第10章宏觀經(jīng)濟政策

1、第10章 宏觀經(jīng)濟政策,,本章學習目標,掌握財政政策與貨幣政策的運用掌握宏觀經(jīng)濟政策目標及工具理解內(nèi)在穩(wěn)定器的內(nèi)容掌握赤字財政政策與公債的應用了解貨幣主義的貨幣政策、各派別在宏觀經(jīng)濟政策問題上的爭論,10．1宏觀經(jīng)濟政策概述,宏觀經(jīng)濟政策是指國家或政府為了增進社會經(jīng)濟福利而制定的解決經(jīng)濟問題的知道原則和措施。它是政府為了達到一定的經(jīng)濟目的而對經(jīng)濟活動有意識的干預。,10．1．1宏觀經(jīng)濟政策目標,充分就業(yè)價格穩(wěn)定經(jīng)濟持續(xù)增長

2、國際收支平衡,宏觀經(jīng)濟政策四大目標是相互聯(lián)系與相互制約的完整統(tǒng)一。充分就業(yè)保證了社會的穩(wěn)定，人力資源的最大投入，它需要建立在經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長的基礎上。通貨膨脹帶來的負面效應，引起實際收入的下降，嚴重破壞了經(jīng)濟的穩(wěn)定，因此，在追求經(jīng)濟增長的同時，務必加強宏觀調(diào)控，防止經(jīng)濟過熱引起惡劣的通貨膨脹。,10．1．2宏觀經(jīng)濟政策工具,需求管理 需求管理是指通過調(diào)節(jié)總需求來達到一定政策目標的政策工具。這是凱恩斯主義特別重視的政策工

3、具。 供給管理 供給管理是指通過對總供給的調(diào)節(jié)來達到一定的宏觀經(jīng)濟目標的政策工具。 對外經(jīng)濟管理 對外貿(mào)易政策、匯率政策、對外投資政策以及國際經(jīng)濟關系協(xié)調(diào),10．1．3宏觀經(jīng)濟政策的理論基礎,凱恩斯及后凱恩斯主流經(jīng)濟學 現(xiàn)代貨幣主義 理性預期學派 新凱恩斯主義,10．1．3．1凱恩斯及后凱恩斯主流經(jīng)濟學,（1）凱恩斯經(jīng)濟理論概要 傳統(tǒng)經(jīng)濟理論認為“供給總能創(chuàng)造對自己的需求”，凱恩斯則認為，市場機制的自動調(diào)節(jié)

4、作用是有限的，會存在失業(yè)。失業(yè)產(chǎn)生的根本原因是有效需求不足。有效需求主要由消費需求和投資需求構(gòu)成，消費需求和投資需求的不足又源于三大基本心理規(guī)律：邊際消費傾向遞減規(guī)律、資本邊際效率遞減規(guī)律及流動偏好規(guī)律。這三大基本心理規(guī)律是不易改變的，要增加有效需求就只能依靠政府的作用，通過擴大有效需求以實現(xiàn)充分就業(yè)。 （2）后凱恩斯主流經(jīng)濟學 后凱恩斯主流經(jīng)濟學也被稱之為“美國凱恩斯主義”、“新古典綜合派”。其主要人物有薩繆爾森、漢森、

5、托賓、索洛等人。,返回,10．1．3．2現(xiàn)代貨幣主義,現(xiàn)代貨幣主義是20世紀50年代中期在美國出現(xiàn)的一個重要的經(jīng)濟學流派，芝加哥大學經(jīng)濟學教授弗里德曼是該學派最著名的代表人物。該學派的最重要特征是將貨幣看作為最重要的宏觀經(jīng)濟變量，基于貨幣的角度來展開宏觀經(jīng)濟理論分析，反對凱恩斯主義的政府干預，主張經(jīng)濟自由。 現(xiàn)代貨幣主義提出的經(jīng)濟政策主要有以下幾項：①“單一規(guī)則”的貨幣政策。②“收入指數(shù)化”方案。③負所得稅政策。④實行浮動匯

6、率制。,返回,10．1．3．3理性預期學派,理性預期學派，也被稱為新古典宏觀經(jīng)濟學，是20世紀70年代從現(xiàn)代貨幣主義學派中分離出來的一個經(jīng)濟學流派。該學派的主要代表人物有盧卡斯、薩金特、巴羅和普雷斯科特等人。 該學派的特點是基于人們的理性預期來進行理論分析，反對政府干預，比現(xiàn)代貨幣主義更為激進地強調(diào)經(jīng)濟自由。,返回,10．1．3．4新凱恩斯主義,新凱恩斯主義是20世紀80年代出現(xiàn)的一個主張政府干預經(jīng)濟的新的學術流派。其代表人物有斯蒂

7、格利茨、阿克洛夫、費爾普斯、曼昆、羅默等人。 新凱恩斯主義繼承了凱恩斯政府干預的基本思想理念，以對工資粘性和價格粘性的分析，論證了市場常處于非出清狀態(tài)，因此，盡管存在理性預期，政策干預仍是有效、必要的。 新凱恩斯主義認為需求和供給方面的因素都會對經(jīng)濟總水平產(chǎn)生沖擊。由于工資粘性和價格粘性，經(jīng)濟在受到?jīng)_擊后，從非均衡狀態(tài)回復到均衡狀態(tài)，要經(jīng)歷一個緩慢、痛苦的過程。因此，政府干預是必要的。,返回,10．2財政政策,財政政策是指政府變動支

8、出和稅收以影響總需求進而影響就業(yè)和國民收入。在短期內(nèi)，財政政策主要影響產(chǎn)品和勞務的總需求，這是刺激或減慢經(jīng)濟發(fā)展的最直接的方式。,10．2．1財政政策的內(nèi)容與運用,財政政策的產(chǎn)生與發(fā)展 財政政策的內(nèi)容 財政政策的效果和“擠出效應” 財政政策的手段和運用,10．2．1．1財政政策的產(chǎn)生與發(fā)展,財政政策是隨著社會生產(chǎn)方式的變革而不斷發(fā)展的。奴隸社會和封建社會，奴隸主和地主階級的財政政策主要為鞏固其統(tǒng)治地位的政治職能服務在資本積累階段

9、和資本主義形成時期,統(tǒng)治者一般都推行掠奪性財政政策，以加速資本積累的過程。 早期的資本主義國家，一般都實行簡政輕稅、預算平衡的財政政策，以利于自由資本主義的發(fā)展。國家壟斷資本主義時期，生產(chǎn)社會化與資本主義私有制的矛盾日益激化，政府的經(jīng)濟職能逐漸增強，財政政策不僅為實現(xiàn)國家政治職能服務，而且成為政府干預和調(diào)節(jié)社會經(jīng)濟生活的重要工具。 社會主義國家由于建立了以生產(chǎn)資料公有制為主體的經(jīng)濟制度，國家集中了全體人民的意志，代表著人民的根本利

10、益，能自覺地根據(jù)客觀經(jīng)濟規(guī)律的要求制定財政政策。,10．2．1．2財政政策的內(nèi)容,,,擴張性財政政策,緊縮性財政政策,中性財政政策,自動穩(wěn)定的財政政策,相機抉擇的財政政策,自動穩(wěn)定的財政政策,自動穩(wěn)定的財政政策是指財政制度本身存在一種內(nèi)在的、不需要的政府采取其他干預行為就可以隨這經(jīng)濟社會的發(fā)展，自動調(diào)節(jié)經(jīng)濟運行機制。這種機制也被稱為財政自動穩(wěn)定器。主要表現(xiàn)在兩方面：一方面，是包括個人所得稅和個人所得稅的累進所得稅自動穩(wěn)定作用。另一

11、方面，是政府福利支出的自動穩(wěn)定作用。,相機決策的財政政策,相機決策的財政政策是指政府根據(jù)一定時期的經(jīng)濟社會狀況，主動靈活選擇不同類型的反經(jīng)濟周期的財政政策工具，干預經(jīng)濟運行行為，實現(xiàn)財政政策目標。相機抉擇財政政策具體包括汲水政策和補償政策。汲水政策是指經(jīng)濟蕭條時期進行公共投資，以增加社會有效需求，使經(jīng)濟恢復活力的政策。補償政策是指政府有意識的從當時經(jīng)濟狀況反方向上調(diào)節(jié)經(jīng)濟景氣變動的財政政策，以實現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)濟波動的目的。,擴張性財政政

12、策、緊縮性財政政策和中性財政政策,將財政政策劃分為擴張性財政政策、緊縮性財政政策和中性財政政策，是根據(jù)財政政策調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟總量和結(jié)構(gòu)中的不同功能來劃分的。①擴張性財政政策（又稱積極的財政政策）是指通過財政分配活動來增加和刺激社會的總需求；增加國債、支出大于收入，出現(xiàn)財政赤字來實現(xiàn)；②緊縮性財政政策（又稱穩(wěn)健的財政政策）是指通過財政分配活動來減少和抑制總需求； ③中性財政政策是指財政的分配活動對社會總需求的影響保持中性。,10．2

13、．1．3財政政策的效果和“擠出效應”,由于政府支出增加，私人投資減少，社會總需求不變，這種由政府支出“擠出”私人投資的現(xiàn)象，稱為“擠出效應”。擠出效應僅僅適用于結(jié)構(gòu)性赤字。如果經(jīng)濟衰退導致周期性財政赤字上升，政府支出的增加就不一定提高利率，減少國內(nèi)私人投資，產(chǎn)生,“擠出效應”對財政政策效果的影響,① LM曲線的斜率既定，財政政策效果的大小與IS曲線的斜率正相關。 當政府支出增加ΔG，IS1移至IS2，若沒有貨幣市場的作用，產(chǎn)出變動Δ

14、Y=Y1Y4= ΔG Kg 但由于貨幣市場的作用，產(chǎn)生了擠出效應，實際產(chǎn)出只有Y1Y2，對應于IS3移至IS4時，產(chǎn)出為Y1Y3，Y1Y2<Y3Y4。由于IS的斜率為1/d Ki，當d越大，IS的斜率越小，投資對利率越敏感，擴張的財政政策產(chǎn)生的“擠出效應”越大，財政政策的效果越小。,“擠出效應”對財政政策效果的影響,② IS曲線的斜率既定，財政政策效果的大小與LM曲線的斜率負相關。LM曲線的斜率為K/

15、h，當LM曲線的斜率較大，h較小，貨幣需求對利率反映不靈敏，這意味著一定的貨幣需求增加將使利率上升很多，從而對私人部門的投資產(chǎn)生的擠出效應較大，所以，財政政策的效果較小。,10．2．1．4財政政策的手段和運用,（1）預算收支政策。預算收支政策主要通過預算收支規(guī)模及平衡狀態(tài)的確定、收支結(jié)構(gòu)的安排和調(diào)整來實現(xiàn)財政政策目標。（2）稅收政策。稅收政策主要通過稅種、稅率來確定和保證國家財政收入，調(diào)節(jié)社會經(jīng)濟的分配關系，以滿足國家履行政治經(jīng)濟

16、職能的財力需要,促進經(jīng)濟穩(wěn)定協(xié)調(diào)發(fā)展和社會的公平分配。（3）財政投資政策。財政投資政策通過國家預算撥款和引導預算外資金的流向、流量，以實現(xiàn)鞏固和壯大社會主義經(jīng)濟基礎，調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的目的。 （4）財政補貼政策。財政補貼政策是國家根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律的客觀要求和一定時期的政策需要，通過財政轉(zhuǎn)移的形式直接或間接地對農(nóng)民、企業(yè)、職工和城鎮(zhèn)居民實行財政補助，以達到經(jīng)濟穩(wěn)定協(xié)調(diào)發(fā)展和社會安定的目的。 （5）國債政策。國債政策是國家按照有償原

17、則，籌集和使用財政資金的一種再分配手段包括在國內(nèi)發(fā)行公債和專項債券,在國外發(fā)行政府債券,向外國政府或國際金融組織借款,以及對預算內(nèi)資金實行周轉(zhuǎn)有償使用等形式。,財政政策內(nèi)容和手段的選擇是由財政政策的性質(zhì)及其目標所決定的。財政政策的階級性質(zhì)和具體目標不同，所采取的方式也不同。,10．2．2內(nèi)在穩(wěn)定器,“內(nèi)在穩(wěn)定器”是指這樣一種宏觀經(jīng)濟的內(nèi)在調(diào)節(jié)機制：它能在宏觀經(jīng)濟的不穩(wěn)定情況下自動發(fā)揮作用，使宏觀經(jīng)濟趨向穩(wěn)定。財政政策的這種“內(nèi)在穩(wěn)定器

18、”效應無需借助外力就可直接產(chǎn)生調(diào)控效果，財政政策工具的這種內(nèi)在的、自動產(chǎn)生的穩(wěn)定效果，可以隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，自行發(fā)揮調(diào)節(jié)作用，不需要政府專門采取干預行動。,10．2．2．2內(nèi)在穩(wěn)定器的內(nèi)容,（1）累進的所得稅制。如果當初政府預算收支平衡，稅率沒有變動，而經(jīng)濟活動出現(xiàn)不景氣，國民生產(chǎn)就要減少，致使稅收收入自動降低；如果政府預算支出保持不變，則由稅收收入的減少導致預算赤字發(fā)生，從而“自動”產(chǎn)生刺激需求的力量，以抑制國民生產(chǎn)的繼續(xù)下降。

19、（2）公共支出尤其是社會福利支出。如果國民經(jīng)濟出現(xiàn)衰退，就會有很多人具備申請失業(yè)救濟金的資格，政府必須對失業(yè)者支付津貼或救濟金，以使他們能夠維持必要的開支，從而使國民經(jīng)濟中的總需求不致下降過多；同樣，如果經(jīng)濟繁榮來臨，失業(yè)者可重新獲得工作機會，在總需求接近充分就業(yè)水平時，政府就可以停止這種救濟性的支出，使總需求不致過旺。（3）私人儲蓄和公司儲蓄。一般家庭在短期內(nèi)收入下降時，一般不減消費，而是動用過去的儲蓄；在收入增加時，也不立即增

20、加消費，而是增加儲蓄，使消費保持相對的穩(wěn)定。公司也是如此，在收入減少時，不輕易減少股息，而是減少保留利潤；在收入增加時，也不輕易增加股息，而是增加保留利潤。,10．2．2．3內(nèi)在穩(wěn)定器的作用,內(nèi)在穩(wěn)定器自動地發(fā)生作用，調(diào)節(jié)經(jīng)濟，無需政府作出任何決策，但是，這種內(nèi)在穩(wěn)定器調(diào)節(jié)經(jīng)濟的作用是十分有限的。它只能減輕蕭條或通貨膨脹的程度，并不能改變蕭條或通貨膨脹的總趨勢；只能對財政政策起到自動配合的作用，并不能代替財政政策。因此，盡管某些財政政

21、策具有內(nèi)在穩(wěn)定器的作用，但仍需要政府有意識地運用財政政策來調(diào)節(jié)經(jīng)濟。,10．2．3赤字財政政策與公債,凱恩斯主義經(jīng)濟學家認為，財政政策不僅必要，而且可能。第一，債務人是國家，債權(quán)人是公眾。國家與公眾的根本利益是一致的。政府的財政赤字是國家欠公眾的債務，也就是自己欠自己的債務。第二，政府的政權(quán)是穩(wěn)定的，這就決定了債務的償還是有保證的，不會引起信用危機。第三，債務用于發(fā)展經(jīng)濟，使政府有能力償還債務，彌補赤字。這就是所謂的“公債哲學”。,

22、10．3貨幣政策,貨幣政策是政府貨幣當局即中央銀行通過銀行體系變動貨幣供給量來調(diào)節(jié)總需求的政策。宏觀貨幣政策的一般應用方式：蕭條時期，擴大貨幣供給量，以降低利息率，刺激總需求（擴大的貨幣政策）；膨脹時，縮小貨幣供給量，以提高利息率，抑制總需求（縮小的貨幣政策）。,貨幣政策主要工具,（1）公開市場業(yè)務中央銀行在金融市場上買進或賣出有價證券。買進有價證券實際上就是發(fā)行貨幣，從而增加貨幣供應量。賣出有價證券實際上就是回籠貨幣，從而減少貨幣

23、供應量。（2）貼現(xiàn)政策貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行向中央銀行貸款的方式。商業(yè)銀行向中央銀行進行貼現(xiàn)所付的利息率稱為貼現(xiàn)率。貼現(xiàn)政策包括變動貼現(xiàn)率與貼現(xiàn)條件，其中最重要的是變動貼現(xiàn)率。中央銀行降低貼現(xiàn)率或放松貼現(xiàn)條件，使商業(yè)銀行得到更多的資金，這樣就可以增加對客戶的放款，放款的增加又可以通過銀行創(chuàng)造貨幣的機制增加流通中的貨幣供應量，降低利息率；反之，則反。（3）準備金規(guī)定商業(yè)銀行吸收的存款中用作準備金的比率稱為準備率。中央銀行變動準備率可以

24、通過對準備金的影響來調(diào)節(jié)貨幣供應量。,,,貨幣政策,凱恩斯主義的貨幣政策,貨幣主義的貨幣政策,10．3．1凱恩斯主義的貨幣政策,凱恩斯主義關于貨幣政策的傳導機制貨幣政策的傳導機制所要說明的是有關貨幣政策工具通過怎樣的途徑和作用機理發(fā)揮作用，最終實現(xiàn)貨幣政策目標的問題。它是中央銀行確定了政策目標后，從選用一定的政策工具并付諸實施開始，到實現(xiàn)其最終目標為止，其間所經(jīng)過的各種中間環(huán)節(jié)相互之間的有機聯(lián)系及其因果關系的總和。貨幣政策是要通過對

25、貨幣供給量的調(diào)節(jié)來調(diào)節(jié)利息率，再通過利息率的變動來影響總需求。所以，凱恩斯主義貨幣政策的直接目標是利息率，最終目標是總需求變動，因而凱恩斯主義強調(diào)貨幣政策政策傳導機制是間接的。,凱恩斯主義貨幣政策的基本思路,假定貨幣供給（Ms）相對于貨幣需求（Md）突然增加，首先發(fā)生變化的是利率（r）下降，利率下降后，資本邊際效率提高，投資（I）就會增加，投資的增加必然影響總支出（E）和總收入（Y）.在這一傳導過程中，利率變動起著關鍵性的作用。由于利

26、率的下降，才導致了投資的增加和收入的增加。如果做相反的假設，則是在貨幣供給減少后，由于利率的上升導致投資下降和收入的下降。,10．3．2貨幣主義的貨幣政策,貨幣主義關于貨幣政策的傳導機制貨幣主義者認為，在貨幣政策的傳導中起主要作用的是貨幣供給量，而不是利率。貨幣供給量能夠不通過利率而直接影響收入的變動?；舅悸肥牵涸黾迂泿殴┙o量，在開始時會降低利率，但不久就會因貨幣收入增加和物價上漲而使利率上升，至于實際利率，則有可能回到并穩(wěn)定在原

27、先的水平。貨幣供給量增加沒有導致利率下降的原因還在于：在名義貨幣供給量增加的過程中，人們可能將增加的貨幣轉(zhuǎn)向價格尚未上漲的金融資產(chǎn)和實務資產(chǎn)，資產(chǎn)需求的增加引起資產(chǎn)價格的上升，必然使生產(chǎn)者增加生產(chǎn)，從而增加名義收入。資產(chǎn)價格的上升、生產(chǎn)增加以及收入增加的結(jié)果是，增加的貨幣供給量被由此引起的貨幣需求所吸收，而利率不發(fā)生變化。因此，貨幣供給的變動，不是通過利率間接影響支出和收入，而是通過貨幣實際余額直接作用于實際資產(chǎn)，引起支出和收入的變化

28、。因此，貨幣主義者認為貨幣政策的傳導機制是直接的，其中起關鍵性作用的貨幣的供給量,10．3．3財政--貨幣政策的相互配合,,財政政策和貨幣政策對經(jīng)濟的影響,財政--貨幣政策的配合使用效果,,財政政策和貨幣政策搭配使用的政策效應,10．4 乘數(shù)原理,基本乘數(shù)模型乘數(shù)模型中的財政政策乘數(shù)模型中的貨幣政策,乘數(shù)模型中的財政政策,凱恩斯的乘數(shù)模型說明了政府開支增加并在稅收和投資不變的條件下就其本身而論就像投資增加一樣對國民產(chǎn)出有擴張效應

29、?？傊С鯰E=C+I+G曲線會向上移動，與45度線相交于更高的均衡點。在投資和政府開支不變的條件下，稅收的減少就其本身而論，會提高國家產(chǎn)出的均衡水平。對照GDP而作出的CC消費曲線，因稅收的消減而向上和向左移動。但是，由于新增可支配收入中有一部分被用于儲蓄，因此用于消費的新增貨幣，將沒有新增的可支配收入那么多。所以，稅收乘數(shù)要小于政府支出乘數(shù)。,凱恩斯模型中的貨幣政策,喬頓的復雜貨幣乘數(shù)模型貨幣只包括公眾手持通貨和私人活期存款，即狹