存款保險(xiǎn)運(yùn)作中的制度成本分析

1、<p>　　存款保險(xiǎn)運(yùn)作中的制度成本分析</p><p>　　[摘 要]文章通過對(duì)存款保險(xiǎn)制度所有者與管理者之間存在著委托——代理關(guān)系，存款保險(xiǎn)制度管理者與存款機(jī)構(gòu)之間存在著逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題，存款人與存款機(jī)構(gòu)之間也存在著市場(chǎng)約束關(guān)系的分析，探討三者之間的激勵(lì)相容與否直接構(gòu)成了存款保險(xiǎn)制度的運(yùn)作制度成本。 </p><p>　　[關(guān)鍵詞]存款保險(xiǎn)；委托——代理；逆向選擇和道德

2、風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)約束 </p><p>　　一、存款保險(xiǎn)中的委托代理問題 </p><p>　　存款保險(xiǎn)制度無論是由非官方、政府還是雙方共同提供保險(xiǎn)資金和管理的制度安排形式，只要代理人考慮自身利益而非委托人利益時(shí)就會(huì)產(chǎn)生委托——代理問題。例如，監(jiān)管者可能會(huì)為了逃避監(jiān)管不力的名聲放松監(jiān)管，隱瞞無力償還債務(wù)的銀行，總希望情況會(huì)有所改善而增加了存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)事后損失。又比如儲(chǔ)戶將自己的資金存入銀行，銀行

3、再將儲(chǔ)戶的資金貸放出去，這在儲(chǔ)戶與銀行之間形成一種委托——代理關(guān)系。儲(chǔ)戶作為委托人，由于儲(chǔ)戶的分散性，難以對(duì)銀行的資金貸放形成有效的約束，這使委托人（儲(chǔ)戶）與代理人（銀行）之間的約束機(jī)制弱化。銀行作為代理人，由于吸存的資金并不是自己的資金，出于對(duì)業(yè)績(jī)的追求，在利益機(jī)制的激勵(lì)下，銀行管理者偏好于做出對(duì)銀行和管理者均是高收益的高風(fēng)險(xiǎn)信貸決策。正是這種激勵(lì)機(jī)制與約束機(jī)制的不對(duì)稱，使得銀行管理者更偏好于高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的貸款項(xiàng)目，這加劇了銀行的風(fēng)

4、險(xiǎn)。 </p><p>　　存款保險(xiǎn)制度中委托——代理關(guān)系較為復(fù)雜，制度安排不同，委托——代理關(guān)系就不同，委托——代理關(guān)系如果處理不當(dāng)就會(huì)產(chǎn)生較高的財(cái)政和社會(huì)成本。 </p><p>　　二、存款保險(xiǎn)中的逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn) </p><p>　?。ㄒ唬┠嫦蜻x擇的產(chǎn)生及后果 </p><p>　　金融業(yè)中的逆向選擇就是市場(chǎng)主體在經(jīng)濟(jì)交往中靠事前

5、隱藏信息來獲取一己之利，并最終導(dǎo)致市場(chǎng)萎縮或消失的現(xiàn)象。這里的市場(chǎng)主體包括借款人與銀行。 </p><p>　　一般來講，借款人和銀行在簽訂貸款合約前，借款人為了得到貸款總會(huì)或多或少地隱藏自身的信息，銀行難以準(zhǔn)確把握借款人的資信狀況，故銀行只能根據(jù)市場(chǎng)平均利率水平向借款人發(fā)放貸款。這種資金的定價(jià)方式并不能反映借款人的全部信息，最后使低風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益低的借款人退出信貸市場(chǎng)，留下來的全是高風(fēng)險(xiǎn)的借款人。 </p

6、><p>　　在建立存款保險(xiǎn)制度后，銀行的逆向選擇主要來自存款保險(xiǎn)公司事前不知道投保人（銀行）的風(fēng)險(xiǎn)程度，從而保險(xiǎn)水平不能達(dá)到對(duì)稱信息情況下的最優(yōu)水平，即高風(fēng)險(xiǎn)的銀行將低風(fēng)險(xiǎn)的銀行趕出保險(xiǎn)市場(chǎng)?，F(xiàn)在我們假定銀行有兩種可能的風(fēng)險(xiǎn)類型，高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)，我們使用PH和PL 分別表示兩種類型的投保人出事的概率， PH>PL 。如圖1，給出了兩類銀行的無差異曲線（高風(fēng)險(xiǎn)型，是低風(fēng)險(xiǎn)型）。因?yàn)?，所以在確定性收入線上前者的斜

7、率（絕對(duì)值）小于后者。假定保險(xiǎn)市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)的，從而均衡時(shí)利潤(rùn)為零。如果保險(xiǎn)公司知道銀行的真實(shí)類型，那么兩種類型的銀行都得到完全的保險(xiǎn)（即銀行在出事和不出事的兩種狀態(tài)下的收入相同），其中高風(fēng)險(xiǎn)銀行的最優(yōu)合同在 H 點(diǎn)，低風(fēng)險(xiǎn)銀行的最優(yōu)合同在L點(diǎn)。 </p><p>　　現(xiàn)假定保險(xiǎn)公司不知道銀行的真實(shí)類型，只知道銀行屬于高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)的概率分別為u和l - u。如果保險(xiǎn)公司收取 k 的保險(xiǎn)金，出事后支付投保人△x，

8、保險(xiǎn)公司的期望利潤(rùn)為 </p><p>　　零期望利潤(rùn)曲線介于AH和 AL之間。如果消費(fèi)者得到完全保險(xiǎn)，滿足零利潤(rùn)約束的保險(xiǎn)合同在N點(diǎn)。但N不可能是一個(gè)均衡，因?yàn)樵诖它c(diǎn)上，低風(fēng)險(xiǎn)類型的銀行得到的效用低于它不參加保險(xiǎn)時(shí)的效用，因而只有高風(fēng)險(xiǎn)類型的銀行愿意投保。但低風(fēng)險(xiǎn)銀行退出后，如果保險(xiǎn)金和賠償金不變，保險(xiǎn)公司將出現(xiàn)虧損。為了不出現(xiàn)虧損，保險(xiǎn)公司將不得不提高保險(xiǎn)直到 H 點(diǎn)。這樣，高風(fēng)險(xiǎn)類型銀行將低風(fēng)險(xiǎn)類型銀行趕出

9、了保險(xiǎn)市場(chǎng)。這就是存款保險(xiǎn)市場(chǎng)上的逆向選擇問題。 </p><p>　?。ǘ┑赖嘛L(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生 </p><p>　　道德風(fēng)險(xiǎn)是指金融主體在從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)為了實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化而不惜損害他人利益時(shí)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。道德風(fēng)險(xiǎn)存在于在銀行的日常業(yè)務(wù)活動(dòng)中（即使在沒有存款保險(xiǎn)制度的條件下也會(huì)發(fā)生）。通常包括借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)、銀行經(jīng)營(yíng)者的道德風(fēng)險(xiǎn)、銀行自身的道德風(fēng)險(xiǎn)等三個(gè)方面。在存款保險(xiǎn)制度建立后這種道

10、德風(fēng)險(xiǎn)加重主要體現(xiàn)在銀行經(jīng)營(yíng)者道德風(fēng)險(xiǎn)的加重。 </p><p>　　1.存款保險(xiǎn)對(duì)道德風(fēng)險(xiǎn)的誘發(fā) </p><p>　　相對(duì)逆向選擇而言，道德風(fēng)險(xiǎn)則發(fā)生在金融交易之后，存款保險(xiǎn)客觀上鼓勵(lì)了存款人將資金存入那些許諾付利息高的金融機(jī)構(gòu)，而對(duì)這些機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理水平和資金實(shí)力是否弱于對(duì)手并不關(guān)心。同時(shí)，一些銀行為彌補(bǔ)較高的存款成本而在投資活動(dòng)中冒更大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樽鳛榇婵钇跫s剩余收益的獲得者，他們

11、可以從高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目的獲利中得到全部好處，而股權(quán)的有限責(zé)任性質(zhì)又可以避免他們承擔(dān)投資項(xiàng)目失敗的全部損失。因而事實(shí)上存款契約等于賦予銀行管理者一個(gè)賣出期權(quán)，他們可以在投資項(xiàng)目損失超過其投資額（資本額）上限時(shí)將該項(xiàng)目“出售”給存款人。而如果情況順利，他們又可以通過支付債務(wù)而獲得投資項(xiàng)目的“上漲”收益。在資本額一定的前提下，投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)越高，存款契約賣出期權(quán)的價(jià)值也就越大。這樣，那些資金實(shí)力弱、風(fēng)險(xiǎn)大的銀行就會(huì)得到實(shí)際的好處。結(jié)果，較之未

12、投保而言，對(duì)存款投了保的銀行會(huì)冒更大的風(fēng)險(xiǎn)。這將會(huì)誘使投保銀行提高對(duì)存款保險(xiǎn)制度的依賴度，傾向于從事風(fēng)險(xiǎn)較高、利潤(rùn)較大的銀行業(yè)務(wù)，如以較高利潤(rùn)吸收存款，從事風(fēng)險(xiǎn)較大的貸款，從而加大了投保銀行承受的不適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)意義上講，存款保險(xiǎn)制度在一定程度上模糊了公眾對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，降低了社會(huì)</p><p>　　設(shè)計(jì)不當(dāng)?shù)拇婵畋ｋU(xiǎn)制度會(huì)引起借款人依賴存款保險(xiǎn)對(duì)某個(gè)人或企業(yè)的業(yè)務(wù)掉以輕心，甚至導(dǎo)致有意利用保險(xiǎn)制度牟利

13、。存款保險(xiǎn)是對(duì)銀行體系的保護(hù)，而不是對(duì)運(yùn)營(yíng)不當(dāng)?shù)你y行進(jìn)行保護(hù)。銀行的倒閉往往是其業(yè)主和經(jīng)理經(jīng)營(yíng)不當(dāng)而造成的。沒有存款保險(xiǎn)，經(jīng)理們也可能犧牲銀行利益去謀私利；有了保險(xiǎn)，情況則更糟，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的存在鼓勵(lì)銀行自身去從事風(fēng)險(xiǎn)更大的投資。因?yàn)槿绻顿Y成功的話，它們的利潤(rùn)表上的盈利就會(huì)被添上重重的一筆；如果失敗的話，其損失只以他們的自有資本為限，而其它的損失由存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來承擔(dān)，這也是一種道德風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)決策人出于政治原因，會(huì)強(qiáng)調(diào)一種為避免經(jīng)濟(jì)衰退

14、而設(shè)計(jì)的保險(xiǎn)制度。監(jiān)管人往往弄不清應(yīng)代表誰的利益，他們不愿暴露監(jiān)管對(duì)象的問題，擔(dān)心毀壞其聲譽(yù)，為此習(xí)慣于將問題消化，這樣常常會(huì)耽誤處理危機(jī)的時(shí)間。存款保險(xiǎn)降低了監(jiān)管人迅速關(guān)閉破產(chǎn)銀行的動(dòng)力，最終增加了轉(zhuǎn)嫁到納稅人身上的成本，損害社會(huì)福利。 </p><p><b>　　三、市場(chǎng)約束問題 </b></p><p>　?。ㄒ唬┦袌?chǎng)約束的產(chǎn)生 </p><

15、;p>　　在沒有存款保險(xiǎn)的情況下，存款人隨時(shí)可能發(fā)生的擠提威脅也是作為一種市場(chǎng)懲戒機(jī)制而發(fā)揮作用。因?yàn)槿魏斡阢y行不利的信息都可能引發(fā)存款人的擠提，從而迫使銀行管理者控制風(fēng)險(xiǎn)、改善經(jīng)營(yíng)績(jī)效。這就是市場(chǎng)約束。然而，在存款保險(xiǎn)制度下，存款保險(xiǎn)制度對(duì)其利益提供了保護(hù)。但卻由此使他們無積極性去關(guān)心銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和安全性，對(duì)銀行的選擇變得很不謹(jǐn)慎，儲(chǔ)戶根本沒必要對(duì)其存有資金的金融機(jī)構(gòu)的狀況進(jìn)行監(jiān)督，他們惟一考慮的因素哪一家銀行能為他們提供最高

16、的收益率，他們無需擔(dān)心因銀行投資失敗而遭受損失，對(duì)存款金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)情況也會(huì)掉以輕心，甚至缺乏積極性將其存款從潛在破產(chǎn)的銀行中取出。由于存款人會(huì)缺乏充分的動(dòng)機(jī)去從事市場(chǎng)懲戒，這會(huì)激化銀行管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，這樣就使低效率、甚至是資不抵債的銀行能夠繼續(xù)吸收存款，這就是20 世紀(jì)80 年代美國(guó)的儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)中所謂的“僵尸銀行”。 </p><p>　?。ǘ┐婵畋ｋU(xiǎn)設(shè)計(jì)對(duì)市場(chǎng)約束的影響 </p><p&

17、gt;　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，事前設(shè)立基金的存款保險(xiǎn)制度會(huì)是因該制度存在而降低的存款利率有所上升，表明用于解決資不抵債問題等基金的存在增強(qiáng)了銀行從事風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)理而更有可能經(jīng)營(yíng)失敗，需要?jiǎng)佑帽ｋU(xiǎn)基金。如果保險(xiǎn)基金籌集中政府所占的越多，存款利率越低，間接說明市場(chǎng)約束降低。這說明政府融通資金比成員銀行融通基金的存款保險(xiǎn)制度更為可信。保險(xiǎn)基金由非官方進(jìn)行管理和聯(lián)合管理比政府管理都會(huì)提高利率，從而減低市場(chǎng)約束力。 </p><p>

18、;<b>　　[參考文獻(xiàn)] </b></p><p>　　[1]陸前進(jìn).開放經(jīng)濟(jì)下宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理[M].上海：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2002. </p><p>　　[2]周林.世界銀行業(yè)監(jiān)管[M].上海：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，1998. </p><p>　　[3]吉莉安.加西亞.存款保險(xiǎn)的現(xiàn)狀與良好做法[M].北京：中國(guó)金融出版社，2003.