國(guó)際資本流動(dòng)背景下的人民幣匯率制度研究.pdf

1、當(dāng)今的世界是開(kāi)放的世界，匯率制度的選擇對(duì)于任何國(guó)家都是至關(guān)重要的，各國(guó)基于不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件有著不同的匯率制度安排，合理的匯率制度安排將有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和實(shí)現(xiàn)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)均衡目標(biāo)。我國(guó)從1978年實(shí)行改革開(kāi)放的政策，經(jīng)過(guò)二十幾年的發(fā)展，形成了以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。同時(shí)，在1996年12月實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目可兌換之后，開(kāi)始了資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程，資本的流動(dòng)性在我國(guó)逐漸提高。隨著對(duì)外貿(mào)易的擴(kuò)大、國(guó)際資本

2、流動(dòng)規(guī)模擴(kuò)大以及外匯市場(chǎng)日趨活躍，國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)我國(guó)匯率的影響越來(lái)越大，貨幣政策當(dāng)局穩(wěn)定匯率的難度將越來(lái)越大。因此，結(jié)合國(guó)際資本流動(dòng)進(jìn)行匯率制度安排的系統(tǒng)研究具有重要意義。 本文參閱了國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)、數(shù)據(jù)，剖析在資本項(xiàng)目逐漸開(kāi)放下資本流動(dòng)的新變化，尤其是在結(jié)構(gòu)方面的特點(diǎn)，分析了我國(guó)資本流動(dòng)的變化對(duì)匯率制度安排產(chǎn)生影響的原因；之后運(yùn)用相關(guān)分析，量化地證明我國(guó)外國(guó)直接投資、證券投資的資本流動(dòng)量與我國(guó)實(shí)際有效匯率之間存在著顯著性較強(qiáng)的

3、正相關(guān)性；通過(guò)建立我國(guó)貨幣政策當(dāng)局與跨國(guó)直接投資公司相互作用模型、貨幣政策當(dāng)局和外國(guó)投機(jī)商相互作用模型，得出在信息不完全的條件下，隨著外匯管制成本增加，貨幣政策當(dāng)局的最優(yōu)政策選擇為浮動(dòng)匯率制度。 根據(jù)數(shù)學(xué)模型分析，結(jié)合我國(guó)實(shí)際，從長(zhǎng)期來(lái)看浮動(dòng)匯率制度是貨幣政策當(dāng)局的最優(yōu)政策選擇。在浮動(dòng)匯率制下，各國(guó)政府能夠運(yùn)用貨幣政策來(lái)達(dá)到國(guó)家內(nèi)部和外部的平衡，并且各國(guó)不再會(huì)因?yàn)楸緡?guó)外部的因素導(dǎo)致本國(guó)出現(xiàn)通貨膨脹或通貨緊縮。但我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展現(xiàn)狀