中國資本賬戶開放的經濟增長效應研究.pdf

1、20世紀80年代以來，發(fā)達國家陸續(xù)開放了資本賬戶，全球金融一體化的特征日漸明顯。在此背景下，90年代開始，一些發(fā)展中國家也紛紛實施了放松管制的政策，大力推進金融自由化的進程。與此相關，資本在國際間大規(guī)模地頻繁流動也成為20世紀80年代以來世界經濟的一個顯著特征，特別是20世紀90年代以來，隨著美國等發(fā)達國家在全世界范圍內倡導金融自由化政策，以及發(fā)展中國家金融市場開放力度的加大，資本流動愈發(fā)活躍。資本賬戶開放及其帶來的資本跨國流動對國際經

2、濟產生了重要影響，因此，估計資本賬戶的開放程度及其對經濟增長的影響也成為國際金融領域的一個重要課題。 在有次序、分步驟實行資本賬戶開放的目標指引下，我國的資本賬戶自由化在穩(wěn)步前進。從最初的吸引外國直接投資到后來的設立B股市場及QFⅡ和QDⅡ制度的實施，再到2006年中國金融市場的全面開放，資本賬戶的開放程度日益加深。我國學者對我國資本賬戶開放的長期戰(zhàn)略、中近期目標和改革順序有著深入的研究和充分的認識。但是，對我國資本賬戶開放的經

3、濟增長效應，及對這一問題的實證分析，迄今缺少必要的探討。 盡管可以肯定，資本賬戶開放可以促進資本完全流動，通過提高生產要素的配置效率能夠提高各國福利，促進經濟增長。但關于我國資本賬戶開放程度的測量，以及帶來的資本跨國流動對經濟增長的影響如何，仍然沒有一致的結論。 本文深入考察了改革開放以來我國資本賬戶開放的過程，在綜合國內外學者研究的基礎上，運用總量規(guī)模法和Edwards模型法動態(tài)估測了我國資本賬戶開放程度，并對其與經濟

4、增長的相關性進行了分析。綜合運用協(xié)整理論，從我國資本賬戶開放過程中的資本流量角度，對資本賬戶開放的經濟增長效應進行了實證研究。 本文主要分為五章，具體思路如下： 第一章：資本賬戶開放經濟增長效應研究的理論基礎。界定了資本賬戶開放、經濟增長的內涵；闡明了資本賬戶開放的經濟增長效應。 第二章：中國資本賬戶開放與經濟增長的相關性分析。在動態(tài)估測1985年以來的中國資本賬戶開放程度的基礎上，研究了中國資本賬戶開放與經濟增

5、長的相關性。 第三章：資本賬戶開放過程中資本流入的經濟增長效應。分析了中國資本流入的收益與風險，對引用外資與經濟增長的協(xié)整關系進行了實證研究。 第四章：資本賬戶開放過程中資本流出的經濟增長效應。分析了中國資本流出的收益與風險，對中國對外直接投資與經濟增長的協(xié)整關系進行了實證研究。 第五章：結論及政策建議。對中國資本賬戶開放的相關政策提出了對策建議。 本文創(chuàng)新之處在于： 第一，在總量規(guī)模法和Edwa