我國上市民營企業(yè)國際化與企業(yè)業(yè)績實證研究.pdf

1、中國經(jīng)濟持續(xù)高速的增長，民營經(jīng)濟發(fā)揮了重要的作用。改革開放以來，我國民營經(jīng)濟發(fā)展迅速，但仍然面臨許多困難，如融資問題、人才問題、市場問題等。隨著經(jīng)濟全球化的影響，中國民營企業(yè)也開始融入世界經(jīng)濟之中，企業(yè)國際化戰(zhàn)略有助于解決企業(yè)所面臨的融資、人才等困境，提高企業(yè)競爭力和業(yè)績水平。 在介紹民營企業(yè)國際化理論的基礎(chǔ)上，本文提出了民營企業(yè)的含義，認為民營企業(yè)應(yīng)從控制角度來判斷，由民營成分控制的企業(yè)應(yīng)該歸于民營企業(yè)范疇內(nèi)。另外，本文認為民

2、營企業(yè)國際化既應(yīng)包含內(nèi)向國際化，也應(yīng)包含外向國際化，并介紹了我國民營企業(yè)現(xiàn)狀與國際化現(xiàn)狀。 本文的創(chuàng)新點主要在于實證研究方面。在學(xué)習聯(lián)合國貿(mào)易發(fā)展會議提出的TNI指數(shù)和學(xué)者蘇利文提出的蘇利文指數(shù)的基礎(chǔ)上，從內(nèi)向型國際化融資、海外直接投資和海外銷售三個方面提出了自己的國際化指標體系。由于原有的國際化指標僅僅是各子指標的簡單加和，不能體現(xiàn)各個子指標在國際化指標中的重要程度，因此采用了權(quán)重修正的方法，計算出了修正的國際化指標。通過對滬

3、市企業(yè)的篩選，在107家最終控制權(quán)為民營成分的企業(yè)中，有50家存在海外投資行為，在分析財務(wù)報告的基礎(chǔ)上，得出了50家企業(yè)的國際化指標。結(jié)果顯示，我國上市民營企業(yè)國際化水平仍然較低，海外銷售子指標所占權(quán)重為0.683，是我國民營企業(yè)國際化的主要方式。 同時，本文分析了我國上市民營企業(yè)國際化水平與企業(yè)業(yè)績的相關(guān)關(guān)系，在0.1的顯著性水平下，企業(yè)國際化指標未能進入最終模型，企業(yè)的業(yè)績與股權(quán)集中度和企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)相關(guān)性更強。為了分析民營

4、企業(yè)國際化水平與企業(yè)業(yè)績的相關(guān)性，本文將企業(yè)國際化指標強行進入回歸模型中，結(jié)果顯示，民營企業(yè)國際化指標與企業(yè)業(yè)績存在相關(guān)關(guān)系，但并不強烈，民營國際化仍不是企業(yè)業(yè)績的重要影響因素。 在實證研究的基礎(chǔ)上，本文分析了企業(yè)國際化存在的主要問題，提出了提高我國民營企業(yè)國際化水平的建議，認為: 首先應(yīng)加強海外融資，引導(dǎo)民營企業(yè)更加重視海外股權(quán)融資、債權(quán)融資和風險融資； 第二，提高生產(chǎn)國際化水平，重視套期保值和非核心業(yè)務(wù)外包，