淺析bt模式建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)與控制

1、<p>　　淺析BT模式建設(shè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)與控制</p><p>　　【摘要】目前BT模式在各地方政府公共設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域普遍采用，作為投資公司如何把控此類項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)與政府雙贏，是BT項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)成功與否關(guān)鍵工作內(nèi)容。文章通過作者多年參與BT項(xiàng)目投資建設(shè)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對(duì)BT模式項(xiàng)目投資各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)與控制進(jìn)行了簡(jiǎn)要分析，可供進(jìn)行BT模式建設(shè)的投資公司、政府機(jī)關(guān)等單位參考借鑒。 </p><

2、p>　　關(guān)鍵詞：BT投資風(fēng)險(xiǎn) 控制 </p><p>　　中圖分類號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)： </p><p>　　BT是由BOT（Build-Operate-Transfer（建設(shè)－經(jīng)營(yíng)－轉(zhuǎn)讓）模式的簡(jiǎn)稱）演變而來，即Build-Transfer（建設(shè)－轉(zhuǎn)讓）,其含義是指政府通過與投資者簽訂特許協(xié)議，引入投資資金實(shí)施政府的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，項(xiàng)目建成后由政府按協(xié)議

3、回購(gòu)其項(xiàng)目及有關(guān)權(quán)益。 </p><p>　　BT模式有效解決政府在急需建設(shè)項(xiàng)目上資金不足的問題，較好地體現(xiàn)了資本、技術(shù)、管理、市場(chǎng)以及政策等資源的有效整合，具有投資大，時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，過程復(fù)雜等特點(diǎn)。BT作為國(guó)內(nèi)一種新型投資建設(shè)模式，發(fā)展時(shí)間較短，國(guó)家和地方與之配套的法律、法規(guī)還不健全，在建造及回購(gòu)過程中，不可避免會(huì)出現(xiàn)各式各樣的風(fēng)險(xiǎn)。因此實(shí)際運(yùn)作過程中，如何識(shí)別并有效防控項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，成為我們實(shí)施BT項(xiàng)目運(yùn)作成敗的

4、關(guān)鍵。本文結(jié)合自身多年參與BT模式項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)作實(shí)踐淺析其投融資風(fēng)險(xiǎn)及控制問題。 </p><p>　　一、風(fēng)險(xiǎn)的類型分析 </p><p>　　1、項(xiàng)目前期工作不完善的風(fēng)險(xiǎn)。引入BT模式的一般是政府急需建設(shè)而政府資金不足的項(xiàng)目，BT合同洽談一般在項(xiàng)目工可批復(fù)后、初步設(shè)計(jì)完成前就進(jìn)行，BT合同完成談判、簽署B(yǎng)T合同后，政府就會(huì)要求投資建設(shè)單位立即進(jìn)場(chǎng)，以加快項(xiàng)目的建設(shè)。但此時(shí)可能存在法律和行

5、政性審批文件未完成的情況，具體包括征地拆遷補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)、項(xiàng)目用地指標(biāo)、工程規(guī)劃許可、設(shè)計(jì)文件、以及BT合同約定的擔(dān)保文件等。上述工作的完成是BT合同生效的前提條件，也是項(xiàng)目正常開展的必要條件，若上述工作未完善，則投資單位在項(xiàng)目建設(shè)上得不到全面的法律保障，項(xiàng)目建設(shè)期可能會(huì)延長(zhǎng)，投資和施工單位管理成本加大，施工單位會(huì)要求工期和費(fèi)用索賠。本人參與的幾個(gè)BT項(xiàng)目在建設(shè)期內(nèi)均不同程度存在上述問題，對(duì)項(xiàng)目建設(shè)前階段制約非常大，其中一在建項(xiàng)目進(jìn)場(chǎng)近兩年了

6、，其用地指標(biāo)未批復(fù)，仍是制約征地拆遷、項(xiàng)目施工順利開展的最大障礙。 </p><p>　　2、項(xiàng)目建設(shè)過程中不當(dāng)管理的風(fēng)險(xiǎn)。這里所說的不當(dāng)管理是指項(xiàng)目管理程序不當(dāng)和項(xiàng)目管理水平不高兩個(gè)方面。目前國(guó)內(nèi)建筑行業(yè)對(duì)BT模式的認(rèn)識(shí)不夠，有關(guān)立法工作還處于探索階段，致使諸多問題無據(jù)可依，實(shí)踐中政府有關(guān)部門（包括政府平臺(tái)的項(xiàng)目業(yè)主）由于對(duì)BT模式不了解，仍按一般工程施工招投標(biāo)項(xiàng)目辦理相應(yīng)手續(xù)，甚至出現(xiàn)交叉換位管理、多重管理等

7、情況，實(shí)質(zhì)上降低對(duì)投資商的保護(hù)力度，加大投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也加大了政府管理成本，與采用BT模式的初衷背道而馳。某項(xiàng)目建設(shè)前階段施工現(xiàn)場(chǎng)出現(xiàn)監(jiān)理、項(xiàng)目業(yè)主、財(cái)政、審計(jì)等多機(jī)構(gòu)、多部門管理，監(jiān)理業(yè)主單位不能發(fā)揮正常的管理職能，財(cái)政、審計(jì)等機(jī)構(gòu)、部門又沒有項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)管理職能和經(jīng)驗(yàn)，至使一段時(shí)間內(nèi)項(xiàng)目管理混亂，對(duì)項(xiàng)目建設(shè)造成十分不利的影響。項(xiàng)目業(yè)主是建設(shè)項(xiàng)目管理的核心，其管理水平對(duì)項(xiàng)目順利開展有著至關(guān)重要的影響，主要反應(yīng)在項(xiàng)目業(yè)主的協(xié)調(diào)溝通能力、現(xiàn)場(chǎng)

8、管理經(jīng)驗(yàn)?zāi)芰?、處理問題效率和魄力、制度化、規(guī)范化管理程度等方面。某地區(qū)建筑業(yè)欠發(fā)達(dá)，至今還未有高、難、新的工程項(xiàng)目，項(xiàng)目業(yè)主項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)欠缺，管理程序較為混亂，辦事效率較低，項(xiàng)目管理機(jī)構(gòu)和制度不健全等，在很大程度上制約該地區(qū)投資項(xiàng)目的</p><p>　　3、合同履行不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。合同履行不當(dāng)是指項(xiàng)目建設(shè)過程中不執(zhí)行合同約定的全部和部份條款、以及在合同條款理解上存在分歧兩個(gè)方面，不執(zhí)行合同條款本質(zhì)上涉及到政府的信用

9、問題。BT項(xiàng)目投資方和政府既是合作的關(guān)系，在涉及各自核心利益上，又是對(duì)立的關(guān)系，對(duì)合同條款的理解，也往往站在各自的立場(chǎng)上進(jìn)行。但無論怎樣，都會(huì)對(duì)投資方預(yù)期收益目標(biāo)產(chǎn)生影響，給投資收益帶來風(fēng)險(xiǎn)。某項(xiàng)目業(yè)主在建設(shè)過程中就對(duì)合同約定的建安費(fèi)和非建安投融資管理費(fèi)和利息計(jì)算公式提出修改，在部份項(xiàng)目合同價(jià)編制采用定額提出不同的看法，以致通過雙方高層協(xié)商才予以解決。 </p><p>　　4、不能及時(shí)回購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。BT項(xiàng)目一般是

10、以政府財(cái)政資金作為回購(gòu)保障。但由于各地的財(cái)政和支出情況不同，同時(shí)政府財(cái)政資金投向是多元化的，如果政府負(fù)債過多或回購(gòu)資金量準(zhǔn)備不足，必然對(duì)項(xiàng)目回購(gòu)能力造成影響，這對(duì)投資方影響是巨大的。相對(duì)于經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)，財(cái)稅資源相對(duì)充足，其項(xiàng)目回購(gòu)保障也相對(duì)較高；而對(duì)于欠發(fā)達(dá)地區(qū)，政府的財(cái)政資源則相對(duì)不足，對(duì)項(xiàng)目回購(gòu)的保障程度也相應(yīng)降低。因此BT項(xiàng)目的投資應(yīng)權(quán)衡地區(qū)性風(fēng)險(xiǎn)。 </p><p>　　5、不良建設(shè)環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)。這里所說

11、的建設(shè)環(huán)境指建設(shè)項(xiàng)目周邊人員和地方政府及相關(guān)部門對(duì)項(xiàng)目的支持度。如果支持度不高，則對(duì)項(xiàng)目建設(shè)包括工期、質(zhì)量、安全、成本控制等方面帶來負(fù)面的影響。從在建某項(xiàng)目從實(shí)施情況來看，一些歷史遺留問題對(duì)項(xiàng)目順利推動(dòng)產(chǎn)生不同程度的障礙，政府和相關(guān)部門在政令暢通和執(zhí)行力方面做得不夠，還具有較強(qiáng)的自我意思，思想解放程度不夠；項(xiàng)目周邊民風(fēng)較為刁蠻，經(jīng)常性發(fā)生強(qiáng)買強(qiáng)賣，索要工程，經(jīng)常性阻擾施工車輛和人員等，項(xiàng)目建設(shè)每一步都顯得很艱難。 </p>

12、<p>　　6、法律法規(guī)、國(guó)家和地方政策重大調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。法律法規(guī)的變化必將影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的走向，尤其是國(guó)家政策和法律法規(guī)與局部地區(qū)的政策、法規(guī)發(fā)生沖突的情況下，其影響更加明顯。在BT模式下，由于項(xiàng)目的資金投入量大，建設(shè)周期較長(zhǎng)，即使局部地區(qū)的政策和法規(guī)未作調(diào)整，但國(guó)家大環(huán)境的政策和法律法規(guī)做出調(diào)整是完全有可能的。國(guó)家政策與法律、法規(guī)的調(diào)整將導(dǎo)致局部地區(qū)政府對(duì)BT項(xiàng)目投資者的承諾發(fā)生變化，從而增加投資者投資利益的不確定性。某項(xiàng)目

13、BT合同洽談過程中，世界經(jīng)濟(jì)形式突然出現(xiàn)重大變化，國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策作出重大調(diào)整，國(guó)家出臺(tái)四萬億刺激經(jīng)濟(jì)措施，由適度從緊一下轉(zhuǎn)變?yōu)閷捤傻呢泿耪撸谫Y條件和能力短期內(nèi)得到較大提升，政府一度提出不采用BT模式進(jìn)行，自行采用施工招標(biāo)方式，幾乎讓該項(xiàng)目流產(chǎn)。某項(xiàng)目剛簽完BT合同，國(guó)際國(guó)內(nèi)金融環(huán)境突然惡化，國(guó)家出臺(tái)一系列貨幣收緊政策，大幅度提高融資難度和成本。 </p><p>　　7、政府換屆影響的風(fēng)險(xiǎn)。鑒于國(guó)情方面的原

14、因，各屆政府有不同的施政目標(biāo)，政府職能結(jié)構(gòu)會(huì)出現(xiàn)調(diào)整，每屆政府特別是主要領(lǐng)導(dǎo)存在風(fēng)格的差異等，這些都會(huì)直接影響政府行為的繼承性，對(duì)投資項(xiàng)目的重視程度也會(huì)隨之發(fā)生變化，甚至?xí)绊懙胶贤睦^續(xù)履行。 </p><p>　　8、其它類型風(fēng)險(xiǎn)。具體包括：成本控制風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)周期風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)量控制風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)控制風(fēng)險(xiǎn)、安全控制風(fēng)險(xiǎn)等。這幾類風(fēng)險(xiǎn)主要是投資方加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目的管理，一般來說，通過投資方自身努力就能進(jìn)行防范，風(fēng)險(xiǎn)控制和防范措

15、施較為單一，本文不作贅述。 </p><p>　　二、風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制措施 </p><p>　　通過前述BT項(xiàng)目各類風(fēng)險(xiǎn)的分析，做好風(fēng)險(xiǎn)的控制和防范，對(duì)保護(hù)投資方利益十分重要，也直接關(guān)系到投資項(xiàng)目的成敗。而大部份風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資者和政府雙方立場(chǎng)來說是一致的，一般來講，風(fēng)險(xiǎn)是由最有承擔(dān)能力的一方來承擔(dān)。因此，政府和項(xiàng)目投資者都應(yīng)考慮如何設(shè)計(jì)項(xiàng)目運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，減小項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，并在BT合同

16、中進(jìn)行約定。同時(shí)，投資方還應(yīng)從以下幾個(gè)方面防范投資風(fēng)險(xiǎn)。 </p><p>　　1、重視對(duì)項(xiàng)目可行性的評(píng)估工作。BT合同洽談前，投資方和政府還有一個(gè)對(duì)項(xiàng)目溝通了解的過程，對(duì)投資主要條件進(jìn)行洽談。在這個(gè)階段，投資方應(yīng)組織有此類經(jīng)驗(yàn)豐富的人員對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估。評(píng)估內(nèi)容包括：當(dāng)?shù)剀浻餐顿Y環(huán)境、政府財(cái)政情況、政府對(duì)項(xiàng)目的重視程度、項(xiàng)目周邊情況、民風(fēng)民情、征地拆遷工作量、項(xiàng)目各項(xiàng)法律性和行政性文件審批情況、項(xiàng)目設(shè)計(jì)進(jìn)展、項(xiàng)目

17、業(yè)主、設(shè)計(jì)單位以及與此有關(guān)政府職能部門基本情況、投資規(guī)模及預(yù)期收益、近遠(yuǎn)期國(guó)家和地方政策變動(dòng)預(yù)測(cè)、項(xiàng)目潛在風(fēng)險(xiǎn)等。投資方應(yīng)組織專家對(duì)評(píng)估報(bào)告進(jìn)行分析，確定投資價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。若項(xiàng)目可行，評(píng)估報(bào)告將作為制定BT合同談判內(nèi)容和策略的重要依據(jù)，盡力將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)嫁。項(xiàng)目可行性評(píng)估工作是決定項(xiàng)目運(yùn)作和實(shí)施成敗的關(guān)鍵。 </p><p>　　2、重視BT合同文稿擬訂和談判工作。BT合同文件是投資方與政府合作的基礎(chǔ)和法律性

18、文件，投資方應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目可行性報(bào)告，組織專家對(duì)合同文件進(jìn)行起草和評(píng)估，掌握合同談判的主動(dòng)權(quán)，合同表述符合國(guó)家和地方的法律法規(guī)，文字清晰明了，關(guān)鍵條款應(yīng)明確無歧異，應(yīng)具有可操作性，同時(shí)應(yīng)體現(xiàn)公平的原則，合同文稿應(yīng)重視雙方責(zé)任權(quán)利的劃分，對(duì)影響項(xiàng)目開展的因素應(yīng)進(jìn)行責(zé)任約定，并有相應(yīng)經(jīng)濟(jì)措施。合同談判是一個(gè)艱難和長(zhǎng)期過程，投資方應(yīng)組織權(quán)威專家參與，談判前應(yīng)制定詳細(xì)的談判策略和步驟，關(guān)鍵內(nèi)容應(yīng)設(shè)置談判底線，由談判人員隨機(jī)掌握。合同談判在一定程度上

19、是一門藝術(shù)，投資方應(yīng)重視日常對(duì)相關(guān)人員的培養(yǎng)。 </p><p>　　3、合理制定項(xiàng)目建設(shè)周期。項(xiàng)目建設(shè)周期包括項(xiàng)目前期工作開展時(shí)間、征地拆遷時(shí)間、建設(shè)工期、施工單位進(jìn)退場(chǎng)時(shí)間等，涉及到項(xiàng)目前期工作準(zhǔn)備情況、項(xiàng)目規(guī)模、征地拆遷工作量及難度、項(xiàng)目業(yè)主及地方政府管理水平及能力、設(shè)計(jì)水平及能力、建設(shè)環(huán)境、政府對(duì)項(xiàng)目的重視程度、融資情況、是否跨越政府換界時(shí)間等。投資方應(yīng)綜合各類情況與政府協(xié)商，切記不要盲目進(jìn)行項(xiàng)目啟動(dòng)，開

20、工沒有回頭箭，不恰當(dāng)?shù)慕ㄔO(shè)周期不僅會(huì)損害投資方利益，也會(huì)影響政企良好合作。 </p><p>　　4、重視機(jī)構(gòu)建設(shè)、加強(qiáng)各方溝通協(xié)調(diào)。項(xiàng)目建設(shè)是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，涉及到政府及相關(guān)部門、與項(xiàng)目有關(guān)的項(xiàng)目業(yè)主、監(jiān)理、設(shè)計(jì)等單位、沿線地表及附屬物權(quán)屬單位等，營(yíng)造良好的建設(shè)環(huán)境對(duì)項(xiàng)目順利開展致關(guān)重要。投資方應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目情況合理設(shè)置項(xiàng)目管理機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)與相關(guān)單位、部門日常工作對(duì)接，加強(qiáng)工作聯(lián)系和溝通，同時(shí)雙方高層應(yīng)保持日常聯(lián)

21、系，及時(shí)協(xié)調(diào)解決項(xiàng)目建設(shè)過程中出現(xiàn)的重大問題。 </p><p>　　5、規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化管理項(xiàng)目。項(xiàng)目建設(shè)管理應(yīng)符合國(guó)家建設(shè)項(xiàng)目管理程序，充分體現(xiàn)投資方資金、技術(shù)、人才和管理優(yōu)勢(shì)。設(shè)計(jì)單位、監(jiān)理單位選擇及管理盡可能由投資方進(jìn)行，施工單位選擇應(yīng)按市場(chǎng)化進(jìn)行，采取招標(biāo)投標(biāo)制度擇優(yōu)選擇，加強(qiáng)對(duì)施工單位合同履行管理，確保項(xiàng)目安全、質(zhì)量、工期、環(huán)保、投資得到有效控制。 </p><p>　　6、多元

22、化實(shí)施投資組合。多元化投資組合包含兩個(gè)方面，一是多渠道融資，分散融資風(fēng)險(xiǎn)，二是聯(lián)合有實(shí)力的投資公司共同投資項(xiàng)目，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。多渠道融資可采用多家銀行借貸、民間借貸、信托資金、國(guó)外基金、股權(quán)置換、發(fā)行債券等多種方式獲取建設(shè)資金，確保融資資金滿足項(xiàng)目建設(shè)需要；聯(lián)合投資可考慮融資能力強(qiáng)的投資者、具有投資和施工實(shí)力的施工單位，也可將兩者進(jìn)行整合，既可保障項(xiàng)目建設(shè)資金，又共同分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，降低投資方風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)程度。 </p><

23、;p>　　結(jié)束語(yǔ)：BT作為一種新型的建設(shè)模式，盡管在國(guó)內(nèi)發(fā)展時(shí)間較短，但目前已普遍成為各地政府公共設(shè)施建設(shè)采用的方式之一，作為有實(shí)力的投資管理公司，只要加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析，針對(duì)不同地區(qū)、不同的項(xiàng)目進(jìn)行客觀科學(xué)地分析和論證，制定有效的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，總體把控項(xiàng)目的發(fā)展態(tài)勢(shì)，做到論證充分、把控得當(dāng)，措施有力、管理科學(xué)，就能創(chuàng)造良好的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效益這，實(shí)現(xiàn)企業(yè)與地方政府雙贏。 </p><p>　　趙旭東、生于