我國(guó)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理研究.pdf

1、企業(yè)集團(tuán)源于50年代的日本，我國(guó)出現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)尚屬一種新生事物。這種多元化的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體，有利于發(fā)展專業(yè)化、社會(huì)化的生產(chǎn)協(xié)作，促使生產(chǎn)要素的優(yōu)化組合以及資源的合理配置，從而形成有效的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。這種形式更有利于企業(yè)內(nèi)部的深化改革，以及經(jīng)營(yíng)機(jī)制的徹底轉(zhuǎn)變，有利于企業(yè)發(fā)揮集團(tuán)的整體優(yōu)勢(shì)，促使企業(yè)進(jìn)一步開拓國(guó)際市場(chǎng)，參與世界經(jīng)濟(jì)大循環(huán)，推進(jìn)企業(yè)向國(guó)際化方向發(fā)展。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展的今天，尤其是我國(guó)加入WTO以后，來自國(guó)內(nèi)外的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，如何加強(qiáng)集

2、團(tuán)公司的財(cái)務(wù)管理，提高經(jīng)營(yíng)管理水平，已成為促進(jìn)集團(tuán)公司發(fā)展的重要課題。而作為企業(yè)血液的資金管理則是財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容，管理能否深化更是關(guān)系企業(yè)生死攸關(guān)的大事。 隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，集團(tuán)企業(yè)向多元化、多地域化方向快速發(fā)展，現(xiàn)有分離的會(huì)計(jì)體系已很難滿足集團(tuán)企業(yè)的管理需要，財(cái)務(wù)集中管理就是這種需求與現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)相結(jié)合的管理創(chuàng)新。資金管理又是財(cái)務(wù)管理的核心，加上資金的特殊性以及網(wǎng)絡(luò)銀行技術(shù)、金融產(chǎn)品等外界條件的支撐，越來越多的企業(yè)集團(tuán)已

3、將資金管理從財(cái)務(wù)管理中分離出來，向網(wǎng)絡(luò)化、集成化改造，實(shí)行更專業(yè)的資金管理——企業(yè)集團(tuán)資金集中管理。因此，研究我國(guó)企業(yè)集團(tuán)的資金集中管理及與其相關(guān)的理論對(duì)于加強(qiáng)我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)發(fā)展具有一定的實(shí)用價(jià)值。 隨著我國(guó)改革的不斷深入，企業(yè)集團(tuán)理論探索研究的不斷深化，也有一些文獻(xiàn)開始研究企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部關(guān)系，主要集中企業(yè)集團(tuán)市場(chǎng)戰(zhàn)略、內(nèi)部交易、財(cái)務(wù)管理和控制等。內(nèi)部資本市場(chǎng)理論為我們研究企業(yè)集團(tuán)提供了一個(gè)新視角。根據(jù)內(nèi)部資本

4、市場(chǎng)理論，內(nèi)部資本市場(chǎng)的運(yùn)作是借助于公司總部的作用而進(jìn)行的。由于聯(lián)合大企業(yè)(M型大企業(yè))大多由不具有獨(dú)立法人資格的部門(機(jī)構(gòu))組成，因而總部的權(quán)威可以在企業(yè)內(nèi)部得到有效發(fā)揮，內(nèi)部資本市場(chǎng)可以發(fā)揮其固有的優(yōu)勢(shì)。隨著企業(yè)的不斷擴(kuò)張，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部結(jié)構(gòu)在采用多分支機(jī)構(gòu)的同時(shí)，分支機(jī)構(gòu)的形式和性質(zhì)往往采取的是獨(dú)立法人結(jié)構(gòu)。對(duì)應(yīng)于這種變化和結(jié)構(gòu)，企業(yè)內(nèi)部資本市場(chǎng)中介就相應(yīng)地也被獨(dú)立出來，如財(cái)務(wù)公司，以專門實(shí)施公司總部的某些資本運(yùn)作功能，與總部一起共

5、同發(fā)揮內(nèi)部資本市場(chǎng)的作用，其中公司總部依然行使作為權(quán)威的作用，協(xié)調(diào)和控制包括財(cái)務(wù)公司在內(nèi)的資本配置，而財(cái)務(wù)公司則按照市場(chǎng)機(jī)制和總部要求來調(diào)節(jié)和管理企業(yè)內(nèi)部不同利益主體的資本需求、促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。我國(guó)許多企業(yè)集團(tuán)所具有的內(nèi)部結(jié)算中心、內(nèi)部銀行，尤其是為了發(fā)展企業(yè)集團(tuán)而鼓勵(lì)設(shè)立的財(cái)務(wù)公司，在某種意義上，其發(fā)揮的就是內(nèi)部資本市場(chǎng)的功能。由于我國(guó)企業(yè)集團(tuán)的大多是行政捏合的產(chǎn)物，在許多方面還不太成熟，而且我國(guó)企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司受到的管制也比較嚴(yán)格

6、，發(fā)展空間受到影響，因而用內(nèi)部資本市場(chǎng)的理論和經(jīng)驗(yàn)來分析企業(yè)集團(tuán)，可以為我國(guó)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本的運(yùn)作提供理論依據(jù)，并對(duì)我國(guó)企業(yè)集團(tuán)特別是財(cái)務(wù)公司的發(fā)展提出有意義的借鑒和參考。本文主要分為四個(gè)部分： 第一部分，內(nèi)部資本市場(chǎng)理論概述。首先介紹了企業(yè)集團(tuán)的概念、基本特征和組織結(jié)構(gòu)。接著闡述了內(nèi)部資本市場(chǎng)的內(nèi)涵，內(nèi)外部資本市場(chǎng)的區(qū)別以及我國(guó)國(guó)有企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)的融資優(yōu)勢(shì)。最后綜述了國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于內(nèi)部資本市場(chǎng)的研究觀點(diǎn)，總結(jié)出用內(nèi)部資本

7、市場(chǎng)的理論來分析企業(yè)集團(tuán)，可以為我國(guó)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資金集中管理制度的發(fā)展提出有意義的借鑒和參考。 第二部分，企業(yè)集團(tuán)資金集中管理的模式及特征。根據(jù)資金控制的集權(quán)程度，將企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和控制大致分為四種模式：報(bào)賬中心、結(jié)算中心、內(nèi)部銀行和財(cái)務(wù)公司。然后詳細(xì)介紹了各種模式的主要職能和運(yùn)作特點(diǎn)，最后針對(duì)這些模式的適用情況和管理效果等做出橫向?qū)Ρ取?第三部分，我國(guó)企業(yè)集團(tuán)實(shí)行資金集中管理所面臨的問題及對(duì)策。本部分在分析我國(guó)企

8、業(yè)集團(tuán)資金集中管理過程中存在的諸多問題的基礎(chǔ)上，針對(duì)性地提出了資金集中管理制度的完善措施，特別是對(duì)我國(guó)一些企業(yè)集團(tuán)存在的過度融資的問題提供了治理建議。 第四部分，X集團(tuán)資金集中管理制度的借鑒分析。本部分選取了我國(guó)一個(gè)典型的大型企業(yè)集團(tuán)——X鋼鐵集團(tuán)作為案例，從內(nèi)部資本市場(chǎng)的角度出發(fā)，詳細(xì)介紹了X鋼鐵集團(tuán)資金集中管理制度在各個(gè)不同階段的特點(diǎn)以及實(shí)施后的效果，重點(diǎn)探討了現(xiàn)階段適合我國(guó)大型企業(yè)集團(tuán)的資金集中管理模式——以財(cái)務(wù)公司為載體

9、的資金結(jié)算中心制度，總結(jié)了X鋼鐵集團(tuán)資金集中管理制度的發(fā)展變遷及成功經(jīng)驗(yàn)。希望能為其他企業(yè)集團(tuán)資金集中管理制度的選擇和設(shè)計(jì)，提供一些借鑒。本文的主要觀點(diǎn)： 本文的主要觀點(diǎn)是，我國(guó)大型企業(yè)集團(tuán)適宜采用以財(cái)務(wù)公司為載體的資金結(jié)算中心制度，這樣不僅理順了企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部不同法人之間的結(jié)算關(guān)系，保護(hù)了集團(tuán)成員的經(jīng)濟(jì)利益，而且將結(jié)算制度與財(cái)務(wù)公司的金融功能進(jìn)行了有機(jī)結(jié)合，加強(qiáng)了企業(yè)集團(tuán)的資金集中管理制度，同時(shí)使企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部資本市場(chǎng)更加完善。

10、本文的主要貢獻(xiàn)： 1、從內(nèi)部資本市場(chǎng)視角來分析企業(yè)集團(tuán)的資金集中管理制度。內(nèi)部資本市場(chǎng)理論正是研究大型企業(yè)內(nèi)部資金配置規(guī)律的最重要理論，在國(guó)外已經(jīng)形成了許多可供借鑒的經(jīng)驗(yàn)。用內(nèi)部資本市場(chǎng)的理論和經(jīng)驗(yàn)來分析企業(yè)集團(tuán)，可以為我國(guó)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本的運(yùn)作提供理論依據(jù)，并對(duì)我國(guó)企業(yè)集團(tuán)的資金集中管理制度特別是財(cái)務(wù)公司的發(fā)展提出有意義的借鑒和參考。 2、為國(guó)有企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)過度融資提出了治理建議。國(guó)有企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)能夠通

11、過財(cái)務(wù)方面的協(xié)同效應(yīng)和借貸的規(guī)模效應(yīng)，在外部資本市場(chǎng)上獲得更大規(guī)模的融資，但當(dāng)企業(yè)存在著過度投資的傾向時(shí)，這種增強(qiáng)的融資能力將會(huì)帶來不良的影響。本文提出了提高銀行體系的資本配置效率，完善國(guó)有企業(yè)集團(tuán)融資約束機(jī)制，明確紅利政策，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部資本市場(chǎng)互補(bǔ)等治理措施，以使企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)的資源配置和價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能更加有效的發(fā)揮作用。 3、我國(guó)大型企業(yè)集團(tuán)適宜采用以財(cái)務(wù)公司為載體的資金結(jié)算中心制度。企業(yè)集團(tuán)的不同發(fā)展階段適用不同的資金集