中國資本賬戶開放測(cè)度方法比較研究.pdf

1、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在過去的35年里，陸續(xù)開放了資本賬戶，在國際經(jīng)濟(jì)一體化和金融一體化的大背景下，獲得了巨大的收益。自90年代起，許多發(fā)展中國家和地區(qū)為了發(fā)展經(jīng)濟(jì)也紛紛開始放松資本賬戶的管制。在墨西哥、東南亞、俄羅斯以及拉美國家發(fā)生一系列金融危機(jī)之后，人們認(rèn)識(shí)到資本賬戶開放雖然會(huì)帶來很大的收益，但如果資本賬戶開放的速度和推進(jìn)次序上不能適應(yīng)國內(nèi)情況，快速的資本賬戶開放帶來的資本流入流出也會(huì)給國內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來重創(chuàng)。所以在實(shí)施資本賬戶開放時(shí)要考慮與我國利率

2、、匯率等一系列經(jīng)濟(jì)改革協(xié)調(diào)推進(jìn)。
　　資本賬戶政策對(duì)一國經(jīng)濟(jì)有重要影響，但在分析資本賬戶開放的收益以及可能的風(fēng)險(xiǎn)和如何采用適合國情的資本賬戶開放政策的時(shí)候，往往存在爭議。其中的原因就是人們對(duì)如何評(píng)價(jià)資本賬戶開放程度，進(jìn)而對(duì)資本賬戶開放所帶來的收益和風(fēng)險(xiǎn)存在不同的認(rèn)識(shí)?；诖耍瑢?duì)資本賬戶開放度測(cè)度方法的研究，建立一個(gè)適合的資本賬戶開放度測(cè)度的指標(biāo)就顯得很重要。
　　目前中國在經(jīng)常項(xiàng)目下已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了完全可兌換，對(duì)外貿(mào)易的蓬勃發(fā)展為

3、我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在金融一體化的大背景下，未來我國也會(huì)逐步放開對(duì)資本賬戶的管制措施。在央行課題組《我國加快資本賬戶開放的條件基本成熟》的課題中，就明確資本賬戶開放應(yīng)審慎操作，但也要積極推進(jìn)。課題中還為我國的資本賬戶開放制定了短期、中期和長期的安排，以保證我國資本賬戶開放獲取最大預(yù)期收益，降低開放風(fēng)險(xiǎn)。為客觀評(píng)價(jià)資本賬戶開放的程度，做到最大程度趨利避害，服務(wù)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，需要對(duì)我國的資本賬戶開放程度進(jìn)行準(zhǔn)確測(cè)度。這也為今后我國資本

4、賬戶開放的有序推進(jìn)奠定基礎(chǔ)。
　　本文在研究了國內(nèi)外資本賬戶開放測(cè)度的相關(guān)文獻(xiàn)后，深入比較各種測(cè)度方法之間的優(yōu)缺點(diǎn)以及相關(guān)研究的關(guān)注點(diǎn)。發(fā)現(xiàn)大多數(shù)的測(cè)度方法，采用數(shù)量方法的，一般運(yùn)用經(jīng)濟(jì)變量如流入流出總量來對(duì)資本賬戶進(jìn)行測(cè)度?；蛘哂没贗MF的AREAER指標(biāo)和OECD的指標(biāo)進(jìn)行定性的描述，不能針對(duì)一國實(shí)際情況對(duì)資本賬戶開放度進(jìn)行測(cè)算。同時(shí)也較少從資本流入和流出角度進(jìn)行定量的測(cè)算。本文從資本賬戶開放的一般方法入手，改進(jìn)了基于資本流

5、動(dòng)的價(jià)格指標(biāo)的資本賬戶開放測(cè)度方法。從流入資本和流出資本兩個(gè)角度定量測(cè)算我國的資本賬戶開放度情況，并考慮香港人民幣離岸市場(chǎng)因素。因?yàn)橘Y本賬戶開放與離岸市場(chǎng)同樣是人民幣國際化進(jìn)程的重要步驟，如果在我國資本賬戶開放的過程中加強(qiáng)與人民幣離岸市場(chǎng)的聯(lián)系，不僅對(duì)人民幣國際化有推動(dòng)作用，還可以實(shí)現(xiàn)最大化的資本賬戶開放收益，這也有助于防止風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，保證我國經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)穩(wěn)定增長。通過對(duì)我國資本賬戶開放進(jìn)程和現(xiàn)狀的描述，對(duì)我國1987年至2014年間的資本