我國風(fēng)險(xiǎn)投資法律支持體系研究——借鑒發(fā)達(dá)國家階段性經(jīng)驗(yàn).pdf

1、風(fēng)險(xiǎn)投資(也稱創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資)本文從風(fēng)險(xiǎn)投資全過程給出定義：風(fēng)險(xiǎn)投資，指的是風(fēng)險(xiǎn)投資家運(yùn)用專業(yè)知識，將其籌集的風(fēng)險(xiǎn)資本以股權(quán)等方式投入到具有高成長性和高度不確定性的企業(yè)或項(xiàng)目當(dāng)中(往往對應(yīng)的是企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)行為)，風(fēng)險(xiǎn)投資家通過資本注入和管理上的服務(wù)幫助企業(yè)成長，以期通過權(quán)益轉(zhuǎn)讓的方式退出并獲取高額回報(bào)的投資行為。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)致力于尋找具有高利潤、高潛力的投資機(jī)會，承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)，目的是獲得較高的投資回報(bào)。美國的經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)表明風(fēng)險(xiǎn)投資不僅可以

2、推動科技進(jìn)步核技術(shù)創(chuàng)新、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)并提高生產(chǎn)力，還是長遠(yuǎn)意義上已過提高綜合實(shí)力和國際競爭力的巨大推動力，因而對一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的意義尤其重大。本文通過對美國風(fēng)險(xiǎn)投資組織形式和制度體系的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，得出美國風(fēng)險(xiǎn)投資法律體系的主要特征為允許企業(yè)靈活的構(gòu)建組織形式、有利于長期投資的稅收環(huán)境和完善的資本市場監(jiān)管機(jī)制；并從風(fēng)險(xiǎn)投資的金融經(jīng)濟(jì)特性出發(fā)，分析其與法律制度體系的相互關(guān)系，即作為一種金融經(jīng)濟(jì)行為，風(fēng)險(xiǎn)投資過程需要得到契約、組織形

3、式、執(zhí)行、交易監(jiān)管等各個(gè)方面的規(guī)范和保護(hù)，不同的法律體系對經(jīng)濟(jì)活動給予的規(guī)范和保護(hù)又是不盡相同的，因此，為風(fēng)險(xiǎn)投資乃至整個(gè)社會經(jīng)濟(jì)活動構(gòu)建完善的法律體系是一個(gè)長期而具體的過程，需要將我國的實(shí)際情況與國外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)加以結(jié)合。本文并進(jìn)一步結(jié)合我國的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，就我國風(fēng)險(xiǎn)投資組織支持制度的選擇和法律環(huán)境進(jìn)行探討，認(rèn)為我國在風(fēng)險(xiǎn)投資的法律體系建設(shè)上存在立法之間缺乏關(guān)聯(lián)性和互補(bǔ)性、對于組織形式規(guī)定過于簡單粗略、缺乏多層次的資本市場監(jiān)管和多層次的