財務舞弊的二元治理——基于我國上市公司治理的研究.pdf

1、21世紀初，上市公司財務舞弊問題似乎已成為全球性的焦點問題，甚至可以認為是這個時代財務會計的重要特征之一。2001年，繼美國安然公司(Enron)這個多年來備受業(yè)界尊重的能源交易巨頭，在資本市場投下一枚財務造假的重型炸彈之后，進而牽出美國近幾年最大的幾例財務報告舞弊丑聞：安達信、世界通信、施樂等世界知名大公司相繼東窗事發(fā)。據(jù)美國報載，不少列入財富500強的令人尊敬的大公司也都涉嫌了財務報告舞弊，一向被視為資本市場和公司治理結構典范的美國

2、，開始遭到人們的嚴重質(zhì)疑，投資者持續(xù)惡化的信心危機也因此嚴重威脅著美國的經(jīng)濟。 在我國，自20世紀90年代初上海證券交易所和深圳證券交易所成立以來，證券市場從無到有取得了飛速發(fā)展。但是，我們亦要清楚地看到，目前我國會計信息披露的現(xiàn)狀不容盲目樂觀，中國證券市場的上市公司財務報告舞弊一直以來就不曾斷過。先是90年代初期的深圳原野、長城機電、海南新華“三大虛假財務報告(驗資)案件”，隨后1997年到1998年又發(fā)生了新“三大案件”——

3、瓊民源、紅光實業(yè)、東方鍋爐。步入21世紀，隨著監(jiān)管力度的加強，越來越多的財務報告舞弊案件浮出水面。2000年鄭百文、黎明股份、猴王股份案件的余震還未完全消失，2001年又曝出麥科特舞弊案，銀廣夏風暴更是將財務報告舞弊推到了高潮。所有這些現(xiàn)象都警示我們：上市公司舞弊問題已成為阻礙我國證券市場規(guī)范和健康發(fā)展的障礙，并且已經(jīng)超越了會計范疇而演變成為一個備受關注的社會問題。 財務舞弊究其根源，很大程度上不是會計本身的原因，而是與公司治理

4、結構的不完善、管理當局缺乏有效的激勵和約束以及嚴重的內(nèi)部人控制現(xiàn)象有關。面對像安然、帕瑪拉特這樣的公司，長達十幾年有計劃的財務欺詐未被及時發(fā)現(xiàn)，可以認為是由于會計準則和制度的缺陷、注冊會計師審計的獨立性缺失等原因造成的。但是，公司的董事會或監(jiān)事會對此也熟視無睹，未免令人不解。這些不斷曝光的財務舞弊事件引發(fā)了業(yè)界對傳統(tǒng)上市公司治理模式的反思，并拉開了大規(guī)模公司治理改革的序幕。同時這些事件也表明各國的上市公司治理系統(tǒng)并非盡善盡美，更不存在單

5、一的、廣泛有效的公司治理模式，上市公司治理是全球市場經(jīng)濟國家共同面臨的課題。 筆者在寫作初期對國內(nèi)外學者關于公司治理與財務舞弊的研究進行了大量的文獻閱讀，在借鑒前輩學者觀點的基礎上，結合我國證券市場新環(huán)境、新發(fā)展進行了分析。筆者以委托代理理論、內(nèi)部人控制理論、資本市場有效性、信息不對稱理論為基礎的經(jīng)濟學理論構成了研究中國上市公司治理結構的理論框架。在此基礎上，本文深入探討了財務舞弊行為在中國上市公司普遍存在的制度根源與現(xiàn)實因素，

6、具體的分析主要從公司的內(nèi)部治理與外部治理兩方面進行。內(nèi)部治理從上市公司股權結構不合理、制衡機制不完善等角度為切入點，并結合我國證券市場股權分置改革進行剖析。另外，由于中國證券市場的發(fā)展時間較短，對上市公司經(jīng)濟行為的外部監(jiān)管上力度不夠，相關的法規(guī)準則滯后等原因，造成了公司外部治理不能正常發(fā)揮作用，以至證券市場上出現(xiàn)虛假信息泛濫，財務丑聞驚人的現(xiàn)象。因此，以公司外部環(huán)境為基礎的外部治理，主要依靠資本市場、中介機構、社會輿論監(jiān)督和國家法律法規(guī)

7、等外部力量來進行。 在研究方法上，本文基于資本市場研究中公司治理和會計信息兩大領域，運用規(guī)范研究與案例研究相結合的方法進行上市公司治理結構與財務舞弊之間的關系研究。其中，對于上市公司治理結構理論分析，財務舞弊理論分析以及上市公司治理結構與財務舞弊關系的分析主要運用規(guī)范研究方法，并結合上市公司具體案例，將二種方法結合起來，得出上市公司治理結構與財務舞弊之間關系的結論。 本文從公司治理的角度對財務舞弊的成因、危害以及治理進行

8、分析，文中所提到的二元即是指公司的內(nèi)部治理與外部治理兩大方面。筆者在對現(xiàn)有理論的總結與分析基礎上，構建出分析問題的框架結構與思路，再結合我國證券市場的數(shù)據(jù)以及上市公司的舞弊行為行為進行多角度、深層次的剖析。先分析成因，找出問題的根源，進而提出相適應的解決措施和辦法，層層遞進，邏輯嚴謹。全文共由四章組成，具體內(nèi)容如下： 第一章為緒論，主要闡述了文章的寫作背景、動機以及全文的整體思路和框架結構，旨在使讀者對全文的內(nèi)容和結構有一個大致

9、的了解。 第二章為公司治理與財務舞弊相關理論概述，主要介紹了目前關于我國上市公司財務舞弊行為及公司治理的相關理論，在對現(xiàn)有的相關理論進行文獻綜述的基礎上，整理出一系列理論框架體系。筆者在本章中探討了財務舞弊的概念、類型、動機、表現(xiàn)形式以及我國上市公司財務舞弊現(xiàn)狀；在公司治理方面則介紹了與公司治理相關的一些概念定義，如公司治理結構、公司治理模式、公司治理效率與邊界等；另外，筆者以委托代理理論、內(nèi)部人控制理論、資本市場有效性、信息不

10、對稱理論為基礎的經(jīng)濟學理論構成了研究中國上市公司治理結構的理論框架，為后面的分析提供理論支持。 第三章在第二章的理論鋪墊上，從公司治理的角度探討財務舞弊的制度根源，筆者主要從公司內(nèi)部治理與外部治理兩個方面研究，并結合現(xiàn)狀對我國上市公司財務舞弊與公司治理的現(xiàn)象進行分析。該部分對于現(xiàn)狀的披露將結合證監(jiān)會網(wǎng)站上公布的因披露虛假信息而受處罰的上市公司案例進行分析。關于公司的內(nèi)部治理筆者主要從三個方面進行分析：(1)股權結構不合理引起對會

11、計信息需求不足；(2)會計參與內(nèi)部人控制；(3)制衡機制不完善造成對會計信息質(zhì)量的監(jiān)督不力。而公司的外部治理因素則主要從監(jiān)管機構失職、法律制度不完善、中介結構不獨立以及債權人公司治理較弱這四個方面來進行分析。 第四章主要論述了完善公司治理的途徑，對上一章分析出的公司治理缺陷進行完善改進，不僅要完善公司內(nèi)部治理結構，理順公司產(chǎn)權，同時也要建立和完善公司外部治理機制，包括規(guī)范我國證券市場、強化董事會監(jiān)督職能、加強經(jīng)理人員激勵機制、完

12、善審計監(jiān)督和相關法規(guī)、提高會計人員職業(yè)素養(yǎng)等等，內(nèi)外部治理雙管齊下，力求從公司治理制度根源找出根制財務舞弊的方法。 前輩學者們對于公司治理與財務舞弊關系問題的研究，一般都從其對會計信息的供給者影響的角度去研究，而本文在借鑒國內(nèi)外公司治理的理論框架上，結合我國證券市場的特點分析上市公司財務舞弊的深層制度性因素，提出要根治財務舞弊必須在制度層次上對上市公司的經(jīng)濟3行為予以規(guī)范，并結合我國證券市場的特點提出了相應的建議。本文的突出特點

13、是不僅僅從公司治理的某一具體方面予以分析評價，而是綜合取舍了前人研究的成果以及筆者自己的見解，從公司治理的內(nèi)部制度因素和外部制度因素對造成財務舞弊的原因進行較全面的分析，并且在案例和數(shù)據(jù)分析上均采用證監(jiān)會最新披露的數(shù)據(jù)和公告，數(shù)據(jù)的及時性無疑使本文更具有現(xiàn)實意義。 總之，我國上市公司治理是一個系統(tǒng)工程，涉及方方面面，需要包括政府、所有者、股東、上市公司、中介機構、社會公眾等外部利益相關者及監(jiān)管部門的密切配合與積極參與，依靠嚴密的