資產管理業(yè)務對期貨公司的影響研究

1、<p>　　資產管理業(yè)務對期貨公司的影響研究</p><p>　　期貨作為金融市場的一個重要組成部分，國內資產管理業(yè)務的快速發(fā)展，在推動金融業(yè)發(fā)展發(fā)面發(fā)揮了積極作用。分析期貨資產管理業(yè)務對期貨公司的積極和消極影響，并對期貨公司未來資產管理業(yè)務的發(fā)展提出建議。 </p><p>　　資產管理業(yè)務 現(xiàn)狀分析 影響研究 </p><p>　　一、資產管理業(yè)務的概

2、況資產管理，顧名思義是委托人將自己的資產交受托人，由受托人提供理財服務的行為，是金融機構代理客戶資產在金融市場進行投資，為客戶獲取投資收益。資產管理業(yè)務起源于美國，最初是投資銀行管理其合伙人及相關人士的資產，后逐步演變?yōu)闄C構或個人委托專業(yè)金融機構管理資產的金融業(yè)務。資產管理的目的是實現(xiàn)個人和機構資產（貨幣或非貨幣資產）的保值增值。本文所研究的資產管理業(yè)務主要指后者。根據(jù)《期貨公司資產管理業(yè)務試點辦法》（中國證券監(jiān)督管理委員會令 <

3、/p><p>　　[2012]81號），所謂資產管理業(yè)務是指期貨公司接受單一客戶或者特定多個客戶的書面委托，根據(jù)有關法律、法規(guī)及委托合同約定，運用客戶委托資產進行投資，并按照合同約定收取費用或者報酬的業(yè)務活動。2012年11月16日我國期貨資產管理業(yè)務正式開閘。中國期貨業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2013年4月底，具備資產管理業(yè)務資格的期貨公司中簽約資產管理業(yè)務的客戶僅128戶，其中機構投資者16戶占比約13%，個人投資者1

4、12戶占比約87%；已開發(fā)的產品47只，平均每只產品簽約客戶2.72戶，單只簽約最多簽約客戶18戶，管理賬戶的初始總資金規(guī)模5.1億，最大單一賬戶資金管理規(guī)模6000萬元。目前期貨資產管理業(yè)務已經在市場上運行一年多了，截至2014年1月我國已有30家期貨公司獲準開展資產管理業(yè)務，但是據(jù)統(tǒng)計該項業(yè)務市場資金規(guī)模僅10億元左右，2013年上半年期貨投資咨詢、資產管理兩項創(chuàng)新業(yè)務總收入為2380.32萬元，其中投資咨詢收入為2050.86萬元

5、，而資產管理業(yè)務收入不過329.46萬元，期貨公司資產管理業(yè)務的發(fā)展并沒有達到預期效果，仍處于發(fā)展的初始階段。 </p><p>　　二、資產管理業(yè)務對期貨公司的影響分析期貨公司資產管理業(yè)務的開展，具有劃時代的意義。該項業(yè)務給期貨公司帶來新的盈利增長點，對期貨公司的收入、管理、投資等都產生了積極的影響，但任何事物都需要辯證地去分析和理解，資產管理業(yè)務也不例外，它給期貨公司帶來各種有利因素的同時，也帶來了一些消極影

6、響。（一）積極影響1.改變期貨公司盈利模式單一的現(xiàn)象資產管理業(yè)務的開展改善和優(yōu)化期貨公司的業(yè)務結構。期貨公司在沒有開展創(chuàng)新業(yè)務以前，一直以經紀業(yè)務為主，導致期貨機構盈利途徑僅依靠單一手續(xù)費。據(jù)了解，單一盈利模式下多數(shù)期貨公司營業(yè)收入中90%以上是靠手續(xù)費。由于盈利模式單一，最終導致一次又一次的手續(xù)費大戰(zhàn)，而手續(xù)費競爭不僅在小期貨公司存在，很多大型期貨公司也存在在壓低手續(xù)費招攬客戶現(xiàn)象。手續(xù)費大戰(zhàn)的背后，實質上是反應了期貨公司業(yè)務同質化的

7、問題。由于期貨市場尚未成熟，同時期貨行業(yè)風險較大，市場監(jiān)管嚴格，導致創(chuàng)新業(yè)務遲遲沒有在我國期貨市場中出現(xiàn)，從而形成價格戰(zhàn)和同質化問題。如今我國期貨業(yè)已經允許開展投資咨詢和資產管理兩項創(chuàng)新業(yè)務，雖然從已經運行的情況來看，尤其是資產管理業(yè)務并非十分理想，但是期貨公司資產管理業(yè)務的開</p><p>　　三、期貨公司開展資產管理業(yè)務的建議期貨資產管理業(yè)務的開展對期貨公司來說是發(fā)展的一大步，帶來了許多有利的影響，但是當前

8、面臨的諸多挑戰(zhàn)仍是不可忽視的。期貨資產管理的發(fā)展可能不會非常快速，但是期貨公司要想做大做強，必須與期貨市場共同經歷一個厚積薄發(fā)的過程。（一）豐富資產管理業(yè)務類型目前期貨資產管理業(yè)類型為“一對一”的理財模式，要求客戶應當具有較強資金實力和風險承受能力，單一客戶的起始委托資產不得低于100萬元人民幣。這種模式主要是針對于高凈值客戶，對于中小投資者來說，將無緣參與資產管理。“一對一”的專戶理財總體上可能導致期貨公司資產管理業(yè)務有牌照無業(yè)務或少

9、業(yè)務的局面，也不利于期貨公司資產管理水平的提高。另外，從銀行、證券、基金等金融機構的資產管理業(yè)務來看，是首先開展“一對超多”模式，再逐步放開“一對多”和“一對一”的業(yè)務類型，這種發(fā)展順序有其內在意義，認為資產管理業(yè)務的專業(yè)性要高于普通散戶投資者，因而首先推出“一對超多”，即通過設立集合資產管理計劃的形式，募集眾多散戶投資者的資金，由專業(yè)人士進行資產管理；然后為適應當前高凈值客戶財富管理的需求，再進一步推出“一對多”和“一對一”的業(yè)務類型

10、。并</p><p><b>　　參考文獻： </b></p><p>　　[1]李志杰.期貨公司開展資產管理業(yè)務的分析和思考 </p><p>　　[J].經濟論壇，2011，（322）：121. </p><p>　　[2]王聰，于蓉.美國金融中介資產管理業(yè)務發(fā)展及啟示 </p><p>　　

11、[J].金融研究，2005，（7）：163. </p><p>　　[3]姜再勇.關于國內資產管理業(yè)務發(fā)展問題的思考 </p><p>　　[J].金融監(jiān)管研究， 2013，（11）： 37. </p><p>　　[4]鄒功達.期貨公司資產管理業(yè)務的發(fā)展現(xiàn)狀 </p><p>　　[N].期貨日報，2013-11-27（4）. </p