第三講技術(shù)分析(一)

1、技術(shù)指標與應用,進技金三甲 丁憲浩,,內(nèi) 容,Chapter 1. K 線理論Chapter 2.缺口理論及趨勢分析Chapter 3.型態(tài)學分析Chapter 4.移動平均線及相關(guān)理論Chapter 5.葛蘭碧八大法則及艾略特波浪理論Chapter 6. KD、RSI、MACD等指標Chapter 7.市場心理指標Chapter 8.其他指標Chapter 9.一些常用的比率,技術(shù)分析,所謂

2、技術(shù)分析乃是以統(tǒng)計數(shù)學方法，針對股票市場的量價等關(guān)係加以統(tǒng)計分析並冀希從過去的軌跡中去探索未來股價的變動趨勢。 技術(shù)分析指標乃是將一些特殊的表徵或現(xiàn)象，結(jié)合眾多統(tǒng)計值後成為加以整理，而形成一專門的分析技術(shù)，所形成的技術(shù)分析工具 。,,,技術(shù)分析基本觀念,技術(shù)分析建立在一個基本假設：人類會重複犯錯。股票價格所反映的，決不是它們本身的價值，而是人們認為為它們所具有的價值。趨勢的判定：價格、成交量、時間、廣度。,技術(shù)分析

3、工具的分類,第一大類：以趨勢分析工具：如趨勢線、移動平 均線、葛蘭碧八大法則等。第二大類：以形狀判斷工具，如ｋ線、支撐線與 阻力線、箱形理論、艾略特波浪理論 等。 第三大類：人氣指標，係以成交量、融資融券餘 額變動、法人庫存量變動及OVB線等 市場量能變化調(diào)整做為研究動象。,Chapter 1. Ｋ線指標,K線據(jù)傳是日本德川幕府時代，

4、稻米交易市場中，計算米價每天漲跌所使用的一種圖解方法。 K線可明顯地看出買賣雙方力道的消長， 市場主力操作的動向以及股市的上漲、下跌或盤整三種基本變化，使得K線成為投資大眾最重要的股票技術(shù)分析工具。,Ｋ線指標的畫法,K線的畫法，就是以個股在某段交易時間中的行情變化，用圖形表現(xiàn)出來，而各股中最主要的四個價格，即是開盤價、收盤價、最高價及最低價等四個價格。若在該段營業(yè)時間內(nèi)，收盤價高於開盤價則以紅色棒子（俗稱陽線、紅K線）

5、表示開低走高；若收盤價低於開盤價則以黑色棒子(陰線、黑K線)表示開高走低，並把最高價與最低價用影線表現(xiàn)出來，這即是K線。,日、週、月K線,日Ｋ線：投資人選擇的時間為一個營業(yè)日，所畫出的 Ｋ線，稱為日K線。 週Ｋ線：週Ｋ線是將一週的股價變化畫成一根Ｋ線， (即每週一至週五的上午九點至下午一點半) 將這段時間內(nèi)的開盤價、收盤價、最高價及

6、 最低價畫出，與日Ｋ線用大同小異，只是不 會出現(xiàn)跳空跌?；驖q停的Ｋ線而已。月Ｋ線：月Ｋ線即是將一個月內(nèi)的開盤價、收盤價及 該月最高價、及該月最低價，畫成Ｋ線形狀 ，稱之為月Ｋ線。,Ｋ線的畫法,,,,,,,陽線,陰線,最高價,,收盤價,開盤價,最低價,,,,最高價,最低價,收盤價,開盤價,,,,,,,實體,,,,,,

7、陰線,最高價,最低價,收盤價,,,,,單一Ｋ線的變化與運用,,最高價,最低價,收盤價,開盤價,1.實體長紅K線,,實體長紅Ｋ線的出現(xiàn)表示，表示當日的股價開低走高，且收盤價為當日最高價，若其實體愈長，表示多頭氣勢強盛，股市的前景看好，仍有漲勢可期。,,,2.實體長黑K線,最高價,最低價,收盤價,開盤價,實體長黑Ｋ線的出現(xiàn)表示，表示當日的股價開高走低，且收盤價為當日最低價，若其實體愈長，表示空頭氣勢強盛，股市的前景看壞，仍有一段跌勢。,3.

8、帶上下影線的紅Ｋ線,,,,最高價,,收盤價,開盤價,最低價,,,,,,,空頭,多頭,帶上下影線的紅Ｋ線，表示股票交易熱絡，先跌後漲，多方力道較空方力道為強，後市仍有可為。高檔賣壓力道的大小，則可視上影線和實體部分的長短來判斷。若上影線短，表示上檔賣壓不強；而下影線的長短則顯示多頭防守的決心的強度，愈長表示多頭拉抬的力道愈強。,,,4. 帶上下影線之黑Ｋ線,,,,最高價,最低價,,,,,,,,最高價,最低價,,,,,開盤價,收盤價,,,,

9、空頭,多頭,帶上下影線的黑Ｋ線，表示股票上檔壓力頗大，空方力道較強，下檔雖有人逢低承接，但後市變化仍大，要小心為宜。高檔賣壓的大小，則可視上影線加實體部分的長短來判斷，若上影線短，表示上檔賣壓強；開盤後即賣壓沈重，而實體部分的長度愈強表示多空力道的強度，而下影線的長短則顯示多頭防守的決心強度，愈長表示多頭拉抬的力道愈強。,,,5.帶上影線之紅Ｋ線,,,最高價,,收盤價,開盤價=最低價,,,,,,空頭,多頭,帶上影線的紅Ｋ線，表示當天的開

10、盤價後，股價即迅速盤堅，向上翻揚，雖然上檔遇到一些賣壓，而呈現(xiàn)小拉回的跡象，若上影線愈短，表示空頭的賣壓愈小。若在股價大跌一段時間後，出現(xiàn)帶上影線之紅Ｋ線，表示股價短期內(nèi)已止跌，而且開盤價可能會在短期間內(nèi)不會再出現(xiàn)，股價會向上走揚；若在上漲趨勢中出現(xiàn)，表示低點有支撐，仍會走揚。,,,6.帶下影線之紅Ｋ線,,,收盤價=最高價,開盤價,最低價,,,,,,多頭,帶下影線之紅Ｋ線，表示開盤後，雖曾一度下探低點，但隨即向上攻堅，收盤前多頭進場，收

11、盤時股價收在當日的最高價上，表示後市看好，多頭氣勢強烈，擁有相當大的上漲量能和攻擊企圖，後市往往仍有幾天的上漲機會，亦有人稱其為汽球線，表示會冉冉向上之意；下影線部分愈長，表示多頭持股信心愈強；而實體部分長度愈強，表示多頭對未來的看法愈佳，對後市樂觀看待。,,7.帶上影線之黑Ｋ線,,,收盤價,,,,收盤價=最低價,,,,開盤價,最高價,,,,空頭,帶上影線之黑Ｋ線，表示當日開盤後，股價雖曾一段上漲，但隨後即向下拉回，並跌破當日的開盤價，

12、向下沈淪，且在終場前遭受強大賣壓，致使該日的收盤價等於最低價，空方在該日市場交易中大獲全勝，且該股後市仍不樂觀，易向下拉回整理，亦有人稱其為炸彈線；這種Ｋ線最易出現(xiàn)在股價高點時及股價反轉(zhuǎn)時，而且其出現(xiàn)後，很容易出現(xiàn)連續(xù)數(shù)日的拉回整理。上影線部分愈長，表示壓力愈大，以後該價位，易形成壓力點；而實體部分愈長，則表示空頭力道的愈大，後市愈不樂觀。,8.帶下影線之黑Ｋ線,,,最低價,收盤價,開盤價=最高價,,,,,,最低價,收盤價,,,,,,

13、,空頭,多頭,帶下影線之黑Ｋ線，表示該股在當日開盤後，隨即下跌，盤中曾一段向下探底，但在尾盤前多頭向上盤堅，使得收盤價高於最低價，但無法攻克開盤價的價格，使得開盤時，買進之價位即為當日的最高價，也就是開盤買進者當日來論，股價套牢。下影線部分愈長，表示該股的底部支撐愈強，多頭力量愈足；若實體部分愈長，則表示空方力道愈長，這種Ｋ線多出現(xiàn)在利多不漲的時候。,,,9.帶上影線之Ｋ線,空頭,最高價,開盤價＝收盤價＝最低價,,,,帶上影線之Ｋ線，表

14、示當日開盤後，股價曾一度上揚，但在尾盤前遭遇強大賣壓，將股價壓回，致使收盤價等於開盤價，也等於該日之最低價，上影線愈長表示空頭的力量愈大。多出現(xiàn)在股價相對高點之時。,,,,,10.帶下影線之Ｋ線,,多頭,最低價,開盤價＝收盤價＝最高價,,,帶下影線之Ｋ線，表示當日開盤後，股價曾一度向下拉回，但在盤中多頭力守並拉抬股價的情況下，終場股價回揚，致使收盤價等於開盤價，也等於該日之最高價，下影線愈長表示多頭的力量愈大。多出現(xiàn)在股價相對低點之時。

15、,,,11.十字線,,最高價,,開盤價=收盤價,最低價,,,,,空頭,多頭,十字線經(jīng)常是可能出現(xiàn)變盤的徵兆，多出現(xiàn)在股價大幅變化的時候，表示股價在開盤後上下大幅波動，但在最後收盤時，股價又拉回至開盤價，由於十字線會有上下影線，股價波動又激烈，使的後市盤勢變化難以預測。十字線多出現(xiàn)在相對高點或低點，實務上判別十字線的趨勢走法，多以十字線出現(xiàn)隔日盤中是否跌破十字線的最高價來判別該股價是否真的會變盤，若跌破十字線的最高價，表示股價即將反轉(zhuǎn)，反

16、之則會上揚。十字線的上下影線表示多空力道的大小，若在底部往往下影線較長；而在頭部則上影線較。,,,,,12.跳空漲停之Ｋ線,多頭,開盤價＝最高價＝最低價＝收盤價,,,跳空漲停之Ｋ線，表示當日股價從開盤後即漲停鎖死，盤中都只有一個成交價位，這種現(xiàn)象多頭力道非常強勁，後勢看好，往往會有連續(xù)數(shù)日的上漲，通常出現(xiàn)在發(fā)行公司出現(xiàn)重大利多事件的時候。,,,13.跳空跌停之Ｋ線,空頭,開盤價＝最高價＝最低價＝收盤價,,,跳空跌停之Ｋ線，表示當日股價從

17、開盤後即跌停鎖死，盤中都只有一個成交價位，這種現(xiàn)象空頭力道非常強勁，後勢看壞，往往會有連續(xù)數(shù)日的下跌，通常出現(xiàn)在發(fā)行公司出現(xiàn)重大利空事件的時候。,,,,1.轉(zhuǎn)弱線—上檔反壓重,,,,,,,雙線組合,,2.強勢線—黑馬出列,,,,,,,3.天價暗示線—反彈宜出,,,,,,,,4.地價暗示線—拉回宜進,,,,,,,,,,5.跳空缺口—三日判定強弱,,,,,,,1.島狀反轉(zhuǎn)—轉(zhuǎn)弱,,,,,三線組合,,,,2.島狀反轉(zhuǎn)—轉(zhuǎn)強,,,,,,,,,,

18、3.紅三兵—進場,,,,,,,,,4.黑三兵—出場,,,,,,,,,5.連續(xù)線—休息,,,,,,,,Chapter 2 缺口理論及趨勢分析,趨勢─多空方向判斷缺口─特殊型態(tài)斷多空型態(tài)─掌握多空轉(zhuǎn)折點指標─短線進出法寶,2-1 缺口理論,缺口：是指短期內(nèi)因股價供需失衡或 消息面的衝擊致使股價向上跳 空或向下跳空的現(xiàn)象。缺口可 分成普通缺口、突破缺口、逃 逸缺口及竭盡缺口四種 。,2-

19、1 缺口理論,突破缺口:一大段行情的訊號彈逃逸缺口:行情快結(jié)束前的激情竭盡缺口:趨勢結(jié)束的確認信號,四種缺口介紹(一),普通缺口最常見，就大盤指數(shù)來說普通缺口大多在30點左右，在短期內(nèi)很容易補上。突破缺口(Break Gaps)，通常出現(xiàn)在線型整理即將結(jié)束之時，而以大幅跳空上漲或跳空下跌的現(xiàn)象，將大盤或股價帶離整理型態(tài)之情況，稱之為突破缺口。突破缺口大約為80點左右，而且一旦突破缺口出現(xiàn)，在未來的一段期間內(nèi)，會呈現(xiàn)持續(xù)性的上漲或

20、下跌，短期內(nèi)不會回補該缺口。,四種缺口介紹(二),逃逸缺口(Runway Gaps)通常出現(xiàn)在突破缺口出現(xiàn)一段時間後，因為做錯的一方看大盤盤勢已經(jīng)成形，短期內(nèi)無法如願以償，而忍痛認賠出場或反彈殺出，而造成的跳空上漲或跳空下跌缺口；亦有人稱之為中途缺口。因為通常突破缺口至逃逸缺口的等幅高點，會為該波結(jié)束的終點。竭盡缺口(Exhaustion Gaps)通常會出現(xiàn)在股價上漲或下跌的最後一個階段；也就是因為投資人追高殺低的現(xiàn)象，所以在行情末

21、段會出現(xiàn)過度樂觀的向上缺口或過度悲觀的向下缺口。,缺口(breakout gaps)的意義,一段沒有交易的價格區(qū)間，因市場環(huán)境因素，有些與市場的供需強弱度有關(guān)。後者具有重要的意涵，將缺口分為普通缺口 、突破缺口、逃逸缺口及竭盡缺口四大類，普通缺口突破缺口與價格型態(tài)有關(guān)而逃逸缺口及竭盡缺口與價格趨勢的長短有關(guān)，突破缺口為走勢的起點，逃逸缺口顯示趨勢的持續(xù)性，竭盡缺口代表趨勢的停頓或結(jié)束。,突破缺口(breakout gaps)的形成,通常

22、發(fā)生在一段價格整理區(qū)後，當價格在交易密集區(qū)完成整理並發(fā)生突破時，以缺口型態(tài)顯現(xiàn)出來便是突破缺口。突破缺口發(fā)生的原因主要是在一段長時間的價格整理時，頸線附近的價位在整理期間不斷的出現(xiàn)賣壓，多頭力道前仆後繼的持續(xù)將賣壓消化，頸線附近的賣壓被消化完畢 ，價格便在需求力道推進，向上跳空形成缺口。價格以跳空的方式突破頸線稱為突破缺口，突破缺口具有十分重要的價格訊號。突破缺口使得價格正式突破頸線，如突破伴隨著大量，可確認這個突破是一個有效的破突為強

23、烈的買進訊號。突破缺口是價格將展開一段趨勢的訊號，伴隨著大量的突破缺口，通常不會在短時間內(nèi)被填補，因為帶量的跳空突破，強度已較一般帶量突破表現(xiàn)出更為強烈的訊息，不太可能發(fā)生缺口被填補的。,突破缺口(breakout gaps),突破缺口(breakout gaps)的應用原則,在一段整理區(qū)後發(fā)生爆量的向上跳空突破時，表示趨勢明顯向上為強烈買進訊號。頭肩的價格排列亦經(jīng)常以突破缺口的方式來突破頸線，判斷是否是有效突破，成交量仍是一個重要的條

24、件。,逃逸缺口(runaway gaps)的意義,又稱連續(xù)缺口(continuous gaps)或衡量缺口(measuring gaps)。發(fā)生頻率較低具重要的技 術(shù)指標意涵。逃逸缺口的發(fā)生，主要發(fā)生在價格趨勢出現(xiàn)筆直的走勢情況，快速的漲勢或跌勢之中出現(xiàn)。趨勢初 期由承接期發(fā)動後，將呈現(xiàn)加速發(fā)展現(xiàn)象且伴隨著大的成交量，激情的追逐常會發(fā)生寬大的缺 口，代表著巨量換手成功。缺口的出現(xiàn)也確保主升段的持續(xù)走勢，第 一個逃逸缺口透露出市場對後勢

25、的看法，認為還會持續(xù)既有的趨勢且幅度會相當，才足以吸引一批換手量。當?shù)谝粋€逃逸缺口出現(xiàn)時，可衡量出整個趨勢的長度，缺口代表著趨勢只進行一半的意涵。一段上升或下降的走勢，逃逸缺口可能出現(xiàn)二、三個，這代表著市場的激情可能使行情延伸更大，趨勢中點的衡量 可用第一個及第二個缺口的中點來當作趨勢走勢的中點。,逃逸缺口(runaway gaps),逃逸缺口(runaway gaps)的應用原則,逃逸缺口需配合大量成交量，代表換手成功意涵。此時可作為

26、趨勢只走一半的訊號。如發(fā)生二個以上的逃逸缺口，可以用第一個及第二個缺口的中點作為趨勢的中點。逃逸缺口不易被填補，因為它多是發(fā)生在走勢順暢的時候。所以當一個缺口在幾天內(nèi)便被填補，則應懷疑其為竭盡 缺口而非逃逸缺口。,逃逸缺口(runaway gaps),缺點：一般人很容易將竭盡缺口誤認為逃逸缺口，而誤判行情。補救措施：通常在行情快速發(fā)展中，第一個缺口必定是逃逸缺口。就保守情況而言，除非有特別的理由，否則不要對第二個以後的缺口抱太樂觀的期

27、待，因為它們很可能是竭盡缺口。,竭盡缺口(exhaustion gaps) 的意義,一個走勢的末端，趨勢力道衰竭的象徵，跳空缺口是市場力道的展現(xiàn)，尤其帶量的跳空缺口，缺口發(fā)生後如無後繼力，走勢為之停頓時，顯示缺口是市場的最後一道力量，市場無動能再維持原有的趨勢。將市場動能全部耗盡的缺口，顯示出來的意涵便暗示市場的力道將出現(xiàn)竭盡態(tài)勢，進入整理或反轉(zhuǎn)的可能性大增。竭盡缺口如同逃逸缺口，發(fā)生在快速的漲勢或跌勢。竭盡缺口是由盛而衰的表徵，當在快

28、速的漲勢或跌勢，須去分辨竭盡缺口或是逃逸缺口。快速走勢的第一個缺口一定是逃逸缺口，以逃逸缺口的發(fā)生位置當作走勢的中點，來計算整個趨勢的長度，從而便可判斷該處所發(fā)生的缺口是不是竭盡缺口。當天爆出不尋常的巨量 (相較於先前的價格走勢)且寬度更寬大時，很可能是竭盡缺口，竭盡缺口通常很快便會被填補。填補的意涵即為趨勢中斷之意。至 於後續(xù)的發(fā)展可能是整理型態(tài)，也可能是反轉(zhuǎn)型態(tài)。,竭盡缺口(exhaustion gaps),竭盡缺口的應用原則,竭盡

29、缺口不代表反轉(zhuǎn)訊號，竭盡缺口的發(fā)生，代表原來的走勢將被中止。這時候應該暫時出場觀望，因後續(xù)有反轉(zhuǎn)的可能。缺口被填補，代表這缺口是竭盡缺口的確認。,缺口與反轉(zhuǎn),通常在竭盡缺口出現(xiàn)後，往往在三日內(nèi)會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的現(xiàn)象，也就是原本上漲的行情會呈現(xiàn)向下拉回的現(xiàn)象；而原先下跌的情況會呈現(xiàn)突發(fā)性的上漲現(xiàn)象，而三日內(nèi)反轉(zhuǎn)的情況又可以分成：1.一日反轉(zhuǎn)2.二日反轉(zhuǎn)3.島狀反轉(zhuǎn)。 所謂的島狀反轉(zhuǎn)是指出現(xiàn)最後一個竭盡缺口後，會出現(xiàn)高檔或低檔震盪，而這

30、種高檔或低檔震盪在左右兩側(cè)會各出現(xiàn)一個跳空缺口，使得圖形看起來像是一個孤島，所以稱之為島狀反轉(zhuǎn)(Island Reversal)。,島型反轉(zhuǎn)(island reversal),一個孤立的交易密集區(qū)與先前的趨勢走勢隔著一個竭盡缺口與之後的價格趨勢相隔著一個突破缺口。一波價格走勢，價格在過度預期中跳空，形成竭盡缺口，整理一日至數(shù)日後，價格反向跳空，使整理期間的形態(tài)如一個孤島。島狀反轉(zhuǎn)不是主要反轉(zhuǎn)型態(tài)，形成的時間相當短不足代表主要趨勢的意義，

31、通常是一個小趨勢的折返點，前一個跳空發(fā)生不久便發(fā)生反向的跳空，原來既有的趨勢在過度預期發(fā)生後繼無力。趨勢的力道後繼無力突然間消失，反向勢力便乘勢而起便發(fā)生反向的跳空。多空勢力在短時間內(nèi)鮮明的消長結(jié)果。反向缺口沒有馬上被填補時便代表多空勢力消長確立成趨勢的反轉(zhuǎn)訊號。,,,,,,,,,突破缺口,逃逸缺口,竭盡缺口,島狀反轉(zhuǎn),島型反轉(zhuǎn)(island reversal),2-2 趨勢線分析,在證券市場中，所謂的趨勢不外乎上漲、下跌及盤整三種方

32、式，但應如何判別當前的證券市場處於何種趨勢中，則需藉助趨勢線來輔助判別；趨勢線的畫線相當簡單，都是藉由判斷股價的兩高點或兩低點將其連接起來，在上升趨勢中，我們會將兩個反轉(zhuǎn)低點做連結(jié)，形成一條上升趨勢，在下跌趨勢時，會將兩個反轉(zhuǎn)高點做連結(jié)，形成下降趨勢。,主要趨勢(the major trends)的意義,主要趨勢又稱初級趨勢(the primary trends)，是反應股價的長期性上升或下降的走勢。這裏的長期通常是指 一年以上的股價趨

33、勢。股價的主要趨勢是最重要的股價走勢，其他的趨勢均以主趨勢為中心作擺動 。,主要趨勢(the major trends)的應用,每一波漲勢的高點均高過前波高點時則多頭或上升的趨勢形成。而當?shù)鴦莸牡忘c愈來愈低時且中間夾著的 反彈也愈來愈低是，主要趨勢便是處於空頭或下降的狀態(tài)。趨勢觀察自 1991年至2000年臺灣股票市場的大盤指數(shù)走勢，臺股指數(shù)大約經(jīng)歷了四次的循環(huán)─四個主要 上升趨勢以及四個主要下降趨勢(第四個下降趨勢未走完)而每一次的循

34、環(huán)時間大約在2~3年左右的水準。價格亦夾雜著上下的波動走勢，包含了數(shù)個次級趨勢及無數(shù)個小型趨勢。,主要趨勢(the major trends),,,整理趨勢圖,,,,,,,,,趨勢線,常見回測狀況,上升趨勢圖,,下降壓力線圖,,2-3 支撐與壓力,支撐的意義即為需求集中的區(qū)域，亦即潛在的買進力道的聚集區(qū)；而壓力則為供給集中的區(qū)域，價格達到該區(qū)域時，將引發(fā)賣方力量出現(xiàn)。支撐與壓力是與趨勢線相關(guān)的觀念。趨勢線談論的是未來價格的可能走向，因此

35、在上升趨勢線的下端，存在著潛在不小的買進力量，使得價格持續(xù)往趨勢線方向走，這個力量即為支撐。同理，在下降趨勢線的上端，存在著為數(shù)不小的賣出力量，使得價格有沿著下降趨勢線進行的傾向，而這個力量即為壓力。另一方面，支撐與壓力亦與價格的型態(tài)有密切的關(guān)係。某些價格型態(tài)，已表現(xiàn)出需求或供給集中的意涵，所以在特定的價格型態(tài)下，將會出現(xiàn)特定的支撐或壓力的現(xiàn)象。例如，反轉(zhuǎn)型態(tài)的W底的頸線，本身即為一壓力線，當價格突破頸線(壓力線)後，壓力轉(zhuǎn)而成為支撐，

36、趨勢反轉(zhuǎn)。,2-3 支撐與壓力,支撐與壓力是指在股價的行進過程中，由於股價來回測試所形成的密集區(qū)，其形成的原因是由下列幾個因素所造成。1.持續(xù)重複出現(xiàn)的價格2.密集或成交量大的區(qū)域3.短期或中長期價格之反轉(zhuǎn)點4.ｋ線型能中的各種圖形之頸線5.移動平均線之位置6.依黃金分割率所計算出來的位置7.整體關(guān)卡價格8.壓力線被突破，形成下一次的支撐線,,,,2-3-1 支撐與壓力─應用原則,研究支撐與壓力，必須要了解二項基本的問題

37、:第一個是支撐或壓力可能出現(xiàn)的位置為何? 第二個是支撐或壓力的力道如何? 支撐或壓力出現(xiàn)的位置 是過去發(fā)生的波峰或波谷，將是支撐或壓力區(qū)域由於供給或需求無法在事前得知，因此要直接觀察支撐或壓力是困難的。但技術(shù)分析最重要的基本原理便為趨勢的演變將重複發(fā)生，因此觀察過去價格走勢將可以發(fā)現(xiàn)支撐或壓力的出現(xiàn)。當在某些區(qū)域，向上價格的走勢發(fā)生折返時，則顯示該區(qū)域附近將出現(xiàn)賣盤使得價格折返，因此該區(qū)域即

38、為壓力區(qū)，尤其是當價格遇到該區(qū)域而發(fā)生折返的次數(shù)越多時，則這個壓力區(qū)將越有效。同理，當價格下跌到某些區(qū)域時，便發(fā)生反彈，則顯示這個區(qū)域具有相當?shù)臐撛谫I盤，因而形成一個支撐區(qū)。由於發(fā)生過的經(jīng)驗得知，價格到了該區(qū)域附近，發(fā)生了折返的現(xiàn)象，而需求或供給的行為模式是具重複性且不易改變的，因此我們將預期，如果價格再度回到該區(qū)域時，將再次引發(fā)賣盤，而使得價格再度折返，因此過去的波峰位置將預期是壓力形成的區(qū)域。同理，波谷的位置將是支撐所形

39、成的位置。,,2-3-1 支撐與壓力─應用原則,趨勢線為支撐及壓力的所在由於價格走勢有其趨勢，因此所形成的波峰或波谷將隨著長期趨勢而改變，這意味著存在於投資人心中的理想供給價位或需求價位亦會隨著時間趨勢而有所修正。因此，數(shù)個波峰或數(shù)個波谷將可描繪出投資人心中對供給價位或需求價位之變動趨勢，這即是趨勢線所表現(xiàn)的支撐或壓力線。,,,2-3-1 支撐與壓力─應用原則,短線過熱將形成心理關(guān)卡，為壓力或支撐的所在某些狀況下，由歷史資料所推斷的支撐

40、或壓力會出現(xiàn)與目前價位相距甚遠的情況，但這個時候並不表示價格上漲或下跌短期內(nèi)都不會遇到壓力或支撐。由於支撐或壓力為投資人心中的供需價位的集中區(qū)域，因此，當短線漲幅過大時，市場將會因為大多數(shù)人都達到了獲利目標，而造成獲利回吐的壓力。同理，當短線跌幅過大時，將會吸引投資人進場，而造成支撐。以臺灣市場而言，短期內(nèi)若價格漲幅超過約20%時，價格將會有拉回的情況。 整數(shù)價位亦為支撐或壓力之所在資人獲利了結(jié)或心中理想的買點，通?；蛟O定成

41、整數(shù)價位，如40、25、100等。因此這種整數(shù)價位亦會成為價格的支撐或壓力，但時間不會太長。 經(jīng)常出現(xiàn)的價位亦顯示其為支撐壓力區(qū)當價格經(jīng)常出現(xiàn)在某數(shù)字區(qū)域時，許多投資人將會以該常出現(xiàn)的數(shù)值作為其買賣的決策點，因此這種價位將變成一個支撐或壓力區(qū)域。,2-3-2 支撐與壓力─缺點,支撐及壓力將相互轉(zhuǎn)換這是相當重要的一個準則。支撐或壓力並非絕對的概念，而是相對的概念。當價格向上對某壓力區(qū)進行突破前，將不斷的對壓力線作測試(即買

42、盤進攻供給密集區(qū)間,並且無功而返的價格行為,如同試探賣壓的強)，每一次測試，都將消化掉一些賣壓。因此，當價格發(fā)生突破時，代表市場在該價位的累積需求已超過了供給，亦即突破代表市場參與者的結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，因而造成突破。在這個時候，市場參與者的信心十足，認定原來的壓力區(qū)正是價格上漲起點，未來空間大(這正是這群人買進的理由)，因此在這個價位附近都是買點。於是，在原來的壓力區(qū)變成了需求密集區(qū)域，即支撐區(qū)。因此在當價格帶量突破壓力區(qū)時，

43、原來的壓力區(qū)將轉(zhuǎn)變成為支撐區(qū)。而支撐區(qū)被價格穿破後，原有的支撐將轉(zhuǎn)變成為壓力區(qū)是相同的道理。,2-3-2 支撐與壓力─缺點,這個結(jié)構(gòu)改變判定必須依靠成交量是否夠大來判定，若成交量不夠大，則不能確定市場參與者是否夠多到足以使結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，唯有突破配合大量的成交量，才能肯定市場結(jié)構(gòu)發(fā)生改變。這也是為什麼一般人均以巨量與否來確認是否為有效的突破的道理。支撐與壓力將相互轉(zhuǎn)換的另一個原因是投資人心理面轉(zhuǎn)變的因素。即使同一群投資人，也可

44、能因為價格經(jīng)常會回到壓力區(qū)域，而開始認為即使在壓力區(qū)域買進，發(fā)生損失的機會也不會太高。尤其是當壓力被突破時，這種心理面的轉(zhuǎn)折將顯著的發(fā)生，使得投資人對買進價位的設定將調(diào)整至原壓力區(qū)域，很明顯的，這個時候的壓力區(qū)已轉(zhuǎn)變成支撐了。而支撐轉(zhuǎn)變成壓力的道理亦同。,,2-3-3 支撐與壓力─補救措施,判定支撐壓力的力道準則 支撐或壓力的另一項重要的問題是其力道強度如何。一般而言，判定力道強度的方式，可以從成交量、價位距離、形成

45、時間及測試次數(shù)來判定。其中成交量是一個最重要的指標。由該價格區(qū)的成交量情況來判定支撐壓力的力道支撐或壓力形成的原因是需求或供給的集中區(qū)，而這種集中現(xiàn)象則表現(xiàn)在成交量的大小。當一個底部發(fā)生是伴隨著大成交量時，則隨後該處所構(gòu)成的壓力將會較大。 目前價位與支撐/壓力區(qū)域的距離,是其強度的重要因素如果價格由40元開始下跌，跌到31元後漲到34元，之後再跌到26元時，這個時候，31元對26元而言將是很明顯的壓力，但如果價格是從34元跌

46、到29元，則31元的壓力將不會太明顯。,,2-3-3 支撐與壓力─補救措施,先前的支撐壓力區(qū)與現(xiàn)在的時間距離時間較早前所形成的支撐或壓力，可能在隨著時間的經(jīng)過後，在逐漸的換手下，力道將逐漸消失。相反的，在近期才形成的支撐或壓力區(qū)域，其有效性將會較強。測試次數(shù)越多的支撐壓力區(qū)，顯示其力道強當測試越多次均成立的支撐壓力區(qū)，其支撐壓力是顯著的。但是短時間的密集測試則有助於支撐壓力的減小，因為每一次測試，都會消化掉一部分的力道。例如，價格由2

47、5元上攻至30元後拉回至28元，若28元再迅速上攻，則壓力的力道將較前一次小。但是如果測試失敗，價格遠離後，原來在測試區(qū)買進者都將形成套牢，而成為下一波的壓力。此時，測試的次數(shù)越多，將顯得力道越強。,,2-3-3 支撐與壓力─補救措施,判斷支撐與壓力，是研判價格走勢轉(zhuǎn)折的重要工具。而在應用上，趨勢線、價格型態(tài)的頸線以及整數(shù)心理關(guān)卡等，都是支撐或壓力的出現(xiàn)區(qū)。而支撐或壓力在概念上，是一個區(qū)域而不是特定點，因此在繪製支撐壓力線時，

48、有時可發(fā)現(xiàn)以一個支撐區(qū)域或壓力區(qū)域來表現(xiàn)將更實用。,,2-3-3 支撐與壓力─補救措施,以支撐或壓力線來實際運用時，將經(jīng)常會出現(xiàn)假訊號，或是多頭/空頭陷阱。因此必須訂定一個主觀的比率來認定突破，例如價格的3%。另一個方法便是以支撐或壓力區(qū)間來取代3%。在這個時候，當壓力區(qū)間的上限遭突破或支撐區(qū)間的下限遭穿越時，則確認訊號確立。,,Chapter 3. 型態(tài)學分析,型態(tài)的種類包括兩大類：一、反轉(zhuǎn)型；二、整理型。一、反轉(zhuǎn)型

49、：包括有頭肩頂、頭肩底、雙頭 型（Ｍ型）、Ｗ底型、對稱三 角形、上升三角形及下降三角 形。 二、整理型：包括箱型、旗型、楔形、細長 三角形及對稱三角形。,型 態(tài) 學：反轉(zhuǎn)型態(tài),掌握多空轉(zhuǎn)折點,頭肩型態(tài)：大波段行情結(jié)束的警鐘W底&M頭：雙峰或雙底的反轉(zhuǎn)圓型：大碗公理論菱型：最難辨識的行情休止符島狀反轉(zhuǎn)：一百八十度緊急迴轉(zhuǎn),頭肩

50、型態(tài),,頭肩型態(tài),頭肩排列是常見的反轉(zhuǎn)型態(tài)。排列可分為頭肩頂及頭肩底，前者發(fā)生在行情的高峰時期，後者則形成於行情的底部。很清楚的知道它的形成原因，以頭肩頂為例，一波強勢上漲，因獲利了結(jié)賣壓而使得漲勢暫歇，獲利了結(jié)將顯現(xiàn)出成交量放大的情況且價格作小幅度的拉回。便構(gòu)成了「左肩」，還看不出來將形成頭肩頂。,頭肩頂,,跌破頸線作賣,頭肩型態(tài),拉回之後行情再度延續(xù)原來的上漲趨勢，股價再創(chuàng)新高並配合大成交量(通常與左肩的成交量相當)。又再於另一波的

51、獲利了結(jié)而拉回，回檔的價位會低於左肩的峰位，形成了「頭部」。左肩的峰位伴隨著大成交量，當這波回檔跌破左肩峰位，持股信心已受影響。拉回整理後行情雖再延續(xù)既 有趨勢上漲，第三波的漲勢便不如之前的強，不僅價格峰位低於頭部峰位且成交量亦明顯縮小。顯然經(jīng)過二次的獲利了結(jié)拉回後的上攻，市場欲介入的投資人已大幅減少，多頭勢力退卻，顯示一般人對後勢的看法已發(fā)生了變化 ，使得行情反轉(zhuǎn)的可能性大為提高。這是「右肩」而當行情跌破頸線時，持股信心瓦解的開始，套

52、牢賣壓 紛紛出籠，配合著爆量，行情開始反轉(zhuǎn)。,頭肩型態(tài),二個折返點所連結(jié)而成的線稱為頸線，頸線為重要趨勢線。在上升趨勢中，一旦價格跌破頸線，或在下降趨勢中 ，價格突破頸線，則為趨勢反轉(zhuǎn)訊號。頭肩頂(底)為技術(shù)分析上十分明顯且可靠的訊號。,頭肩型態(tài),須注意成交量的變化情況。在左肩及頭部時須配合大的成交量。大的成交量為一個相對的概念，是與前一個上漲波相比較，成交量具明顯的變化。頭肩底的一個重要特徵為右肩的成交量將明顯縮小。這是判斷頭肩底的重

53、要依據(jù)。頭肩底完成且價格穿越頸線，配合成交量爆量，則稱為訊號被確認，趨勢開始反轉(zhuǎn)。頸線被突破則目標漲(跌)幅將是頭部與頸線之間的距離。,頭肩型態(tài),缺點：在少數(shù)的次數(shù)中，會發(fā)生價格跌破頸線後立刻回升，沒有發(fā)生趨勢反轉(zhuǎn)。 補救措施： 以跌破頸線的3%後作為真正的趨勢反轉(zhuǎn)訊號，其他則視為假跌破。,W底與M頭,雙重頂常被稱為M頭，雙重底則常被稱為W底，雙重頂?shù)装l(fā)生在大波段的價格走勢之後則代表趨勢發(fā)生反轉(zhuǎn)。當價格自第二個波峰下拉後低於二峰間的

54、谷底時則M頭完成。其後將發(fā)生一 波下跌走勢，幅度則約和頭與頸線間的距離相當。,W底與M頭,雙重頂指價格上漲到某一程度出現(xiàn)較大成長量，隨之呈現(xiàn)小量拉回，接著價格再上漲到幾乎與第一個波峰相同的高度，量亦放大卻小於第一個波峰的量。量縮是一個弱勢格局，價格再度拉回跌破頸線則雙重頂完成，趨勢反轉(zhuǎn)發(fā)生。二個波峰出現(xiàn)是一個雙重頂。許多雙波峰的出現(xiàn)其實是一個整理型態(tài)而已，價格持續(xù)往原趨勢前進而非反轉(zhuǎn)。第一個波峰帶著大量後拉回是正常現(xiàn)象，價格上漲遇到獲利

55、賣壓而拉回是合理的。如趨勢維持則拉回的幅度不應太大，不應超過20%，否則是一種弱勢格局的訊號，真正的雙重頂?shù)亩€高峰出現(xiàn)的時間可能在數(shù)週至數(shù)月之久，時間過近的雙峰只是整理。在第 二個波峰拉回後若跌破原來支撐線則顯示在心理壓力因素下，後續(xù)的賣壓將湧現(xiàn)，引發(fā)另一波價格的下跌。,W底與M頭,,M,M頭示意圖,,頸線,,,W底示意圖,W底與M頭,應用原則:雙重頂?shù)亩€波峰的高度相近，發(fā)生時間間隔數(shù)週至數(shù)月。當價格跌破頸線時，顯示將發(fā)生一波下跌走

56、 勢。雙重底性質(zhì)與雙重頂類似，上下相反而已。雙重底的二個谷底是市場對價格底限的測試，經(jīng)過二次測試 不破顯示測試成功，代表市場認為的低點。測試成功不代表價格便會反轉(zhuǎn)，價格須在頸線帶量突破，則趨 勢的反轉(zhuǎn)型態(tài)才告確立。當?shù)诙€峰無法有效突破第一個峰時，為弱勢格局走勢。 偶爾會出現(xiàn)三重底(頂)，其特徵為第三個波峰(底)的高度與先前接近，成交量更少。但這個型態(tài)較罕見。,圓形頂(底)rounded tops/bottoms,圓形頂 (底)稱碟形

57、(saucers)或碗形 (bowls)， 是一種可靠的反轉(zhuǎn)型態(tài)並不常見。圓形頂(底)的價格排列在外緣呈現(xiàn)平滑的圓弧形態(tài)且沒有突出的相對高點或低點。圓形頂(底)形成時間約數(shù)週至 數(shù)月之久。圓形頂(底)形成時，價格趨勢將反轉(zhuǎn)。圓形頂 (底) 可視為頭肩頂 (底) 的複雜形態(tài)。是多空勢力明顯逐步轉(zhuǎn)移的形態(tài)，頭肩頂(底)則是數(shù)波多空強烈交戰(zhàn)的結(jié)果。,圓形頂(底)rounded tops/bottoms,應用原則:圓形底的成交量形態(tài)與價格形態(tài)類

58、似，成交量在跌勢延伸的圓形底初期量稍大，多方仍怯弱，成交量逐漸縮小並極度萎縮，多方勢力會漸佔優(yōu)勢，配合成交量逐漸放大而產(chǎn)生一波延伸性的漲勢。價格開始揚升且成交量放大的時點進場，風險不大。 圓形頂?shù)某山涣繜o一定的規(guī)則且頭部形成，成交量可能偏高並沒有比較可靠的衡量方法。,圓形頂(底)rounded tops/bottoms,菱形排列(diamond pattern),菱形排列是主要趨勢中的價格型態(tài)。菱形排列的形成過程分二個階段，前半段是價格

59、型態(tài)是擴張排列，經(jīng)過二、三個波峰谷後，價格開始出現(xiàn)收歛狀況，後半段呈現(xiàn)等腰三角型態(tài)，形成菱形排列。菱形排列並不是常見的價格型態(tài)。初期的性質(zhì)如擴張排列一樣具有成交量都不小(交易熱絡)的性質(zhì)，屬於頭部的排列方式具有空頭的意涵。應用原則:如同等腰三角型態(tài),在突破支撐線後，即為反轉(zhuǎn)訊號，這時的目標價格至少是菱形上下最長的距離的大小。,菱形排列(diamond pattern),型 態(tài) 學─繼續(xù)型態(tài),三角型:行進間換手 楔形:在鐵板與鍋蓋

60、之間 旗型:平行線的整理方式,三角型態(tài)(triangle patterns),,三角型態(tài)(triangle patterns)的意義,三角型態(tài)是最常見的價格形態(tài)是一個不可靠的形態(tài)，因發(fā)生三角型態(tài)後，可成為反轉(zhuǎn)型態(tài)是連續(xù)型態(tài)。是一個值得關(guān)注的型態(tài)，因它十分常見。以實證來看，其為連續(xù)型態(tài)的次數(shù)較為頻繁(可能佔到3/4)，許多人亦直接將之視為連續(xù)型態(tài)，三角型態(tài)具有「整理」的意涵，通常都將持續(xù)原有趨勢。特殊情況之下，則會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。,三角型

61、態(tài)(triangle patterns),三角型態(tài)(triangle patterns),應用原則:等腰三角實際上可能向上或向下突破且沒有可靠的線索可以作判斷。多數(shù)的狀況，等腰三角在完成之 後，價格趨勢通常會朝原先的方向進行。而直角三角的趨勢方向通常是朝著斜邊方向進行。,三角型態(tài)(triangle patterns),三角型態(tài)發(fā)生突破的時機通常在頂點間的1/2至3/4的範圍左右。如果超過了3/4，顯示市場仍然在猶豫不決價格 的趨勢。這個

62、時候，顯然原先的價格趨勢並不夠強，則突破後的走勢將不太強。反之，越早突破則走勢將越強。 與頭肩型態(tài)相同，上升的突破須配合大的成交量來確認。但下降的突破則不一定要有大成交量作確認。 等腰三角向上突破後，如發(fā)生伴隨著量大的下跌時，則在上升趨勢線將有強力的支撐。,整理排列,整理排列過程中成交量必須持續(xù)的減少, 直到價格被突破為止. 另外價格必須在四個星期內(nèi)朝預期中的方向突破.整理排列—對稱三角形對稱三角形出現(xiàn)在反轉(zhuǎn)型態(tài)之情況並

63、不多見，一般出現(xiàn)在多頭行情或空頭行情時之中段整理居多，因而可視為重要之整理型態(tài)之一。對稱三角形整理一般在進行至三分之二處即展開突破，其力道一般較強，若整理至尾端方突破，其力道一般較弱。,,,,,,,,整理排列,整理排列—上升三角形上升直角三角形主要是由各次級波動之高點連成之水平線，與各次級波動之低點連接成之上升趨勢線所構(gòu)成。,,,,,,,,,,整理排列,整理排列—下降三角形下降直角三角形主要是由各次級波動之

64、低點連成之水平線，與各次級波動之高點連接成之下降趨勢線所構(gòu)成。,,,,,,,,,,旗形(flags)─意義,短期間價格在區(qū)間的密集走勢，形成的價格走勢圖形看起來呈現(xiàn)出一面旗的形狀謂之。旗形在技術(shù)分析所代表的意涵為價格趨勢暫時停頓的整理型態(tài)，成交量如三角型態(tài)在整理期中會出現(xiàn)萎縮現(xiàn)象，旗形排列完成，價格將朝原來趨勢繼續(xù)進行。旗形代表著趨勢進行途中的有秩序換手，亦即一種獲利回吐的賣壓出現(xiàn)，這個過程的進行時間不 會超過數(shù)週，快則數(shù)日便可完成。,

65、旗形(flags)─應用,一個走勢快速推進，到達某一個程度，走勢力量一定會發(fā)生耗竭情況。要持續(xù)發(fā)展勢必重新將力量集中，將信念一致的投資人再度集結(jié)才有力量再往 前推進。這個重新集結(jié)的過程不順則趨勢將有反轉(zhuǎn)可能，集結(jié)順利則為整理型態(tài)。主趨勢中會有次級的折返趨勢，狹幅盤整(line)視為次級折返的替代。整理型態(tài)與道氏的狹幅盤整意義相同。交易的密集區(qū)間伴隨著成交量萎縮的型態(tài)具有整理的功能。旗形或三角旗形常見的整理型態(tài)是相當可靠的型態(tài)。,旗形(f

66、lags),整理排列,整理排列—上升旗形上升旗形一般向左下方傾斜，整理時上下波動幅度不大，時間亦甚短，約在一～二週間。整理期間成交量呈適度萎縮，但突破時需有大量配合。,,,,,,,,,,,,,,,,上升旗型示意圖,整理排列,整理排列—下降旗形下降旗形一般向右上方傾斜，整理時上下波動幅度不大，時間亦甚短，約在一～二週間。整理期間成交量呈適度萎縮，但突破時需有大量配合。,,,,,,,,,,旗形(flags)─分析,應

67、用原則:旗形的發(fā)生為一整理型態(tài)，型態(tài)完成後，代表接下來還有一段與先前幅度相近的趨勢將持續(xù)進行。整理的時間必須在四個星期內(nèi)完成並朝預期的方向突破否則就有可能發(fā)生整理失敗的情況。整理過程中，需留意走勢必須伴隨著成交量縮小。 缺點:為一價格趨勢的停頓走勢，有時會發(fā)生整理之後出現(xiàn)趨勢反轉(zhuǎn)現(xiàn)象。,整理排列,整理排列—矩形矩形一般出現(xiàn)在上升趨勢或下跌趨勢之中段整理居多，而出現(xiàn)在反轉(zhuǎn)型態(tài)之情況並不多見，由於其圖形類似長方型之箱子，因而又

68、稱“箱形” 。股價進入矩形整理時，最適合低進高出，來回操作短線應對，在有效向上突破後可加碼買進，而當向下跌破時則應設停損退出為宜。,,,,,,,,,,,,,矩形,帶量突破！突破作買,楔形(wedges)─意義,楔形的價格型態(tài)類似三角型態(tài)，是發(fā)生在價格整理的一種常見型態(tài)。價格出現(xiàn)上下小幅波動的整理期間，楔形的波峰／谷連接所形成的趨勢線亦是呈現(xiàn)收歛的(這點與三角型態(tài)相同)，與三角型態(tài)不同是，收歛的趨勢線是呈現(xiàn)相同(向上或向下)走勢。上升楔