科技型中小企業(yè)融資問題研究——基于信息不對稱的分析.pdf

1、本文共分為六個(gè)部分： 第一部分緒論，首先對科技型中小企業(yè)的研究背景及意義進(jìn)行闡述，主要介紹科技型中小企業(yè)的發(fā)展過程及問題，其次概述國內(nèi)外研究的現(xiàn)狀，這一部分是歸納、總結(jié)不同國家、不同學(xué)者的各種理論和結(jié)論。在國外的研究現(xiàn)狀分析中主要從國外關(guān)于企業(yè)融資理論和國外關(guān)于科技型中小企業(yè)融資問題的研究；而在國內(nèi)的研究現(xiàn)狀分析中主要從國內(nèi)關(guān)于中小企業(yè)融資問題和國內(nèi)關(guān)于科技型中小企業(yè)融資問題的研究這兩個(gè)。最后，介紹研究方法、理論工具和主要研究內(nèi)

2、容。 第二部分是對科技型中小企業(yè)的一般概述。主要對于科技型中小企業(yè)的界定及其特點(diǎn)進(jìn)行了簡要介紹；闡述了科技型中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位和作用，科技型中小企業(yè)是技術(shù)創(chuàng)新的生力軍，是解決就業(yè)的載體，是促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)和國際貿(mào)易的一個(gè)渠道；并對科技型中小企業(yè)發(fā)展階段中不同時(shí)期的金融特征從風(fēng)險(xiǎn)特征、投入與收益和資金來源這三個(gè)方面進(jìn)行分析，指出科技型中小企業(yè)在不同時(shí)期、不同階段對資金的需求和融資的方式是不一樣的。 第三部分是對我國

3、科技型中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀及存在的問題的分析。我國的科技型中小企業(yè)一直保掙陜速、穩(wěn)定增長，大多數(shù)企業(yè)是靠自有資金來解決生存與發(fā)展的問題的，而能得到來自政府銀行投資機(jī)構(gòu)或個(gè)人的支持的企業(yè)少之又少。盡管金融管理當(dāng)局采取了各種措施，強(qiáng)化了對科技型中小企業(yè)的政策扶持，但由于科技型中小企業(yè)不具備抵押資產(chǎn)、擔(dān)保等硬性條件，使得科技型中小企業(yè)向銀行貸款還是相當(dāng)困難，銀行對科技型中小企業(yè)惜貸現(xiàn)象明顯。針對這些現(xiàn)象，本章第二部分對我國科技型中小企業(yè)融資中存

4、在的問題分三個(gè)方面進(jìn)行闡述，首先，在企業(yè)方面，企業(yè)內(nèi)部制度不規(guī)范，財(cái)務(wù)運(yùn)作隨意性大；偏好上市，但對上市的困難和代價(jià)缺乏必要的認(rèn)識(shí)；企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)融資需求；總體規(guī)模偏小，融資選擇空間有限，這些因素從企業(yè)內(nèi)部制約了科技型中小企業(yè)的發(fā)展，不利于企業(yè)的融資，在宏觀方面，政府行為的錯(cuò)位和滯后和法律上的障礙，使得外部環(huán)境因素制約了科技型中小企業(yè)的融資，阻礙了企業(yè)的發(fā)展，在中介機(jī)構(gòu)與投資者方面，投資者之間因信息不對稱導(dǎo)致缺乏合作；中介機(jī)構(gòu)發(fā)

5、展滯后；銀行給科技型中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)與收益不對稱，這些都對企業(yè)的融資產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，不利于科技型中小企業(yè)的發(fā)展。 企業(yè)融資過程中信息不對稱現(xiàn)象的存在嚴(yán)重地束縛了企業(yè)的融資能力。本文第四部分則是科技型中小企業(yè)融資中的信息不對稱分析，首先是信息不對稱對中小企業(yè)融資的影響的理論分析，通過S—W模型分析逆向選擇是如何導(dǎo)致信貸配給的，之后概括論述與一般中小企業(yè)相比科技型中小企業(yè)融資信息不對稱更加嚴(yán)重，主要表現(xiàn)為：高科技背景加重了投資

6、項(xiàng)目的信息不對稱，創(chuàng)業(yè)者本身經(jīng)營能力的信息不對稱程度高，科技型中小企業(yè)選擇行為的不對稱性高。最后，對科技型中小企業(yè)主要融資渠道的信息不對稱進(jìn)行闡述，即：對銀行資金(中小銀行、一般銀行)、政府資助、風(fēng)險(xiǎn)投資、創(chuàng)業(yè)板市場這幾種融資方式進(jìn)行分析。 第五部分是信息不對稱下的科技型中小企業(yè)融資模式的國際比較。在發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)國家中，科技型產(chǎn)業(yè)的融資模式主要有兩種類型：一是以英美為代表的證券市場占主導(dǎo)地位的融資模式(距離型融資模式)；二是以

7、日德為代表的銀行導(dǎo)向型融資模式《關(guān)系型融資模式)。所以，本章首先對這兩種融資模式進(jìn)行概述，并從信息不對稱角度分析不同模式促進(jìn)科技型產(chǎn)業(yè)發(fā)展的績效，從而得出科技型中小企業(yè)融資模式的國際比較對我國的借鑒意義，即：正確定位政府角色，積極培育市場化風(fēng)險(xiǎn)投資主體，完善多層次的資本市場。 通過以上分析，本文第六部分結(jié)合我國科技型中小企業(yè)融資的實(shí)際情況，提出了相應(yīng)的解決對策和建議。主要從科技型中小企業(yè)融資體系創(chuàng)新和政策制度的構(gòu)建這兩個(gè)方面進(jìn)行