上市公司社會責(zé)任信息披露及其市場有效性研究.pdf

1、可持續(xù)發(fā)展是我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要目標(biāo)，企業(yè)社會責(zé)任問題關(guān)系到可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，新《公司法》明確要求公司必須“承擔(dān)社會責(zé)任”，深圳證券交易所發(fā)布的《上市公司社會責(zé)任指引》鼓勵上市公司建立社會責(zé)任制度，對外披露《社會責(zé)任報(bào)告》，企業(yè)、政府、公眾對社會責(zé)任會計(jì)愈發(fā)重視。國際上企業(yè)社會責(zé)任運(yùn)動浪潮正在興起，企業(yè)的社會責(zé)任對現(xiàn)代企業(yè)來說，已經(jīng)不再是一個(gè)可有可無的附屬品，而是關(guān)系到企業(yè)生存和發(fā)展的競爭能力的基本體現(xiàn)。在我國上市公司對社會責(zé)任會計(jì)信

2、息的披露情況如何?具有怎樣的特點(diǎn)?此類會計(jì)信息對資本市場是否具有影響?此類會計(jì)信息的市場有效性如何?本文運(yùn)用統(tǒng)計(jì)抽樣分析的方法，選取我國上市公司中目前快速成長起來的房地產(chǎn)行業(yè)，分析該行業(yè)上市公司2007年公開披露的定期報(bào)告，概括出我國上市公司社會責(zé)任信息披露的現(xiàn)狀和特點(diǎn)，并從上市公司現(xiàn)有的財(cái)務(wù)報(bào)告中挖掘能體現(xiàn)上市公司承擔(dān)社會責(zé)任的會計(jì)信息。在財(cái)政部提出的社會貢獻(xiàn)率指標(biāo)的基礎(chǔ)上，建立一套反應(yīng)上市公司社會責(zé)任信息的指標(biāo)體系，并運(yùn)用回歸分析的

3、方法，實(shí)證分析了在資本市場上此類信息是否具有有效性。本研究分為五個(gè)部分： 第一章緒論，在相關(guān)文獻(xiàn)綜述的基礎(chǔ)上，說明了本文研究的目的、研究內(nèi)容、研究方法和本文的研究框架，對后文的展開具有提綱挈領(lǐng)的作用。為了揭示我國上市公司目前社會責(zé)任會計(jì)信息披露的現(xiàn)狀，了解上市公司在定期報(bào)告中直接或者間接披露的已承擔(dān)的社會責(zé)任會計(jì)信息的市場有效性，筆者從上市公司的定期報(bào)告中挖掘出潛在的相關(guān)信息，結(jié)合福利經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與利益相關(guān)者理論，搜集資本市場的經(jīng)

4、驗(yàn)數(shù)據(jù)，對上市公司社會責(zé)任信息披露與其股價(jià)相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證研究。 第二章是全文的理論基礎(chǔ)。首先介紹了企業(yè)社會責(zé)任的涵義，以及企業(yè)應(yīng)該披露的社會責(zé)任會計(jì)信息的范疇，為下文的研究打下伏筆。只有清晰地界定了企業(yè)社會責(zé)任的范疇，才能把某類范疇的信息披露和相應(yīng)的會計(jì)信息聯(lián)系起來。然后從經(jīng)濟(jì)學(xué)視角(主要依據(jù)福利經(jīng)濟(jì)學(xué)和制度經(jīng)濟(jì)學(xué))來探討了社會責(zé)任會計(jì)的理論淵源，闡釋了社會責(zé)任會計(jì)出現(xiàn)的必然性。接下去在界定企業(yè)社會責(zé)任的范疇的視角選擇上，筆者從

5、利益相關(guān)者的角度出發(fā)，分析了企業(yè)利益相關(guān)者對企業(yè)社會責(zé)任會計(jì)信息的需求動因，引出企業(yè)作為各方利益的集合體，應(yīng)該在會計(jì)信息系統(tǒng)中披露的信息范疇。最后闡釋了關(guān)于社會責(zé)任會計(jì)信息披露的相關(guān)理論。在會計(jì)系統(tǒng)中，信息披露作為其中一個(gè)重要的理論，不能離開會計(jì)系統(tǒng)的理論范疇，所以，必須對社會責(zé)任會計(jì)的涵義作出解釋，再順理成章地探討關(guān)于信息披露的理論。本章從這個(gè)方面為全文打下堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。 第三章為了考察目前我國上市公司對社會責(zé)任會計(jì)信息披露

6、的執(zhí)行情況，進(jìn)行了一個(gè)描述性的統(tǒng)計(jì)分析。假設(shè)社會對某企業(yè)關(guān)注度越高，該企業(yè)會越重視企業(yè)的社會形象，那么社會責(zé)任會計(jì)信息披露工作會做得較好，所以選擇了目前受世人關(guān)注的房地產(chǎn)行業(yè)，對他們的年報(bào)進(jìn)行一一查閱，找出反應(yīng)企業(yè)社會責(zé)任的會計(jì)信息，用評分的方法進(jìn)行分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)現(xiàn)狀不是很理想。 第四章從社會責(zé)任指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)、研究前提和假設(shè)、分析方法與樣本選擇、實(shí)證分析過程四個(gè)方面，對樣本進(jìn)行分析。旨在探究樣本企業(yè)已經(jīng)披露的社會責(zé)任信息對資本

7、市場是否有所影響，即資本市場對已經(jīng)披露的社會責(zé)任信息是否有反應(yīng)，也就是對社會責(zé)任信息的市場有效性問題進(jìn)行檢驗(yàn)。通過實(shí)證分析，可以看出市場對社會責(zé)任貢獻(xiàn)信息反應(yīng)不明顯。這可以從一個(gè)側(cè)面反應(yīng)出我國目前資本市場有效性不強(qiáng)，會計(jì)信息不能完全通過股價(jià)反應(yīng)出來。社會責(zé)任會計(jì)信息的市場有效性缺失其實(shí)質(zhì)是社會責(zé)任會計(jì)信息決策價(jià)值的缺失。社會責(zé)任會計(jì)信息的披露與需求的不一致是導(dǎo)致信息決策價(jià)值缺失的根本原因。一方面信息使用者對CSR信息不甚關(guān)心，人們的社會

8、責(zé)任意識淡薄，另一方面也可以用資本市場對此類信息的需求不強(qiáng)來解釋。信息披露的法律、監(jiān)管和準(zhǔn)則的缺失是社會責(zé)任會計(jì)信息質(zhì)量低下，從而導(dǎo)致決策價(jià)值缺失的直接原因。 第五章是結(jié)論、建議和對未來發(fā)展的展望。在上文實(shí)證分析的基礎(chǔ)上得出本文的結(jié)論，在目前中國資本市場發(fā)展不完善的階段，資本市場對企業(yè)是否披露社會責(zé)任信息并不關(guān)注，也就是說，目前中國的社會責(zé)任會計(jì)信息不具有市場有效性。本文就實(shí)證結(jié)論對我國社會責(zé)任會計(jì)以后的發(fā)展提出了幾點(diǎn)建議，推進(jìn)