論公允價(jià)值計(jì)量對(duì)股票內(nèi)在價(jià)值的影響

1、<p>　　論公允價(jià)值計(jì)量對(duì)股票內(nèi)在價(jià)值的影響</p><p>　　摘要:在我國(guó)金融危機(jī)發(fā)生之前，企業(yè)普遍采用的是公允價(jià)值核算方法。但是，在2008年金融危機(jī)之后，投資者認(rèn)為在風(fēng)險(xiǎn)管理上公允價(jià)值根本達(dá)不到預(yù)期的效果，所以投資者為了提高金融風(fēng)險(xiǎn)的管理水平，將重心放在了股份公司的現(xiàn)金流上，反而對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估顯得更加的保守。其實(shí)在實(shí)際的企業(yè)投資者，通過(guò)對(duì)公允價(jià)值計(jì)量的分析，能夠?qū)善眱?nèi)在價(jià)值的影響進(jìn)行合理的

2、判斷。 </p><p>　　關(guān)鍵字:公允價(jià)值;股票;內(nèi)在價(jià)值 </p><p>　　中圖分類(lèi)號(hào)：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A </p><p>　　股票的內(nèi)在價(jià)值是指股票未來(lái)收益的現(xiàn)值。投資者手上持有股票的未來(lái)收益包括預(yù)期可分配股利和出售股票時(shí)得到的轉(zhuǎn)讓價(jià)款收入。如果預(yù)期公司的盈利不斷的增加，每股可分配的股利也會(huì)隨著不斷的增加，隨之股票市場(chǎng)價(jià)格也會(huì)隨之上漲。在對(duì)金

3、融資產(chǎn)定價(jià)的價(jià)值分析中要以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)進(jìn)行分析，將重心放在資產(chǎn)的計(jì)價(jià)處理上，以此來(lái)提高會(huì)計(jì)信息核算的準(zhǔn)確度，為投資者的投資提供準(zhǔn)確的決策信息。因此，現(xiàn)階段公允價(jià)值計(jì)量方法在企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的核算過(guò)程中發(fā)揮中重要的作用，能夠使投資者對(duì)企業(yè)真實(shí)價(jià)值更加有一個(gè)明確的認(rèn)識(shí)。 </p><p>　　一、使用公允價(jià)值計(jì)量的特性 </p><p>　　1)公允價(jià)值計(jì)量能夠?yàn)橥顿Y者提供準(zhǔn)確的決策信息。

4、公允價(jià)值能夠?qū)ζ髽I(yè)的財(cái)務(wù)狀況加以真實(shí)的反映，從而來(lái)提高企業(yè)財(cái)務(wù)信息的相關(guān)性。能夠客觀地反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的公允價(jià)值，能夠準(zhǔn)確地反映出企業(yè)現(xiàn)金流量，更加真切地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力，以及企業(yè)能夠承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)能力，公允價(jià)值計(jì)量以其高度的決策性受到了投資者和企業(yè)管理者的信任。 </p><p>　　2）公允價(jià)值計(jì)量能夠真實(shí)的反映出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。企業(yè)在計(jì)算利潤(rùn)的時(shí)候都是利用收入減去成本、費(fèi)用來(lái)計(jì)算得出，在這個(gè)過(guò)程中收入是按照現(xiàn)

5、行的價(jià)格進(jìn)行計(jì)算的，而成本和費(fèi)用在計(jì)算的過(guò)程中采用的都是歷史成本。因此收入和成本、費(fèi)用因計(jì)量屬性不同而形成了一定的差價(jià)，這個(gè)差價(jià)會(huì)影響投資者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的增強(qiáng)評(píng)價(jià)，所以要對(duì)收入、成本和費(fèi)用都要采用公允價(jià)值進(jìn)行統(tǒng)一計(jì)量，這樣才能夠重視反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。 </p><p>　　二、金融危機(jī)中的公允價(jià)值反思 </p><p>　　在2008年美國(guó)的金融危機(jī)引發(fā)的全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，使得全球的

6、經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)一片混亂。美國(guó)的金融家們和國(guó)會(huì)議員們?cè)陂_(kāi)始的時(shí)候?qū)⑦@場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的矛頭指向了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，繼而又指向了會(huì)計(jì)界，認(rèn)為會(huì)計(jì)中的公允價(jià)值對(duì)股票內(nèi)在價(jià)值的影響是擊垮美國(guó)這個(gè)經(jīng)濟(jì)大國(guó)的一個(gè)重要因素。他們認(rèn)為公允價(jià)值計(jì)量夸大了次債產(chǎn)品的損失，擴(kuò)大了次貸危機(jī)的廣度和深度，由此，會(huì)計(jì)中的公允價(jià)值成為了是金融危機(jī)產(chǎn)生的主要因素還是替罪羊，成為了當(dāng)前世界中金融界和會(huì)計(jì)界長(zhǎng)期爭(zhēng)議的一個(gè)問(wèn)題，美國(guó)東部時(shí)間4月2日召開(kāi)的FASB開(kāi)會(huì)，對(duì)“逐市定價(jià)”會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的修

7、改與否作出了相關(guān)的討論，在這次會(huì)議中，仍然“逐市定價(jià)”會(huì)計(jì)準(zhǔn)則還是作出了修改，但同時(shí)也作出了一定的讓步，其中一個(gè)最重要的讓步，就是允許金融機(jī)構(gòu)如果發(fā)現(xiàn)了并能夠證明市場(chǎng)不流動(dòng)價(jià)格不正常的情況下，可以采用其它合理的價(jià)格估算方法來(lái)對(duì)自己的資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)行重新的估算。曾經(jīng)讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮一時(shí)的次貸，在2006年出現(xiàn)命運(yùn)扭轉(zhuǎn)。2004年起，為控制全面的通貨膨脹，美國(guó)兩年內(nèi)17次加息到5.25%。次貸利率同步上升。高利率抑制了住房需求，房?jī)r(jià)下

8、跌，供房人開(kāi)始斷供，資金鏈斷裂。次貸危機(jī)全面爆發(fā)。由房屋貸</p><p>　　三、公允價(jià)值會(huì)計(jì)的最新動(dòng)態(tài) </p><p>　　從2004年6月起的兩年多時(shí)間里，美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)在相繼發(fā)布了“公允價(jià)值計(jì)量（簡(jiǎn)稱(chēng)FVM）”征求意見(jiàn)稿為和公告工作草案之后，于2006年９月15日正式發(fā)布了美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第157號(hào)（簡(jiǎn)稱(chēng)SFASNO．157）――公允價(jià)值計(jì)量。SFASN0．157是美國(guó)會(huì)

9、計(jì)準(zhǔn)則的一大發(fā)展，同時(shí)對(duì)我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系的完善和公允價(jià)值的應(yīng)用，具有重要的借鑒意義。其最新發(fā)展主要表現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)公允價(jià)值的計(jì)量要以市場(chǎng)為導(dǎo)向，在此基礎(chǔ)上，該準(zhǔn)則對(duì)公允價(jià)值定義做出修訂、建立了公允價(jià)值計(jì)量的評(píng)估等級(jí)、并提高了披露要求。1、SFASNO.157強(qiáng)調(diào)公允價(jià)值是一種以市場(chǎng)為導(dǎo)向的計(jì)量屬性，因此。公允價(jià)值的計(jì)量應(yīng)該以市場(chǎng)參與者在市場(chǎng)交易過(guò)程中采用的定價(jià)為基礎(chǔ)的。以市場(chǎng)交易為導(dǎo)向，公益價(jià)值計(jì)量要以生產(chǎn)交易對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行定價(jià)時(shí)運(yùn)用的假設(shè)

10、為基礎(chǔ)。2、對(duì)公允價(jià)值的定義進(jìn)行了一定的修改，公允價(jià)值被定義為：在計(jì)量日，市場(chǎng)參與者在日益價(jià)值的市場(chǎng)環(huán)境下，出售資產(chǎn)所獲得的資金或者清償債務(wù)所出的價(jià)格就是公允價(jià)值。這個(gè)新修改的公允價(jià)值定義和以往的定義相比，引入了市場(chǎng)參與者、有序交易、脫手價(jià)格三個(gè)新的概念；3、建立了公允價(jià)值評(píng)估等級(jí)；4、提高了公允</p><p>　　四、公允價(jià)值對(duì)股票價(jià)值的影響與投資建議 </p><p>　　4.1沒(méi)有

11、進(jìn)入到交易市場(chǎng)而被市場(chǎng)用作炒作題材的資產(chǎn)公允價(jià)值 </p><p>　　在投資市場(chǎng)中，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一種誤導(dǎo)投資者的言論，即某個(gè)上市公司的房地產(chǎn)賣(mài)掉后其價(jià)值會(huì)高于該公司的市值，根據(jù)“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”看以看出，其實(shí)負(fù)債部分在這個(gè)言論中被人們忽略了，沒(méi)有加入到交易市場(chǎng)中的資產(chǎn)只能夠靠經(jīng)營(yíng)者的正常使用而產(chǎn)生現(xiàn)金流，從而來(lái)增加股票的價(jià)值。 </p><p>　　4.2價(jià)格大幅度上漲的資產(chǎn)公允價(jià)

12、值 </p><p>　　公允價(jià)值的變動(dòng)不一定能夠隨意的改變資產(chǎn)價(jià)值，而主要是為了突出對(duì)公司資產(chǎn)價(jià)值的估計(jì)，使投資者在投資之前更加看重資產(chǎn)價(jià)值，從而來(lái)活躍與之相關(guān)聯(lián)的市場(chǎng)，資產(chǎn)被炒作，資產(chǎn)價(jià)值會(huì)隨之上漲，在這種情況下確認(rèn)的公允價(jià)值會(huì)參雜極大的主觀性，高估資產(chǎn)價(jià)值，雖然能夠增加利潤(rùn)，但是實(shí)際上卻減少了股票價(jià)。所以投資者要充分的考慮先進(jìn)流量與利潤(rùn)之間的差異對(duì)股票價(jià)值的影響，并以此來(lái)調(diào)整投資方案。 </p>

13、<p>　　4.3價(jià)格大幅度下跌的資產(chǎn)公允價(jià)值 </p><p>　　市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)后影響其真實(shí)價(jià)值，金融危機(jī)的出現(xiàn)使得很多的資產(chǎn)大幅度的下跌，在我國(guó)人口急劇增加的情況下，對(duì)生活必需品的需求量也隨之增加，價(jià)格也將會(huì)長(zhǎng)期上升。比如，水電資源市場(chǎng)，這些公司的經(jīng)濟(jì)效益比較的好，股票的內(nèi)在價(jià)值根本影響不了這方面的企業(yè)。 </p><p>　　隨著金融危機(jī)的到來(lái)，投資者只有不斷的推崇公

14、允價(jià)值的計(jì)量，這樣才能夠市場(chǎng)企業(yè)提供炒作的題材；金融危機(jī)發(fā)生后，有些投資者認(rèn)為公允價(jià)值是泡沫經(jīng)濟(jì)的影子，所以，投資者要想從真實(shí)現(xiàn)金流分析公允價(jià)值，就不會(huì)迷失投資方向。公允價(jià)值是我國(guó)會(huì)計(jì)發(fā)展的一個(gè)巨大進(jìn)步，但它前面的路也充滿(mǎn)了荊棘。只有不斷地修正和完善，才能充分發(fā)揮公允價(jià)值的優(yōu)勢(shì)，并推動(dòng)我國(guó)的會(huì)計(jì)計(jì)量水平再上一個(gè)新臺(tái)階，推動(dòng)公允價(jià)值計(jì)量在我國(guó)逐步獲得全面的運(yùn)用并走向成熟。 </p><p><b>　　【