不對稱信息下中國中小企業(yè)信貸融資問題研究.pdf

1、中小企業(yè)已成為國民經濟的重要組成部分，在國民生產總值、上繳財稅收入、解決勞動就業(yè)、促進產業(yè)優(yōu)化升級等方面發(fā)揮了巨大的作用，其生存和發(fā)展受到了政府和社會各界的高度重視。
　　 目前制約中小企業(yè)發(fā)展的關鍵問題是資金緊缺。與中小企業(yè)蓬勃發(fā)展形成強烈對比的是，中小企業(yè)融資渠道狹窄，且主要借助于外部融資中的銀行間接融資。由于存在嚴重的信息不對稱，中小企業(yè)往往受信貸配給所累，銀行信貸渠道并不暢通。
　　 本文對中小企業(yè)外部融資環(huán)境和

2、內部因素進行了全面分析。研究表明，由于自身局限性和外部融資環(huán)境的欠缺，通過傳統(tǒng)的信貸方式中小企業(yè)很難獲得銀行資金支持，因而提出關系型信貸解決方案。關系型信貸的引入，有利于提高中小企業(yè)融資效率，降低抵押擔保的要求，增加貸款的可得性；降低企業(yè)融資成本；降低企業(yè)暫時財務危機時的損失。對銀行而言，也有助于減輕信息不對稱帶來的監(jiān)管難度，提高收益和分散信貸資產組合風險。由于關系型信貸對銀行的管理提出了新的要求，本文最后對銀行的組織模式和內部委托代理

3、問題進行了研究，并提出了相關建議。
　　 本文研究得到的主要創(chuàng)新點概括如下：
　　 ①通過運用供需平衡模型分析，證實信貸市場上，銀行不能簡單運用利率變化達到市場出清的效果，只能在一個較低的利率水平上分配信貸資源，導致中小企業(yè)信貸融資存在配給的必然性。
　　 ②通過運用模型分析指出，由于中小企業(yè)信貸信息不對稱程度較高，銀行與企業(yè)發(fā)生非關系型信貸，企業(yè)違約風險較大。關系型信貸使銀行擁有了剩余索取權，降低了中小企業(yè)信貸

4、的準入條件，因此中小企業(yè)信貸融資的最優(yōu)途徑是與銀行發(fā)展關系型信貸。并首次引入關系度量因子進行分析，指出關系型信貸不能完全消除信貸配給。建立關系型信貸多期模型的分析，對中小企業(yè)償債行為進行分析，得出中小企業(yè)貸款償還期限、償還限額等指標，為銀企發(fā)展關系型信貸提出了切實可行的解決方案。另外，文章通過實證分析，證實了財務指標在銀行對中小企業(yè)貸款決策中作用甚微，甚至會起到反向誤導作用。證實關系型信貸的存在對中小企業(yè)獲得銀行貸款和銀行監(jiān)管資產質量具