基于有限理性的投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)研究.pdf

1、傳統(tǒng)的項(xiàng)目評價(jià)體系是建立在"完全理性"前提下的一種最大化的行為.本文采用西蒙(Simon)的"有限理性"作為新的理論基礎(chǔ),以期更加符合投資決策實(shí)際.在這一理論前提下,既包容了傳統(tǒng)項(xiàng)目評價(jià)體系的"利潤最大化"的目標(biāo),又發(fā)展了"獲得滿意收益的把握性"新的目標(biāo),形成這兩個(gè)維度目標(biāo)的綜合,使得項(xiàng)目評價(jià)從理論上由已知信息分析發(fā)展成全面信息的分析,由單一目標(biāo)決策發(fā)展為多目標(biāo)的決策.按照信息是否已知,本文重新劃分了確定性、風(fēng)險(xiǎn)與不確定性的范圍,已知信

2、息包括確定性和風(fēng)險(xiǎn)性的情況,未知信息才是真正的不確定性.在"獲得滿意收益的把握性"的維度下,項(xiàng)目排除風(fēng)險(xiǎn)因素后的IRR與滿意收益率的差值,反映的是項(xiàng)目獲得滿意收益的把握性,從而為實(shí)際中使用IRR選優(yōu)提供了理論上的依據(jù),并從這一新的角度為投資決策提供參考.增強(qiáng)了未知信息對項(xiàng)目影響的認(rèn)識(shí),這是以前的項(xiàng)目評價(jià)理論中從未關(guān)注的問題,從而開辟項(xiàng)目評價(jià)對未知信息認(rèn)識(shí)的先河.在實(shí)際中,"獲得滿意的把握性"的維度下的評價(jià)目標(biāo),非常符合投資者對現(xiàn)實(shí)投資項(xiàng)

3、目的評價(jià)要求.最后投資者可以根據(jù)自己的價(jià)值取向,對兩個(gè)評價(jià)目標(biāo)進(jìn)行權(quán)衡,做出自己的投資決策. 在"利潤最大化"的維度下,本文主要對目前投資評價(jià)理論中確定性分析的評價(jià)指標(biāo)和方法存在的問題和認(rèn)識(shí)誤區(qū)進(jìn)行了分析,并提出了新的評價(jià)方法.同時(shí)還介紹了風(fēng)險(xiǎn)不確定性條件下的決策方法.在"獲得滿意收益的把握性"的維度下,通過滿意的收益率水平的確定和風(fēng)險(xiǎn)因素在現(xiàn)金流中的抵補(bǔ),建立起該評價(jià)維度下的單個(gè)項(xiàng)目和項(xiàng)目群的選優(yōu)方法體系. 最后,針對