經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）在西部上市公司業(yè)績評價中的有效性研究.pdf

1、如何評估上市公司的真正價值是證券界長期探索的重要課題，也是投資者最為關(guān)心的問題，而客觀、合理地評價上市公司業(yè)績是尋找具有投資價值的公司的前提。長期以來，以每股收益、凈資產(chǎn)收益率和凈利潤為代表的會計利潤指標(biāo)一直作為我國上市公司業(yè)績衡量標(biāo)準(zhǔn)被廣泛采用。然而，這些傳統(tǒng)的會計利潤指標(biāo)存在兩方面的缺陷：一是傳統(tǒng)指標(biāo)的計算沒有扣除股本資本的成本，導(dǎo)致成本的計算不完全；二是傳統(tǒng)指標(biāo)的計算以會計報表信息為基礎(chǔ)，而會計報表信息對公司業(yè)績的反映本身就存在部

2、分失真。 經(jīng)濟(jì)增加值(Economic Value Added，簡稱EVA)是在克服傳統(tǒng)業(yè)績衡量指標(biāo)缺陷的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，比較準(zhǔn)確地反映了公司在一定時期內(nèi)為股東創(chuàng)造的價值。EVA 最為簡單的定義就是公司凈經(jīng)營利潤扣除債務(wù)和股權(quán)資本成本的利潤余額，相對于傳統(tǒng)的會計利潤指標(biāo)，EVA 最大的優(yōu)點在于其考慮了所有生產(chǎn)要素的成本。 本文主要以中國西部的上市公司為研究對象，通過EVA指標(biāo)和傳統(tǒng)會計指標(biāo)的比較，判斷哪個指標(biāo)更能準(zhǔn)確反映公

3、司的價值，以期為我國投資者在評估西部上市公司內(nèi)在價值時提供有益的幫助。 論述過程中，主要采取了理論分析和實證分析相結(jié)合的研究方法。理論部分主要包括：EVA的來源和發(fā)展、EVA的計算方法及我國EVA 計算的特殊性、EVA的優(yōu)越性和局限性及其在我國運用的難點。實證部分主要以西部上市公司為研究對象，通過相對有效性以及價值相關(guān)性分析等來判斷EVA和傳統(tǒng)指標(biāo)在反映公司價值變化上哪個更具有優(yōu)越性。實證結(jié)果表明，在評價西部上市公司價值時，EV