國際投機資本沖擊及對中國金融市場的影響.pdf

1、近年來，在全球經(jīng)濟失衡、美元不斷貶值、歐洲經(jīng)濟增長依然相對乏力的背景襯托下，中國經(jīng)濟的持續(xù)增長逐漸引人注目，出于避險和增值的目的，大量的國際資本流向中國。盡管與發(fā)達國家快速發(fā)展、相對成熟的資本市場相比，中國資本市場還存在一定的風險，但恰是這種預期收益和風險也提供了誘人的機會。良好的經(jīng)濟基本面因素、持續(xù)增長的外匯儲備使得人民幣幣升值已經(jīng)成為預期。這也為投資中國資本市場提供一定的保險系數(shù)。因此，如果說從國際資本市場上流到歐洲的資金主要是以穩(wěn)

2、健投資為主的話，那么流到中國的資金則更多地具有投機性。而大量國際投機資本的沖擊有可能導致國內(nèi)出現(xiàn)經(jīng)濟泡沫。最終使經(jīng)濟基本面因素惡化，外資抽逃對中國經(jīng)濟造成不利的影響。
　　本文研究國際投機資本沖擊的機制和策略，中國面臨投機沖擊的風險以及防范對策。全文首先分析了國際投機資本的概念、成因及其特點，繼而詳細分析了國際投機資本沖擊的機制及模式，在這一部份本文運用了國際金融和西方經(jīng)濟學理論，并將蒙代爾——弗萊明模型、克魯格曼——弗諾德——伽

3、伯國際收支危機模型靈活運用于國際投機資本沖擊一國宏觀經(jīng)濟的分析中。最后利用理論和實證相結合的方法說明投機沖擊常用的投機策略。
　　在此分析的基礎上，本文對現(xiàn)階段中國所面臨國際投機資本沖擊的風險進行了分析。如國有銀行由于歷史及體制的原因，在技術上已經(jīng)破產(chǎn);現(xiàn)行匯率制度透明程度低，承諾可信程度低，且存在隱性擔保問題;國內(nèi)金融市場規(guī)模和結構導致中央銀行沖銷成本過大，貨幣政策缺乏獨立性。針對上述風險，中國可以通過以下措施防范國際投機資本沖