jì)所處的實(shí)際情況都有了更加詳細(xì)全面的了解。 第三部分主要探討了日元升值的外在原因，即來(lái)自美國(guó)方面的壓力。二戰(zhàn)以后，日本奉行“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至上”的趕超型方針，經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展；與此同時(shí)，美國(guó)則由于致力于與蘇聯(lián)的軍備

7、競(jìng)賽而忽略了對(duì)于經(jīng)濟(jì)的重視，這就縮小了日美兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。日本當(dāng)時(shí)以出口作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主力軍，其對(duì)美貿(mào)易順差的巨額增長(zhǎng)引起了美國(guó)要求日元升值的壓力。面對(duì)美日貿(mào)易不平衡的不斷擴(kuò)大，美國(guó)的對(duì)日政策從，貿(mào)易領(lǐng)域擴(kuò)張到了金融領(lǐng)域，并深入到日本國(guó)內(nèi)的政策領(lǐng)域。反過(guò)來(lái)，日本對(duì)于美國(guó)的壓力卻沒(méi)有給予頑強(qiáng)的抵抗或是拒絕，親美情節(jié)使得日本政府仿佛一顆棋子，任其美國(guó)的擺布，而最終喪失了抓住升值契機(jī)發(fā)展的機(jī)會(huì)，反而陷入了泡沫經(jīng)濟(jì)破滅、經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期衰退的境地。

8、 第四部分主要探討了日元長(zhǎng)期升值趨勢(shì)的形成，即通過(guò)巴拉薩-薩繆爾森模型的分析，在結(jié)合當(dāng)時(shí)日本的實(shí)際情況得出日元升值的內(nèi)在原因。首先，就“巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)”的基本原理進(jìn)行了闡述和推理，進(jìn)而將其理論與當(dāng)時(shí)的日本的實(shí)際情況相結(jié)合，得出結(jié)論認(rèn)為日本，貿(mào)易商品部門生產(chǎn)率的顯著提高使貿(mào)易品價(jià)格下降，且低于美國(guó)貿(mào)易品價(jià)格，再根據(jù)購(gòu)買力平價(jià)理論，則可推出日元會(huì)不斷升值。 第五部分則分析了不同階段日元升值對(duì)日本宏觀經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)造成的影響不

9、同階段日元升值的幅度和速度不同，因此對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)各個(gè)方面產(chǎn)生的影響也就有利有弊，效果不同。本文則主要從進(jìn)出口、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、對(duì)外投資、國(guó)內(nèi)物價(jià)、失業(yè)等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)四大方面來(lái)分析日元匯率升值產(chǎn)生的影響。 第六部分則探討了導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)泡沫產(chǎn)生破滅及其后長(zhǎng)期蕭條的根本原因，即不當(dāng)?shù)娜毡窘?jīng)濟(jì)政策。超低利率的擴(kuò)張性貨幣政策使得當(dāng)時(shí)日本的資金供給超過(guò)需求，且日本實(shí)體經(jīng)濟(jì)已發(fā)展相對(duì)成熟，便引起資金大量流入股市和房市，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)泡沫產(chǎn)生，而當(dāng)日本政府意

10、識(shí)到泡沫經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重性時(shí)，急速轉(zhuǎn)向的貨幣政策挑破了泡沫。對(duì)于泡沫破滅后的長(zhǎng)期蕭條，本文則總結(jié)認(rèn)為主要基于三點(diǎn)原因：即日本經(jīng)濟(jì)決策部門對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷缺乏及時(shí)有效的認(rèn)識(shí)；沒(méi)有確定新的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，錯(cuò)過(guò)利用日元升值趕上世界經(jīng)濟(jì)新一輪結(jié)構(gòu)調(diào)整的機(jī)會(huì)； 第七部分探討了日本應(yīng)對(duì)日元升值的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)及對(duì)我國(guó)的啟示。能否正確應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期出現(xiàn)的匯率升值壓力，對(duì)一國(guó)能否保證國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和持續(xù)增長(zhǎng)有著非常重要的意義，在這方面借鑒日本當(dāng)時(shí)就日元升