淺談經(jīng)濟資本及其應用

1、<p>　　淺談經(jīng)濟資本及其應用</p><p>　　2012年6月，中國銀監(jiān)會制定《企業(yè)集團財務公司全面風險管理指引》，該指引第11條指出：財務公司可逐步引入經(jīng)濟資本管理理念，按實際風險水平配置經(jīng)濟資本、進行業(yè)績考核，在全公司和業(yè)務經(jīng)營部門等各個層次上達到風險和盈利的適當平衡。 </p><p><b>　　一、相關定義 </b></p>&

2、lt;p><b>　　1.賬面資本 </b></p><p>　　賬面資本是會計學上的概念，即所有者權益總額，包括實收資本、資本公積、盈余公積、一般準備和未分配利潤等。 </p><p><b>　　2.監(jiān)管資本 </b></p><p>　　監(jiān)管資本是監(jiān)管部門從監(jiān)管角度，從保障銀行業(yè)金融機構持久穩(wěn)定存在和發(fā)展，站在

3、維護廣大債權人利益的角度出發(fā)而規(guī)定的資本，是測算各家金融機構“資本充足率”的主要計算依據(jù)。 </p><p><b>　　3.經(jīng)濟資本 </b></p><p>　　經(jīng)濟資本是指銀行業(yè)金融機構在非預期風險（包括信用風險、市場風險、操作風險等）發(fā)生時，為了將支付危機發(fā)生的概率控制在某一目標比率之下，金融機構必需保有的資本，也就是說經(jīng)濟資本是用來對沖市場風險、操作風險和信

4、用風險的非預期損失的。它是從風險的角度計算的資本應有額，是一種虛擬的、與銀行業(yè)金融機構非預期損失等額的資本，一個計算出來的數(shù)字。 </p><p><b>　　4.經(jīng)濟增加值 </b></p><p>　　經(jīng)濟增加值是指企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤與該企業(yè)加權平均的資本成本間的差額，是為出資人創(chuàng)造的“真正的利潤”。它考慮了全部資金來源的成本，即債務資金成本和權益資金成本，體現(xiàn)了

5、公司在某個時期創(chuàng)造和損壞了的企業(yè)財富價值量，真正為股東所定義的利潤。 </p><p>　　5.經(jīng)濟資本回報率 </p><p>　　經(jīng)濟資本回報率是經(jīng)風險成本調(diào)整后的收益與經(jīng)濟資本的比率，它在綜合考核銀行業(yè)金融機構贏利能力時充分考慮銀行業(yè)金融機構的風險管理能力，因此又稱風險調(diào)整后的收益率。 </p><p><b>　　二、經(jīng)濟資本計量 </b&g

6、t;</p><p>　　為簡化經(jīng)濟資本計量，現(xiàn)采用內(nèi)部系數(shù)法，其基本原理是：在根據(jù)風險狀況對資產(chǎn)進行分類的基礎上，對各類資產(chǎn)確定一個資本分配系數(shù)，并根據(jù)該資本分配系數(shù)來計算各類資產(chǎn)應分配的經(jīng)濟資本，其分配系數(shù)為各類資產(chǎn)的風險權重與資本充足率（假定的資本充足率，如10%）的乘積。其計算公式簡化為： </p><p>　　經(jīng)濟資本=信用風險的非預期損失+資本性占用的非預期損失 </p&

7、gt;<p>　　=∑各項業(yè)務資產(chǎn)日均余額×該項業(yè)務經(jīng)濟資本分配系數(shù) </p><p>　　=表內(nèi)資產(chǎn)應分配經(jīng)濟資本+表外資產(chǎn)應分配經(jīng)濟資本 </p><p>　　三、經(jīng)濟增加值計量 </p><p>　　經(jīng)濟增加值=凈收益（稅后凈營業(yè)利潤）一資本成本 </p><p><b>　　其中： </b>

8、;</p><p>　　1.凈收益是經(jīng)過調(diào)整后的會計報表凈利潤。計算經(jīng)濟增加值所需要的稅后凈營業(yè)利潤數(shù)據(jù)，不能簡單從財務公司會計報表中取得，必需經(jīng)過相對復雜的調(diào)整過程。 </p><p>　　2.資本成本=經(jīng)濟資本×資本最低回報率 </p><p>　　資本最低回報率一般采用市場的拆借利率或者長期國債利率等。 </p><p>　　

9、四、經(jīng)濟資本回報率計量 </p><p>　　經(jīng)濟資本回報率=凈收益/經(jīng)濟資本×100% </p><p>　　五、經(jīng)濟增加值與經(jīng)濟資本回報率的關系 </p><p>　　經(jīng)濟增加值=凈收益一資本成本 </p><p>　　=經(jīng)濟資本×經(jīng)濟資本回報率一經(jīng)濟資本×資本最低回報率 </p><p&

10、gt;　　=經(jīng)濟資本×（經(jīng)濟資本回報率一資本最低回報率） </p><p>　　六、經(jīng)濟資本的應用 </p><p>　　1.確定風險控制的邊界 </p><p>　　經(jīng)濟資本作為一種虛擬資本，當它在數(shù)量上接近或超過財務公司的賬面資本時，說明財務公司的風險水平接近或超過其實際承受能力，這時財務公司要么通過一些途徑增加賬面資本，要么控制或回縮其風險承擔行為，

11、否則其安全性將受威脅，并影響監(jiān)管機構對財務公司的信用評級。 </p><p><b>　　2.關鍵績效指標 </b></p><p>　　集團公司在考核下屬財務公司盈利能力時，主要指標有股權收益率和資產(chǎn)收益率，現(xiàn)行指標最大的缺點是沒有將風險考慮在內(nèi)。出工風險管理需要，應以經(jīng)風險凋整的資本收益率（經(jīng)濟資本回報率）作為財務公司最關鍵的績效指標之一。 </p>

12、<p><b>　　3.貸款定價參考 </b></p><p>　　假設財務公司規(guī)定經(jīng)濟資本回報率不低工15%，評級為AAA的成員單位A公司流動資金貸款5000萬元，期限1年，若資金成本2%，人工、稅負等經(jīng)營成本44萬元。根據(jù)以上條件，計算財務公司應把貸款定價在什么水平？ </p><p>　　第一步，計算各種成本 </p><p>

13、;　　資金成本=5000×2%=100萬元 </p><p>　　經(jīng)營成本=44萬元 </p><p>　　風險成本=貸款金額×1.5% </p><p>　　=5000×1.5%=75萬元 </p><p>　　成本合計=100+44+75=219萬元 </p><p>　　第二步，計算

14、經(jīng)濟資本 </p><p>　　經(jīng)濟資本=貸款金額×經(jīng)濟資本分配系數(shù) </p><p>　　=5000×10%=500萬元 </p><p>　　第三步，用設定的經(jīng)濟資本回報率計算貸款價格 </p><p>　　貸款價格=設定的經(jīng)濟資本回報率×經(jīng)濟資本+成本 </p><p>　　=15c

15、7e×500+219 =294萬元 </p><p>　　如果折算成利率，貸款利率就是5.88%（ 294÷5000×100%） </p><p>　　2014年8月24日，財務公司以一年期基準利率（ 5.5%）下浮10%，即以6.05%的年利率向該公司發(fā)放此筆貸款。 </p><p>　　4.業(yè)務品種管理決策 </p>