基于人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的權(quán)證定價(jià)研究.pdf

1、權(quán)證市場(chǎng)是一個(gè)高度復(fù)雜的非線性動(dòng)態(tài)系統(tǒng)，其變化既有內(nèi)在的規(guī)律性，同時(shí)也受市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)、非經(jīng)濟(jì)等諸多因素的影響。如果能建立客觀科學(xué)的權(quán)證評(píng)估方法，對(duì)投資者來說將是非常有益的。 人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)是一門新興的邊緣學(xué)科，與傳統(tǒng)權(quán)證定價(jià)方法(B-S模型)相比，人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)不需要精確的數(shù)學(xué)模型，沒有任何前提與假設(shè)，因此可以彌補(bǔ)傳統(tǒng)定價(jià)方法的不足，解決一些用傳統(tǒng)定價(jià)方法不能解決的問題。 本文應(yīng)用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)與遺傳算法，選取目前市場(chǎng)上2007

2、年1月1日前上市的所有權(quán)證作為研究對(duì)象，建立了基于人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的權(quán)證定價(jià)模型。采用的分析期間，為各權(quán)證上市后連續(xù)三個(gè)月資料，其中前兩個(gè)月資料作為學(xué)習(xí)樣本，后一個(gè)月資料作為測(cè)試樣本。標(biāo)的股價(jià)波動(dòng)率是影響權(quán)證價(jià)值的一個(gè)重要變量，分別對(duì)所選24，只權(quán)證的歷史波動(dòng)率和隱含波動(dòng)率進(jìn)行了估計(jì)，并將其同時(shí)作為BP模型的輸入?yún)?shù)，以比較其影響。 通過對(duì)比分析BP模型與B-S模型，發(fā)現(xiàn)不論是使用歷史波動(dòng)率還是隱含波動(dòng)率，BP模型在定價(jià)精確度上均優(yōu)