ETF在我國的發(fā)展研究及前景分析.pdf

1、上海大學碩士學位論文ETF在我國的發(fā)展研究及前景分析姓名：王國建申請學位級別：碩士專業(yè)：金融學指導(dǎo)教師：呂斌20071201上海大學碩士學位論文摘要ETF(ExchangeTradedFunds)是可以在交易所交易的基金。自從1989年第一只ETF出現(xiàn)后，尤其是1993年美國的第一只ETFSPDR誕生以來，ETF正式進入資本市場。在短短的十多年的時間里，ETF得到了迅速的發(fā)展。這是由其自身的特點決定的。ETF往往采取被動的管理方式，以追

2、蹤某一指數(shù)并擬合這一指數(shù)的收益為目標。ETF既可以像封閉式基金那樣在交易所買賣，又可以像開放式基金那樣進行申購和贖回，從而克服了封閉式基金折價幅度較大和開放式基金流動性相對不足的缺點。而且由國外ETF的運作實踐可知，ETF比較好的擬合了所追蹤的指數(shù)收益。我國的證券市場經(jīng)過十余年的發(fā)展，市場容量已達到一定規(guī)模，市場有效性也有所增強。同時，基金業(yè)也得到了迅速的發(fā)展，金融創(chuàng)新產(chǎn)品逐漸推出。我國于2004年推出了第一只ETF一上證50ETF，隨

3、后又先后推出四只ETF產(chǎn)品，分別追蹤不同的市場指數(shù)。本文通過搜集整理有關(guān)數(shù)據(jù)，重點對上證50ETF的具體運作狀況進行了實證研究，計算了50ETF兩年樣本期的跟蹤誤差，并運用風險調(diào)整收益的相關(guān)指標，比較50ETF與其他12只開放式基金的績效，另外還分析了其他三只ETF的績效，得出結(jié)論：50ETF的跟蹤誤差較小，折溢價率較小，比較好的擬合了上證50指數(shù)；在牛市中以適中的風險取得了較高收益率，而在熊市中，則因跟蹤指數(shù)的走低而降低了收益率，但卻