非經(jīng)常性損益的盈余質(zhì)量與信息噪音研究.pdf

1、在我國資本市場(chǎng)的建設(shè)過程中，政府管制發(fā)揮著重要作用。在公司首次公開發(fā)行股票、上市后的再融資、ST以及退市等方面，監(jiān)管者制定了許多嚴(yán)格的措施來保證政策的實(shí)施，其中的核心就是有關(guān)會(huì)計(jì)盈余信息的強(qiáng)制要求。對(duì)于信息提供者而言，由于信息的不對(duì)稱，必然有動(dòng)機(jī)利用各種操縱手段來迎合管制的要求，以最大化自身利益。非經(jīng)常性損益具有一次性、偶發(fā)性的特點(diǎn)，需要更多地依賴于主觀判斷來進(jìn)行確認(rèn)，為經(jīng)理人的盈余管理行為提供很大的操縱空間。 由于我國非經(jīng)常性

2、損益的披露要求出臺(tái)時(shí)間較晚，因此國內(nèi)在這一方面的實(shí)證研究并不多見。該文以我國2003年度所有發(fā)生非經(jīng)常性損益的A股上市公司作為研究對(duì)象，對(duì)我國上市公司非經(jīng)常性損益的信息噪音進(jìn)行實(shí)證分析。作者認(rèn)為對(duì)于這方面的研究有助于投資者鑒別不同盈余組成部分的持續(xù)性，確保會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量。該文首先分析了上市公司操縱非經(jīng)常性損益的現(xiàn)狀以及動(dòng)機(jī)，其次探討了上市公司盈余質(zhì)量及其與非經(jīng)常性損益的關(guān)系，最后從非經(jīng)常性損益與投資回報(bào)率的關(guān)系對(duì)非經(jīng)常性損益的信息噪音進(jìn)行

3、實(shí)證分析。實(shí)證部分主要包括自變量的描述性統(tǒng)計(jì)、均值檢驗(yàn)、logistic回歸分析、線性回歸分析等。研究表明： 每股正常利潤變化與投資回報(bào)率顯著正相關(guān)；非經(jīng)常性損益上升時(shí)，投資回報(bào)率會(huì)下降，非經(jīng)常性損益下降時(shí)，投資回報(bào)率反而會(huì)上升，并且這時(shí)每股非經(jīng)常性損益變化的線性回歸系數(shù)大于每股正常利潤變化的回歸系數(shù)，這與二者的持續(xù)性程度相反，說明非經(jīng)常性損益上升是利空消息，下降是利好消息，同時(shí)說明投資者對(duì)持續(xù)性程度高的盈余反應(yīng)不足,對(duì)持續(xù)性程