我國(guó)資產(chǎn)管理公司在金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)中的作用分析.pdf

1、我國(guó)加入WTO后，國(guó)內(nèi)金融業(yè)將直接面對(duì)國(guó)外金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，幾乎是單一資本、單一業(yè)務(wù)范圍的中國(guó)金融業(yè)，將如何應(yīng)對(duì)這些以混業(yè)經(jīng)營(yíng)為背景，實(shí)力雄厚技術(shù)領(lǐng)先、管理科學(xué)、經(jīng)驗(yàn)豐富的外來(lái)“金融航母”呢?混業(yè)經(jīng)營(yíng)是國(guó)際金融業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，但在中國(guó)資本市場(chǎng)尚不成熟的情況下，混業(yè)經(jīng)營(yíng)是否現(xiàn)實(shí)?這正是目前在分業(yè)和混業(yè)問(wèn)題上所爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。 本文第一部分，從國(guó)際金融業(yè)歷史演變與發(fā)展趨勢(shì)入手，闡明國(guó)際金融業(yè)經(jīng)歷了一次從混業(yè)到分業(yè)再到混業(yè)的螺旋式變革。又從大型

2、金融機(jī)構(gòu)需求推動(dòng)和技術(shù)革命和金融全球化供給促進(jìn)兩方面對(duì)金融分業(yè)與混業(yè)經(jīng)營(yíng)利弊、混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)及動(dòng)因進(jìn)行了分析，探討了金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)及其原因，并對(duì)世界上主流的幾種金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式；全能銀行模式、松散合作模式、子公司模式、金融控股公司模式分別進(jìn)行了闡述。 我國(guó)目前金融監(jiān)管政策存在著諸多制約因素而國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的開放又時(shí)不我待，在這種兩難局勢(shì)下，本文在分析了不同的金融分業(yè)到混業(yè)的轉(zhuǎn)變模式的基礎(chǔ)上明確提出，成立金融控股公司作為通向混業(yè)

3、經(jīng)營(yíng)的橋梁，是目前我國(guó)金融改革的一個(gè)現(xiàn)實(shí)選擇。事實(shí)上，國(guó)內(nèi)直接或間接存在的金融控股公司正如雨后春筍。通過(guò)組建金融控股公司，在較短的時(shí)間內(nèi)就可以形成規(guī)模巨大且業(yè)務(wù)多樣化的金融集團(tuán)，從而擁有大型集團(tuán)規(guī)模經(jīng)濟(jì)(Economy of Scale)、范圍經(jīng)濟(jì)(Economy of Scope)、風(fēng)險(xiǎn)分散(Risk Diversification)和協(xié)同效應(yīng)(Synergy Affect)的優(yōu)勢(shì)。對(duì)提高我國(guó)民族金融業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，迎接入世挑戰(zhàn)，無(wú)疑

4、具有重大的戰(zhàn)略意義。并且文中搜集了大量資料，對(duì)我國(guó)金融控股公司的發(fā)展與現(xiàn)狀進(jìn)行了一一列舉，如純粹的金融控股公司：中信控股公司、光大集團(tuán)、平安集團(tuán)及銀河金融控股公司等；銀行系金融控股公司：中行、工行、建行等搭建的金融控股公司架構(gòu)：實(shí)業(yè)系金融控股公司：山東電力集團(tuán)、東方集團(tuán)、海爾集團(tuán)等；地方性金融公司；政策性金融控股公司；四大資產(chǎn)管理公司式金融控股公司等。 本文第二大部分對(duì)筆者從業(yè)的資產(chǎn)管理公司(以下簡(jiǎn)稱AMC)及其組建的金融控股公

5、司雛形進(jìn)行了詳細(xì)論述。 AMC是我國(guó)政府為化解金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)于1999年成立的，四家AMC分別為信達(dá)、長(zhǎng)城、東方和華融，四家資產(chǎn)管理公司注冊(cè)資本分別為100億元，均為財(cái)政撥款，是具有獨(dú)立法人資格的國(guó)有獨(dú)資金融企業(yè)。中央賦予了AMC化解金融風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)國(guó)有企業(yè)的改革與發(fā)展、最大限度保全資產(chǎn)這三大使命。從上報(bào)財(cái)政部的內(nèi)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2006年底，四家AMC共收購(gòu)不良資產(chǎn)14，195億元，累計(jì)處置資產(chǎn)13，057億元，累計(jì)回收

6、現(xiàn)金2226億元，四大AMC較好地完成了財(cái)政部下達(dá)的處置回收任務(wù)。在AMC成立之初，財(cái)政部曾限定其“十年”存續(xù)期，畢竟不良資產(chǎn)處置不應(yīng)是長(zhǎng)期持續(xù)的正常業(yè)務(wù)。2009年大限降至，關(guān)于資產(chǎn)管理公司何去何從的大討論不絕于耳，但其未來(lái)仍然在云山霧罩之中。對(duì)于資產(chǎn)管理公司的前景，管理層、理論屆眾說(shuō)紛紜，而資產(chǎn)管理公司沒有坐以待斃，而是摩拳擦掌，積極實(shí)踐商業(yè)化轉(zhuǎn)型。 2006年底，由財(cái)政部主導(dǎo)的四大AMC轉(zhuǎn)型方案經(jīng)過(guò)銀監(jiān)會(huì)、人民銀行等幾個(gè)部門的研究

7、，已上報(bào)至國(guó)務(wù)院審批。這預(yù)示著四家AMC終于擺脫了十年大限的困擾，AMC的商業(yè)化轉(zhuǎn)型即將從一個(gè)終點(diǎn)走向另一個(gè)起點(diǎn)。對(duì)于我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司的轉(zhuǎn)型道路及發(fā)展前景，理論界及實(shí)務(wù)工作者都有多種不同看法，隨著監(jiān)管部門政策的逐漸明朗化，AMC轉(zhuǎn)型為包括信托、金融租賃、汽車金融、基金、證券、風(fēng)險(xiǎn)投資、入股商業(yè)銀行等業(yè)務(wù)的金融混業(yè)服務(wù)企業(yè)是今后的發(fā)展方向。 目前四大AMC都在制訂各自具體的轉(zhuǎn)型計(jì)劃并快速進(jìn)入實(shí)施階段，信達(dá)、華融和東興證券公司已

8、經(jīng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)籌建，其他AMC系構(gòu)建的基金、保險(xiǎn)、金融租賃、汽車金融、期貨、信用評(píng)級(jí)等公司紛紛成立或籌建中，幾家AMc也入股了地方商業(yè)銀行。不久的將來(lái)，AMC轉(zhuǎn)型為金融控股公司有望成為現(xiàn)實(shí)。 而AMC式的金融控股公司一方面具有比較優(yōu)勢(shì)，如：AMC資產(chǎn)規(guī)模比較小，便于國(guó)家控制系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；AMC多年來(lái)處置不良資產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn)和客戶網(wǎng)絡(luò)；AMC人才積累具有一定優(yōu)勢(shì)。另一方面也有它的弱勢(shì)，如：金融資產(chǎn)管理公司的定位尚未明確；金融資產(chǎn)

9、管理公司運(yùn)營(yíng)的法律和制度環(huán)境不完備；沒有形成有效的公司治理，內(nèi)生性缺陷難以回避；外部市場(chǎng)欠缺及競(jìng)爭(zhēng)加劇的壓力等。 AMC系金融控股公司要想做大做強(qiáng)，必須做好準(zhǔn)備，迎接市場(chǎng)的挑戰(zhàn)。筆者對(duì)AMC發(fā)展我國(guó)金融控股公司的制度安排也提出了一些操作性建議供探討：首先要營(yíng)造良好的法制環(huán)境，盡快出臺(tái)相關(guān)的法律法規(guī)及對(duì)《金融資產(chǎn)管理公司條例》做出修訂；其次AMC應(yīng)健全法人治理結(jié)構(gòu)，做好從政策行金融機(jī)構(gòu)向商業(yè)行金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變的準(zhǔn)備；第三AMC可以進(jìn)一