中小企業(yè)融資問(wèn)題研究——漯河個(gè)案分析.pdf

1、國(guó)外對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題的研究早在20世紀(jì)30年代就已經(jīng)開(kāi)始了。1929年英國(guó)政府指派以麥克米倫爵士為首的金融產(chǎn)業(yè)委員會(huì)調(diào)查英國(guó)工商業(yè)和金融業(yè)，在1931年其提交的麥克米倫報(bào)告中指出：中小企業(yè)存在著長(zhǎng)期資金缺乏的“麥克米倫缺口”，這將對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生嚴(yán)重的不良影響。此后，研究中小企業(yè)融資的基礎(chǔ)理論一資本結(jié)構(gòu)理論不斷發(fā)展完善，按照其發(fā)展歷史可以分為三個(gè)階段：傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論階段、現(xiàn)代結(jié)構(gòu)理論階段和新資本理論階段。中小企業(yè)融資理論的不斷發(fā)

2、展和完善，為解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題奠定了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。目前，我國(guó)對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題的研究尚存在許多薄弱環(huán)節(jié)。 從我國(guó)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀來(lái)看，融資難已經(jīng)成為制約中小企業(yè)發(fā)展最大的瓶頸，如果這種情況長(zhǎng)期存在下去，必將對(duì)我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展造成不利影響。從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展趨勢(shì)看，中小企業(yè)發(fā)展已經(jīng)到了一個(gè)非常關(guān)鍵的時(shí)期，中小企業(yè)能否持續(xù)發(fā)展并在結(jié)構(gòu)升級(jí)方面有所突破，從而進(jìn)入一個(gè)新的階段，越來(lái)越明顯地受制于金融支持。 本文從歷史發(fā)展和邏

3、輯推斷的角度出發(fā)，對(duì)中小企業(yè)融資模式演變的過(guò)程及各種融資模式進(jìn)行了考察和研究。同時(shí)通過(guò)縱向的動(dòng)態(tài)對(duì)比和橫向的比較分析，借鑒國(guó)外支持中小企業(yè)融資體系的成功經(jīng)驗(yàn)，力圖為中小企業(yè)融資提供理論和實(shí)踐上的解決思路。最后，在歸納總結(jié)現(xiàn)代中小企業(yè)融資模式的基礎(chǔ)上，結(jié)合漯河的實(shí)際情況，采用演繹的方法提出適合漯河中小食品企業(yè)融資的模式，對(duì)漯河中小食品企業(yè)的融資給予啟示。因此，本文的內(nèi)容主要包括以下三部分： 第一章研究背景及方法。中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展

4、中所占據(jù)的重要地位及發(fā)揮的作用在理論界早已形成一致的看法并為各國(guó)所重視，然而為經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出重要貢獻(xiàn)的中小企業(yè)在發(fā)展中卻步履維艱。中小企業(yè)融資難是世界范圍內(nèi)長(zhǎng)期、共同存在的現(xiàn)象，也一直是制約我國(guó)中小企業(yè)持續(xù)并加快發(fā)展的瓶頸。而本文選取的案例漯河食品工業(yè)的融資問(wèn)題主要就集中在這些中小企業(yè)的身上，這些企業(yè)由于規(guī)模小、經(jīng)濟(jì)實(shí)力不足，競(jìng)爭(zhēng)力本來(lái)就不強(qiáng)，如果考慮到沿海發(fā)達(dá)地區(qū)資本的進(jìn)入以及外國(guó)資本的進(jìn)入的話，那么漯河食品工業(yè)所要面臨的競(jìng)爭(zhēng)就更加劇烈

5、，其生存空間也更小了。這種高度競(jìng)爭(zhēng)性的產(chǎn)業(yè)和相對(duì)缺乏的融資環(huán)境使得漯河食品工業(yè)的發(fā)展前景充滿著很大的不確定性，因此，解決漯河中小食品企業(yè)的融資難的問(wèn)題迫在眉睫。 第二章基本理論與文獻(xiàn)綜述。從中小企業(yè)融資的理論基礎(chǔ)一資本結(jié)構(gòu)理論入手，首先回顧了資本結(jié)構(gòu)理論發(fā)展的三個(gè)歷史階段：傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論階段、現(xiàn)代結(jié)構(gòu)理論階段、新資本理論階段。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀，綜述了我國(guó)中小企業(yè)融資的諸多相關(guān)理論。 第三章漯河中小

6、食品企業(yè)融資案例，這是本文的主體部分。 首先，分析了食品工業(yè)在漯河的重要地位及其面臨的機(jī)遇挑戰(zhàn)，食品工業(yè)是漯河市的主要財(cái)源和支柱產(chǎn)業(yè)，在漯河經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的占有舉足輕重的地位。目前，漯河食品工業(yè)正面臨發(fā)展的大好機(jī)遇，巨大的市場(chǎng)需求，雄厚的發(fā)展基礎(chǔ)以及優(yōu)越的國(guó)內(nèi)外發(fā)展環(huán)境都為漯河食品工業(yè)的大力發(fā)展創(chuàng)造了重要條件。然而漯河食品工業(yè)在抓住機(jī)遇擴(kuò)大發(fā)展的同時(shí)，也面臨著巨大的挑戰(zhàn)一資金約束。因此，漯河食品工業(yè)企業(yè)要不斷加強(qiáng)管理，依靠科技走集約

7、化發(fā)展道路，要在發(fā)展壯大本地食品企業(yè)的同時(shí)，引進(jìn)一批國(guó)內(nèi)外有較大影響力的食品企業(yè)，把“食品工業(yè)基地市”的牌子叫得更響。在這個(gè)過(guò)程中，要將工作的重點(diǎn)放在解決漯河食品工業(yè)融資難的問(wèn)題以及要素、資源的整合和食品產(chǎn)業(yè)升級(jí)的路徑選擇上面。 然后，詳細(xì)分析了漯河食品中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀。對(duì)于土地、能源和原材料豐富、勞動(dòng)力價(jià)格相對(duì)便宜的漯河來(lái)說(shuō)，資本要素供給不足和企業(yè)融資的瓶頸問(wèn)題一直非常突出。面對(duì)著日益旺盛的市場(chǎng)需求，漯河食品工業(yè)企業(yè)有著諸多

8、的投資機(jī)會(huì)，但是多數(shù)企業(yè)甚至包括個(gè)別大企業(yè)都在不同程度上缺乏足夠的融資手段。面對(duì)著日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，漯河食品工業(yè)企業(yè)需要不斷增強(qiáng)內(nèi)力，但是絕大多數(shù)企業(yè)都感到力不從心。融資問(wèn)題已經(jīng)構(gòu)成制約當(dāng)前以及今后漯河食品工業(yè)發(fā)展的最主要的因素之一。漯河食品工業(yè)融資矛盾和問(wèn)題，主要集中在中小企業(yè)身上。漯河食品工業(yè)的中小企業(yè)融資之所以困難，歸納起來(lái)講，主要來(lái)自于以下幾個(gè)方面的原因：1．漯河融資環(huán)境相對(duì)比較落后，國(guó)有商業(yè)銀行的管理體制不能適應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需

9、要；2．漯河在招商引資中存在很多矛盾和問(wèn)題；3．資本市場(chǎng)的準(zhǔn)入限制實(shí)際上把中小企業(yè)堵在了門(mén)外；4．社會(huì)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)不能提供充分的融資服務(wù)，中小企業(yè)在融資過(guò)程中資金需求方和供給方的信息不對(duì)稱，增加了融資的難度。最后，根據(jù)漯河食品中小企業(yè)融資難的這一現(xiàn)狀，結(jié)合中小企業(yè)融資理論，具體闡述了解決這一難題的對(duì)策，主要有以下幾方面： 1．漯河中小食品企業(yè)融資渠道的再開(kāi)拓。漯河食品工業(yè)企業(yè)現(xiàn)有的融資方式主要為：招商引資，爭(zhēng)取國(guó)內(nèi)外上市融資，爭(zhēng)

10、取銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款融資，留存利潤(rùn)融資，此外還有極少規(guī)模較大的企業(yè)試圖租賃融資(匯通集團(tuán)2002年就曾打算通過(guò)“新疆德隆”進(jìn)行融資租賃，但最后沒(méi)有成功)。在未來(lái)的一段時(shí)期內(nèi)，除了提升原有的融資方式以外，還需要有新的籌資思路，著眼點(diǎn)是降低企業(yè)融資的信息成本和風(fēng)險(xiǎn)成本，開(kāi)辟新的融資渠道和新的融資方式。 2．發(fā)展社會(huì)中介組織。這里的中介機(jī)構(gòu)是指那些為有融資需求的企業(yè)與商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)牽線搭橋的中間人。當(dāng)前企業(yè)融資困難與金融機(jī)構(gòu)的信息

11、不對(duì)稱，金融機(jī)構(gòu)貸款的信息搜尋識(shí)別成本和風(fēng)險(xiǎn)成本過(guò)高有關(guān)，因此，金融機(jī)構(gòu)必然要將這些成本轉(zhuǎn)嫁給貸款企業(yè)，甚至為此可能取消貸款業(yè)務(wù)。此外，還存在著貸款抵押等方面的資產(chǎn)評(píng)估等交易成本。這些成本的發(fā)生提高無(wú)疑是造成企業(yè)融資困難的根本原因之一，因此，中介服務(wù)的存在發(fā)展就成為必要。 一般說(shuō)來(lái)，中介機(jī)構(gòu)相對(duì)于單個(gè)的資金需求者和供應(yīng)者來(lái)說(shuō)，具有信息優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)分散優(yōu)勢(shì)，而其中最有效率的中介機(jī)構(gòu)就是地方的行業(yè)協(xié)會(huì)。行業(yè)協(xié)會(huì)具有：內(nèi)部功能

12、，例如標(biāo)準(zhǔn)制定、信息交流與協(xié)調(diào)；外部功能，如溝通與談判、參與立法和市場(chǎng)推廣。因此，行業(yè)協(xié)會(huì)更應(yīng)當(dāng)在中小企業(yè)融資方面發(fā)揮積極作用。在浙江溫州臺(tái)州等地，許多銀行喜歡與行業(yè)協(xié)會(huì)打交道，通過(guò)行業(yè)協(xié)會(huì)展開(kāi)業(yè)務(wù)，二者關(guān)系十分密切，由此，行業(yè)協(xié)會(huì)在一定程度上充當(dāng)了銀企之間的中介。 3．完善市場(chǎng)融資體系。為滿足漯河食品工業(yè)企業(yè)的融資需要，除了利用傳統(tǒng)的方式之外，還應(yīng)當(dāng)積極利用社會(huì)資金，為此可考慮以下途徑：①規(guī)范發(fā)展小型產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)；②組建地方性

13、中小金融機(jī)構(gòu)；③借鑒歐洲商業(yè)銀行中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理策略，可以考慮支持漯河的商業(yè)銀行成立專門(mén)的中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)組織機(jī)構(gòu)；④積極利用民間借貸籌資；⑤發(fā)展私募股權(quán)融資。 4．發(fā)揮政府的支持性功能。從理論上講，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資源配置應(yīng)當(dāng)主要由市場(chǎng)來(lái)完成。但即使在完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府的作用仍然不能忽視，更何況當(dāng)前我們還處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初級(jí)階段，社會(huì)主義市場(chǎng)機(jī)制和體制還很不完善。對(duì)于漯河這樣一個(gè)中等城市來(lái)說(shuō)，政府的職能和