金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)性分析——基于臺(tái)灣地區(qū)之實(shí)證研究.pdf

1、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，一直是成長(zhǎng)理論相當(dāng)重視的課題，也是實(shí)證研究廣泛探討的議題。金融發(fā)展理論即在論述金融體系在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所發(fā)揮的作用，研究如何建立有效的金融機(jī)構(gòu)體系和金融政策組合來(lái)最大限度地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。本文首先分析由實(shí)物部門與金融部門共同作用下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題，研究金融部門如何促進(jìn)資源配置效率并對(duì)實(shí)際產(chǎn)出產(chǎn)生影響，建立實(shí)物部門與金融部門相互作用下的內(nèi)生增長(zhǎng)模型，進(jìn)而探討金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在作用機(jī)制。 在實(shí)證研究部分，本文

2、采用臺(tái)灣地區(qū)的時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，并以銀行的變量代表間接金融發(fā)展指標(biāo)，股市的變量代表直接金融發(fā)展指標(biāo)，來(lái)探討金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)性。在考慮變量之非平穩(wěn)性之后，本文利用J0hansen協(xié)整方法，確認(rèn)臺(tái)灣地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間存在一穩(wěn)定的長(zhǎng)期關(guān)系，同時(shí)，銀行與股市的發(fā)展均可顯著促進(jìn)臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，其中又以銀行的影響效果較強(qiáng)，顯示長(zhǎng)期間臺(tái)灣地區(qū)是以銀行導(dǎo)向?yàn)榛A(chǔ)的金融體系。此外，從向量誤差修正模型中可以看出，當(dāng)體系出現(xiàn)沖擊時(shí)，變量由短期

3、向長(zhǎng)期均衡的動(dòng)態(tài)調(diào)整過(guò)程。最后，由格蘭杰檢驗(yàn)來(lái)探討變量間的長(zhǎng)短期因果關(guān)系，結(jié)果表明臺(tái)灣同時(shí)存在供給導(dǎo)致及需求跟隨的銀行發(fā)展型態(tài)，而股市則為供給導(dǎo)致的發(fā)展型態(tài)。 一個(gè)好的金融體系可以減少信息與交易成本，進(jìn)而影響儲(chǔ)蓄率、投資決策、技術(shù)創(chuàng)新和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。這說(shuō)明在長(zhǎng)期的范圍內(nèi)，由于市場(chǎng)體制的完善，經(jīng)濟(jì)體中貨幣化程度提高、銀行信貸比重的上升、股市流動(dòng)性的改善、以及股市規(guī)模的擴(kuò)大，即金融深化程度的提高，將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到促進(jìn)作用，因此