印度的金融改革及對中國的借鑒意義.pdf

1、一、選題背景 關(guān)于中印兩國的對比是國際熱門議題之一。近年來這兩大新興經(jīng)濟(jì)體在世界范圍內(nèi)廣受矚目，尤其體現(xiàn)在持續(xù)高位的經(jīng)濟(jì)增長率上。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，是一國經(jīng)濟(jì)的命脈，一國的金融體系發(fā)展和完善程度，直接決定了該國的國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。 為了實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，中國近幾年來在金融領(lǐng)域進(jìn)行了大刀闊斧的改革，并取得了顯著的成效。鄰國印度起步早一些，上世紀(jì)90 年代初在危機(jī)中開展了經(jīng)濟(jì)金融大變革，是被主流認(rèn)為比較成功的，

2、尤其體現(xiàn)在銀行改革和資本市場改革兩個(gè)領(lǐng)域。本文研究的是印度的這場金融改革，分析改革的成效和現(xiàn)狀，并思考其對中國可能的借鑒意義。 二、研究方法與邏輯結(jié)構(gòu) 本文主要是在查閱外文文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，對印度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式、金融體系形成過程、存在問題、金融改革歷程、內(nèi)容等方面進(jìn)行了解。在文章的結(jié)構(gòu)安排上，采用的是逐步推進(jìn)的論述結(jié)構(gòu)，首先從總體上敘述中印經(jīng)濟(jì)演變歷程和現(xiàn)狀比較，并為印度的改革方式提供了參考。隨后研究了印度的金融體系形成過程

3、和存在問題。在了解改革動機(jī)和思路的基礎(chǔ)上，本文將研究的重點(diǎn)放在了印度的銀行改革和資本市場改革兩個(gè)部分，因?yàn)檫@是印度改革的成功面，也是中國金融改革面臨的兩個(gè)核心領(lǐng)域。 對于印度的銀行改革，本文著重考察的是其改革的大致方向。有兩個(gè)視角，一個(gè)是銀行改革的微觀角度，一個(gè)是宏觀的角度。微觀的角度著重分析三個(gè)階段三屆改革委員會對印度國會提出的銀行改革建議及建議被實(shí)施的情況；宏觀的角度著重分析了印度銀行體系的框架和現(xiàn)狀，并重點(diǎn)探討了印度的金融

4、民營化；最后利用以上了解的結(jié)果，給出了對中國銀行業(yè)改革的借鑒意義。在印度資本市場改革方面，本文首先重點(diǎn)介紹了在完善市場基礎(chǔ)設(shè)施方面的改革內(nèi)容；其次，初步探討了印度資本市場改革的得失和前景；最后給出借鑒意義。 三、主要觀點(diǎn)和結(jié)論 本文的主要觀點(diǎn)有： 1、印度金融演變歷程主要有四個(gè)階段：獨(dú)立前的印度金融；獨(dú)立后到國有化改革前（1947-1968）；1969 年至80 年代中后期的銀行國有化改革和銀行信貸管制；90 年

5、代金融改革至今。 2、改革前印度銀行體系突出的問題有：法定流動比例過高；社會負(fù)擔(dān)沉重，贏利能力差；不良資產(chǎn)高等。銀行業(yè)改革的大致方向是：放松管制（降低準(zhǔn)備金率，放開利率體系，混業(yè)經(jīng)營等）；產(chǎn)權(quán)多元化；引入競爭機(jī)制；進(jìn)行必要的整合兼并；強(qiáng)化監(jiān)管（資本金，審慎監(jiān)管等）。從印度銀行業(yè)改革的成效看：銀行體系的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化；銀行的效率和穩(wěn)健性逐步提高。印度在公營部門銀行的產(chǎn)權(quán)改革上略不積極，這可能源于改革委員會的主旨觀點(diǎn)“公營銀行的

6、改革要強(qiáng)調(diào)其自主性，即使產(chǎn)權(quán)不發(fā)生改變，只要通過引入競爭機(jī)制，公營銀行也能逐步提高贏利能力和效率。”這可能會為其將來的運(yùn)營埋下隱患。印度是一個(gè)明顯的金融二元化國家。由于歷史因素和改革的影響，私營產(chǎn)權(quán)在銀行體系中始終占有一席之地，印度的私營銀行主要分為三大類。私營銀行的發(fā)展在支持本土金融業(yè)、促進(jìn)銀行業(yè)競爭、完善金融服務(wù)和支持民營企業(yè)等方面發(fā)揮了重要的作用。 整體來看，中、印兩國銀行改革的手段非常相似，但在改革進(jìn)度上，印度領(lǐng)先于中國

7、，體現(xiàn)在利率市場化、私人和外國資本的引入和混業(yè)經(jīng)營等方面。印度的銀行改革對中國具有重要的借鑒意義。 3、印度資本市場的改革集中于以下領(lǐng)域：放松一級市場準(zhǔn)入限制，完善二級市場基礎(chǔ)設(shè)施；強(qiáng)調(diào)公司治理；強(qiáng)化交易所、經(jīng)紀(jì)公司等群體的競爭并引入各類金融機(jī)構(gòu)（機(jī)構(gòu)投資者、共同基金、風(fēng)投基金）；鼓勵資本市場創(chuàng)新，大力推動衍生產(chǎn)品的交易；加強(qiáng)資本市場的監(jiān)管。改革取得了明顯的成效，印度的資本市場交易活躍，有效地推動了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，新型金融產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)

8、，國際化程度高。 印度資本市場的改革有三個(gè)方面有待完善：一是上市公司的股權(quán)需要進(jìn)一步分散，以加強(qiáng)公司治理的長足改進(jìn)；二是機(jī)構(gòu)投資者比重有待提高，以引導(dǎo)中長期的戰(zhàn)略投資行為；三是近年來國有企業(yè)私有化進(jìn)程受阻，影響了市場化改革的進(jìn)程。印度資本市場改革對中國亦具有重要的借鑒意義，尤其體現(xiàn)在金融產(chǎn)品的創(chuàng)新、監(jiān)管的完善和多層次資本市場體系建設(shè)等方面。 四、創(chuàng)新與不足 本文的創(chuàng)新在于對印度的金融體系改革做出了比較系統(tǒng)的介紹，