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文檔簡介
1、投資的十字路口與關(guān)鍵的順勢十年,.,投資的十字路口,目前影響全球政經(jīng)走向最重要的兩個國家: 美國--巨富 中國--新富2004 年的Q2 為何全球股市, 利率, 匯率振盪如此劇烈—許多源於該兩國的矛盾並存,矛盾並存狀況導致趨勢不明朗,臺海局勢,全球都緊繃,只有臺灣自己不緊張。,全球今年將有可觀的經(jīng)濟成長率,但也會有可觀的失業(yè)率。,從原物料價格來看,明顯是通貨膨脹。但是從最終產(chǎn)品價格來看,明顯是通貨緊縮。,升息表
2、示經(jīng)濟面確定擺脫低成長,低利率,低通膨的時代,但是股市,匯市,與債市卻呈現(xiàn)全面重挫,大多數(shù)避險策略表現(xiàn)均不佳。,十字路口上的重要路標,順勢十年一定大賺的策略,80年代賺日本,90年代賺美國,China Now !!現(xiàn)在賺中國!!!,重要的歷史經(jīng)驗,在全球資金動能的效應(yīng)下,大約每隔十年都會有一個投資獲利最高的地區(qū)出現(xiàn)。,如果資金在80年代投資日本的股市,匯市,房市可以三方全贏。,90年代移轉(zhuǎn)到美國投資也同樣三賺。,下一個十年翻版將在中國出
3、現(xiàn)。,十年長線主流的關(guān)鍵--貨幣,戰(zhàn)後至60年代長達20多年時間,日圓匯率堅守1:360的防線。1972年-- 1:3081985年-- 1:266從70~80年代,日圓的長期緊盯美元的政策為日本帶來巨大的貿(mào)易順差。家電,工業(yè),汽車狂掃全球市場。,1985年七大工業(yè)國的廣場協(xié)議使日圓於該年一路走強,從原先的1:266升值到1:79的歷史高價。,大錢潮湧入的關(guān)鍵--強勢貨幣,日圓的升值吸引了大量的國際資金流入日本。而熱錢更助長正處於
4、多頭的日本股市,也推升了房市。,同時期的臺幣也在西方國家的壓力下從1:40升值到1:24.9的歷史新高。,資金效應(yīng)下的日本股市與房市,1980年,Nikki 225指數(shù)6500點起漲,飆漲至1987年的26,000點。1989年更直逼40,000點。,,1980年,Nikki 225指數(shù)6500點起漲,飆漲至1987年的26,000點。1989年更直逼40,000點。,九年的時間內(nèi),日本股市漲幅高達500%,房地產(chǎn)亦來到天價級的水準。,
5、驚人的熱錢效應(yīng),若沒有日圓的升值來助陣,日本股市根本不可能從6,500點漲到40,000點 匯率升值的熱錢效應(yīng)之大可想而知。相同的戲碼也同樣在臺灣上演,整體時空因素完全相同。,臺灣熱錢淹腳目的年代,1985年底,新臺幣兌換美元匯率開始突破40元大關(guān),並與日圓同步在四年後完成主升段。1992年甚至一度觸及24.5元瞬間高價。新臺幣升值前後歷時約六年,走勢雖不如日圓凌厲,但在股市與房市同樣拉起一大段長紅。臺灣股市自1986年9月
6、的976點一路竄升,於1990年2月一舉攻佔歷史高峰的12,682點。,90年代全球巨富-美國,90年代美國知識經(jīng)濟帶動美國連續(xù)十年擴張,並打破了經(jīng)濟學說的景氣循環(huán)模式。1997年的亞洲金融風暴與後續(xù)的墨西哥披索與俄羅斯盧布危機,美元相對大幅升值,市場資金大舉移往美元資產(chǎn)避險,對經(jīng)濟面正佳的美國火上加油。,強勢美元創(chuàng)造美國90年代的榮景,1996年Dow Jones指數(shù)才逼近6000關(guān)卡,到1998年已經(jīng)在8000點以上一片火紅,到
7、2000年更站上11700的歷史新高。Nasdaq在90年時僅有400點,到95年初也只有900點,但是到了2000年三月飆上5142的天價。在東南亞金融風暴導致的美元強勢走勢,使美國出現(xiàn)了開國以來罕見的大行情。,以相同的貨幣條件展望大陸市場,1995年 臺灣外匯存底為1050億美元 大陸外匯存底為600億美元2003年年底 臺灣外匯存底為1800億美元 大陸外匯存底激增為3600億美元,外匯存底大幅增加的
8、真正意義,中國早已超越義大利,是全球第六大經(jīng)濟體,僅次於美、日、德、英、法,成長速度卻比這些國家都還快。去年中國進口成長四成,躍身全球第三大進口國。因此,中國已然成為許多國家經(jīng)濟成長鍋爐下的柴薪。 近年來已經(jīng)成為外銷強國的中國,在人為的干預下始終堅守人民幣匯率的政策。,人民幣是否具備帶動大型資金行情的條件?,中國消耗全球55%的水泥、40%的鋼、25%的鋁,還在去年超越日本成為全球第二大石油市場,積極跟世界搶資源。近來的油價上揚,也
9、脫離不了中國的大量耗用。強大的內(nèi)需市場已經(jīng)成為定局,而更為強勢的外銷奠定了人民幣的升值基礎(chǔ)。 宏觀調(diào)控的影響一般來說僅是局部性的,更重要的是,調(diào)控內(nèi)容包括緊縮貨幣的降溫政策。,強勢人民幣勢必帶動大陸經(jīng)濟成長,綜合上述論點我們可以推演以下重點:宏觀調(diào)控的緊縮貨幣政策將使人民幣升值機會大增。根據(jù)歷史經(jīng)驗,貿(mào)易強國的幣值最後一定看漲,人為干預成份越高,將來升值的爆發(fā)力亦越高,在GDP等實質(zhì)基本面的支撐下,長期多頭的格局已經(jīng)成形
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