基于有限理性的投資項目經(jīng)濟評價研究.pdf

1、傳統(tǒng)的項目評價體系是建立在"完全理性"前提下的一種最大化的行為.本文采用西蒙(Simon)的"有限理性"作為新的理論基礎,以期更加符合投資決策實際.在這一理論前提下,既包容了傳統(tǒng)項目評價體系的"利潤最大化"的目標,又發(fā)展了"獲得滿意收益的把握性"新的目標,形成這兩個維度目標的綜合,使得項目評價從理論上由已知信息分析發(fā)展成全面信息的分析,由單一目標決策發(fā)展為多目標的決策.按照信息是否已知,本文重新劃分了確定性、風險與不確定性的范圍,已知信

2、息包括確定性和風險性的情況,未知信息才是真正的不確定性.在"獲得滿意收益的把握性"的維度下,項目排除風險因素后的IRR與滿意收益率的差值,反映的是項目獲得滿意收益的把握性,從而為實際中使用IRR選優(yōu)提供了理論上的依據(jù),并從這一新的角度為投資決策提供參考.增強了未知信息對項目影響的認識,這是以前的項目評價理論中從未關注的問題,從而開辟項目評價對未知信息認識的先河.在實際中,"獲得滿意的把握性"的維度下的評價目標,非常符合投資者對現(xiàn)實投資項

3、目的評價要求.最后投資者可以根據(jù)自己的價值取向,對兩個評價目標進行權衡,做出自己的投資決策. 在"利潤最大化"的維度下,本文主要對目前投資評價理論中確定性分析的評價指標和方法存在的問題和認識誤區(qū)進行了分析,并提出了新的評價方法.同時還介紹了風險不確定性條件下的決策方法.在"獲得滿意收益的把握性"的維度下,通過滿意的收益率水平的確定和風險因素在現(xiàn)金流中的抵補,建立起該評價維度下的單個項目和項目群的選優(yōu)方法體系. 最后,針對