我國(guó)上市民營(yíng)企業(yè)國(guó)際化與企業(yè)業(yè)績(jī)實(shí)證研究.pdf

1、中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速的增長(zhǎng)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮了重要的作用。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，但仍然面臨許多困難，如融資問(wèn)題、人才問(wèn)題、市場(chǎng)問(wèn)題等。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的影響，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)也開(kāi)始融入世界經(jīng)濟(jì)之中，企業(yè)國(guó)際化戰(zhàn)略有助于解決企業(yè)所面臨的融資、人才等困境，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和業(yè)績(jī)水平。 在介紹民營(yíng)企業(yè)國(guó)際化理論的基礎(chǔ)上，本文提出了民營(yíng)企業(yè)的含義，認(rèn)為民營(yíng)企業(yè)應(yīng)從控制角度來(lái)判斷，由民營(yíng)成分控制的企業(yè)應(yīng)該歸于民營(yíng)企業(yè)范疇內(nèi)。另外，本文認(rèn)為民

2、營(yíng)企業(yè)國(guó)際化既應(yīng)包含內(nèi)向國(guó)際化，也應(yīng)包含外向國(guó)際化，并介紹了我國(guó)民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)狀與國(guó)際化現(xiàn)狀。 本文的創(chuàng)新點(diǎn)主要在于實(shí)證研究方面。在學(xué)習(xí)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易發(fā)展會(huì)議提出的TNI指數(shù)和學(xué)者蘇利文提出的蘇利文指數(shù)的基礎(chǔ)上，從內(nèi)向型國(guó)際化融資、海外直接投資和海外銷售三個(gè)方面提出了自己的國(guó)際化指標(biāo)體系。由于原有的國(guó)際化指標(biāo)僅僅是各子指標(biāo)的簡(jiǎn)單加和，不能體現(xiàn)各個(gè)子指標(biāo)在國(guó)際化指標(biāo)中的重要程度，因此采用了權(quán)重修正的方法，計(jì)算出了修正的國(guó)際化指標(biāo)。通過(guò)對(duì)滬

3、市企業(yè)的篩選，在107家最終控制權(quán)為民營(yíng)成分的企業(yè)中，有50家存在海外投資行為，在分析財(cái)務(wù)報(bào)告的基礎(chǔ)上，得出了50家企業(yè)的國(guó)際化指標(biāo)。結(jié)果顯示，我國(guó)上市民營(yíng)企業(yè)國(guó)際化水平仍然較低，海外銷售子指標(biāo)所占權(quán)重為0.683，是我國(guó)民營(yíng)企業(yè)國(guó)際化的主要方式。 同時(shí)，本文分析了我國(guó)上市民營(yíng)企業(yè)國(guó)際化水平與企業(yè)業(yè)績(jī)的相關(guān)關(guān)系，在0.1的顯著性水平下，企業(yè)國(guó)際化指標(biāo)未能進(jìn)入最終模型，企業(yè)的業(yè)績(jī)與股權(quán)集中度和企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)相關(guān)性更強(qiáng)。為了分析民營(yíng)

4、企業(yè)國(guó)際化水平與企業(yè)業(yè)績(jī)的相關(guān)性，本文將企業(yè)國(guó)際化指標(biāo)強(qiáng)行進(jìn)入回歸模型中，結(jié)果顯示，民營(yíng)企業(yè)國(guó)際化指標(biāo)與企業(yè)業(yè)績(jī)存在相關(guān)關(guān)系，但并不強(qiáng)烈，民營(yíng)國(guó)際化仍不是企業(yè)業(yè)績(jī)的重要影響因素。 在實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，本文分析了企業(yè)國(guó)際化存在的主要問(wèn)題，提出了提高我國(guó)民營(yíng)企業(yè)國(guó)際化水平的建議，認(rèn)為: 首先應(yīng)加強(qiáng)海外融資，引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)更加重視海外股權(quán)融資、債權(quán)融資和風(fēng)險(xiǎn)融資； 第二，提高生產(chǎn)國(guó)際化水平，重視套期保值和非核心業(yè)務(wù)外包，