EVA對我國上市公司業(yè)績評價的研究.pdf

1、國務院2004年初新頒布的《國務院關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》明確提出,上市公司的質量是證券市場投資價值的源泉.上市公司董事和高級管理人員要把股東利益最大化和不斷提高盈利水平作為工作的出發(fā)點和落腳點.要采取切實措施,改變部分上市公司重上市、輕轉制,重籌資、輕回報的狀況,提高上市公司的整體質量,為投資者提供分享經濟增長成果、增加財富的機會.可見,隨著社會各界在提高上市公司資本配置效率、實現公司價值最大化等重大問題上達成共

2、識,公司管理層迫切需要對整個公司采用一種適應新經濟的體系--基于價值基礎的評價來突破會計利潤和利潤率的思維,以準確地評價企業(yè),并從中挖掘出新型資本以及識別價值創(chuàng)造的新機會,從而更好地反映公司的價值和盈利性,解決現行財務評價手段存在的衍生問題.經濟增加值(EVA,英文EconomicValue-Added的縮寫)作為企業(yè)經濟業(yè)績的計量方法、提高資源配置效率和創(chuàng)造股東財富的戰(zhàn)略以及在深入到生產第一線的整個企業(yè)范圍內改變企業(yè)行為的方法,其應用

3、就成為了目前企業(yè)界與學術界的一個重大課題.該研究就旨在通過運用EVA指標評價中國上市公司經營業(yè)績,指出EVA評價指標在中國應用時存在的問題,得到公司應如何站在投資者的立場來最大化企業(yè)價值的啟示.該文在扎實的基礎理論與大量生動的案例緊密結合的基礎上,綜合運用了比較研究法和實證研究法,得出了EVA對歷年來中國上市公司經營業(yè)績的評價,總結了2001年中國上市公司財富創(chuàng)造與毀滅的綜合情況,并檢驗了中國電信與計算機類上市公司每股EVA的計量模型.

4、研究結果顯示:中國上市公司歷年來呈現總體業(yè)績下滑,要改變這種現狀,可以通過恰當地執(zhí)行EVA評價指標,保持管理層和股東的利益一致,擴大價值創(chuàng)造的途徑,從而在企業(yè)內部建立起高效而持久的所有者文化,一方面使企業(yè)業(yè)績評價擺脫會計慣例的變幻,真實反映所創(chuàng)造的經濟利潤;另一方面,又可促使利益相關者共同樹立起資本成本的理念,最終實現企業(yè)價值最大化.此外,中國的上市公司還應在重新審視資本成本的基礎上,徹底將資本成本的概念貫穿到公司的經營、融資和投資活動