第三講 進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)方式2010 河海大學(xué)老師課件_第1頁(yè)
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1、企業(yè)國(guó)際經(jīng)營(yíng)第三步,——進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)方式分析,朱智洺 2010年6月,進(jìn)入模式,企業(yè)在選定了目標(biāo)市場(chǎng)之后,選擇何種進(jìn)入模式打入外國(guó)市場(chǎng),是跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。市場(chǎng)進(jìn)入模式的主要種類(lèi),一、跨國(guó)經(jīng)營(yíng)進(jìn)程的漸進(jìn)性1、目標(biāo)市場(chǎng):近—遠(yuǎn),熟悉—陌生2、跨國(guó)經(jīng)營(yíng)方式:先易后難,逐步升級(jí),根據(jù)拓展國(guó)際市場(chǎng)的國(guó)家順序,美國(guó)方式,日本方式,企業(yè)多以技術(shù)密集產(chǎn)品開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng),依靠技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì),追逐高額利潤(rùn),途徑:本國(guó)生產(chǎn)本國(guó)銷(xiāo)售------

2、在發(fā)達(dá)國(guó)家建立銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)------在發(fā)達(dá)國(guó)家建立生產(chǎn)網(wǎng)點(diǎn)--- ----在發(fā)展中國(guó)家建立銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)-----在發(fā)展中國(guó)家建立生產(chǎn)網(wǎng)點(diǎn),占領(lǐng)母國(guó)市場(chǎng)----開(kāi)拓發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)----開(kāi)拓發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng),占領(lǐng)母國(guó)市場(chǎng)-----開(kāi)拓發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)---開(kāi)拓發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng),二、 市場(chǎng)進(jìn)入程序,,進(jìn)入市場(chǎng)的一般模式,間接出口,直接出口,,獨(dú)資,購(gòu)并,創(chuàng)建,三、市場(chǎng)進(jìn)入方式,管理合同,合同生產(chǎn),,出口,,技術(shù)授權(quán),合資,工程合同,貿(mào)易式進(jìn)入,非

3、股權(quán)進(jìn)入,股權(quán)進(jìn)入,,,進(jìn)入市場(chǎng)的最新模式,戰(zhàn)略聯(lián)盟:競(jìng)爭(zhēng)的合作,全球化與當(dāng)?shù)鼗?1、出口,生產(chǎn)企業(yè) 本國(guó)貿(mào)易機(jī)構(gòu) 海外目標(biāo)市場(chǎng),,,間接出口分銷(xiāo)模式,貿(mào)易公司,出口管理公司,生產(chǎn)企業(yè) 進(jìn)口代理商 批發(fā)商 零售商 最終消費(fèi)者,,生產(chǎn)企業(yè) 進(jìn)口代理商 批發(fā)商 零售商 最終消費(fèi)者,,,生產(chǎn)企業(yè)

4、 進(jìn)口代理商 批發(fā)商 零售商 最終消費(fèi)者,,生產(chǎn)企業(yè) 進(jìn)口代理商 批發(fā)商 零售商 最終消費(fèi)者,,,,生產(chǎn)企業(yè) 進(jìn)口代理商 批發(fā)商 零售商 最終消費(fèi)者,,生產(chǎn)企業(yè) 出口代理商 批發(fā)商 零售商 最終消費(fèi)者,,,,

5、,,,,,,,,,,,,,,,,,,國(guó)內(nèi)企業(yè)●●● 海外分支機(jī)構(gòu) 批發(fā)商 零售商 最終消費(fèi)者,,,,,,,,,,,,,,直接出口分銷(xiāo)模式,案例,(1)日本小汽車(chē)進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng),這一進(jìn)入實(shí)例很典型。日本的小型和超小型汽車(chē)進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)絕非偶然。這種車(chē)的設(shè)計(jì)實(shí)際上是針對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的需求的,它的突出策略是價(jià)格特別便宜,這就使他們能賴(lài)以贏(yíng)得市場(chǎng)地位。在業(yè)務(wù)的做法上,日本為美國(guó)創(chuàng)立密集而有效的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò),投

6、入了大量資金,就是使所有經(jīng)營(yíng)進(jìn)口日本車(chē)的企業(yè)都獲得厚利,在取得一定的成效后,轉(zhuǎn)而在廣告和各種宣傳推廣方面投資,取得了突出的銷(xiāo)售實(shí)績(jī)。,案例,(2)日本索尼公司接受品牌進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)。索尼彩色電視機(jī)靠的也是低價(jià),再加上接受ZENITH公司品牌。ZENITH為美國(guó)名牌,索尼開(kāi)始時(shí)忍受非??量痰慕灰讞l件,在產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)贏(yíng)得信譽(yù)和市場(chǎng)地位后,在后續(xù)業(yè)務(wù)上,逐漸擴(kuò)大了SONY牌的銷(xiāo)量,終于達(dá)到占領(lǐng)市場(chǎng)的目的。,比較兩種模式,,比較兩種模式,2、技術(shù)

7、授權(quán),這是國(guó)際經(jīng)營(yíng)的一種簡(jiǎn)單模式。廣義而言,本國(guó)企業(yè)(許可方)為取得使用費(fèi)或其他形式的付款允許外國(guó)企業(yè)(被許可方)獲得其各種無(wú)形財(cái)產(chǎn)的使用權(quán)(如專(zhuān)利、商標(biāo)、公司名稱(chēng)、商業(yè)秘密等)的契約的安排。,定義,例,麥當(dāng)勞、肯德基炸雞、意大利餡餅,一般情況下,企業(yè)與獨(dú)立的外國(guó)企業(yè)簽訂技術(shù)授權(quán)合同是作為一種進(jìn)入模式,以能滲入外國(guó)市場(chǎng)。,(1)序言或“有鑒于”部分。確定協(xié)議當(dāng)事人以及所申請(qǐng)或授予的權(quán)利等。 (2)主題條款部分。確定名詞定義,所授

8、予的權(quán)利范圍,以及當(dāng)事雙方的主要義務(wù)。 (3)有關(guān)權(quán)利金部分。規(guī)定權(quán)利金計(jì)算方法,明確支付權(quán)利金的條件和基礎(chǔ)。 (4)其他必要條款。包括協(xié)議年限和解除,有關(guān)不可抗力、適用何國(guó)法律、仲裁等事項(xiàng)的規(guī)定,以及協(xié)議公證并向有關(guān)國(guó)家當(dāng)局登記等。,國(guó)際間技術(shù)協(xié)議或許可合同主要包括四方面的內(nèi)容:,缺點(diǎn),技術(shù)泄露(案例見(jiàn)后)培植潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手授權(quán)人的名譽(yù)受到損害純收益有限(目前授權(quán)費(fèi)率很少超過(guò)5%,時(shí)間通常為5-10年)對(duì)海外市場(chǎng)不能進(jìn)行有效

9、控制,未來(lái)擴(kuò)展的彈性也較小。,低成本、低風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入外國(guó)市場(chǎng)有利于擴(kuò)大企業(yè)的知識(shí)資產(chǎn)開(kāi)發(fā)效益繞過(guò)了進(jìn)口壁壘,優(yōu)點(diǎn),技術(shù)泄露案例:1985年6月,中國(guó)某省A食品廠(chǎng)與美國(guó)B食品公司組建一合資企業(yè)C,B向C授權(quán),轉(zhuǎn)讓生產(chǎn)某種食品的專(zhuān)有技術(shù)(包括產(chǎn)品配方、生產(chǎn)工藝及質(zhì)量檢測(cè)等)。三年后,C合資企業(yè)技術(shù)部工程師張某偷將這些專(zhuān)有技術(shù)以1萬(wàn)元人民幣的價(jià)格非法轉(zhuǎn)讓給一家鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)D,D就用這些技術(shù)生產(chǎn)與C合資企業(yè)相同的產(chǎn)品并擠占了后者的部分市場(chǎng)

10、。更有甚者,D不久又與一家香港企業(yè)E舉辦合資企業(yè),將此技術(shù)轉(zhuǎn)讓給E企業(yè),繼續(xù)生產(chǎn)同樣產(chǎn)品,并擠占C企業(yè)的市場(chǎng)。這種技術(shù)泄露與轉(zhuǎn)讓使授權(quán)人B公司受到了很大損失。,斯拜爾丁公司正積極嘗試將公司名稱(chēng)的使用權(quán)賣(mài)給美國(guó)和外國(guó)制造廠(chǎng)商。20世紀(jì)70年代初期該公司的出口由于進(jìn)口限制被迫停頓,公司轉(zhuǎn)而與日本10 家許可方簽訂了協(xié)議,現(xiàn)在這10家被許可方每年獲得2.45億美元的收入,給斯拜爾丁公司一年帶來(lái)100多萬(wàn)美元的收入,這些企業(yè)大多制造期拜爾

11、丁公司在美國(guó)生產(chǎn)的運(yùn)動(dòng)器材系列產(chǎn)品。在日本獲得經(jīng)驗(yàn)促使該公司在美國(guó)簽訂許可合同。并隨著被許可方的增多,斯拜爾丁公司準(zhǔn)備著手一項(xiàng)廣告運(yùn)動(dòng),借以在世界市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大斯拜爾丁這個(gè)名字的知名度。,本企業(yè)根據(jù)與海外目標(biāo)國(guó)家企業(yè)簽訂的合同而全權(quán)負(fù)責(zé)合同期內(nèi)該外國(guó)企業(yè)的全部業(yè)務(wù)管理。 注意:新的資本的投入、債務(wù)、紅利政策、基礎(chǔ)管理或政策變更等仍然由委托人自行掌握,定義,例,美國(guó)的環(huán)球航空公司(TWA)曾經(jīng)為埃塞俄比亞航空公司從事日常的經(jīng)營(yíng)管理

12、,希爾頓為本系統(tǒng)外的旅館提供管理服務(wù)。,進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)較低,無(wú)須投資就可以對(duì)國(guó)外企業(yè)管理,優(yōu)點(diǎn),缺點(diǎn),需要占用本公司杰出人才,收入僅限于固定期限內(nèi)的酬金,3、管理合同,4、合同生產(chǎn),或合同制造。是本企業(yè)與目標(biāo)市場(chǎng)企業(yè)訂立供應(yīng)要求,要求后者按照合同規(guī)定的技術(shù)要求、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、數(shù)量和時(shí)間生產(chǎn)本企業(yè)所需要的產(chǎn)品,交由本企業(yè)銷(xiāo)售。,定義,例,三來(lái)一補(bǔ),等于租賃了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的生產(chǎn)能力,節(jié)約資金,快速進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng),特別是容量有限而發(fā)展前途不大的市場(chǎng),

13、優(yōu)點(diǎn),缺點(diǎn),不容易找到理想的合同制造企業(yè),同時(shí)要提供技術(shù)改造、工藝改進(jìn)等方面的服務(wù),不能夠賺生產(chǎn)利潤(rùn),5、工程合同,一國(guó)企業(yè)與目標(biāo)市場(chǎng)國(guó)相關(guān)企業(yè)或部門(mén)就特定工程項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、建筑、調(diào)試和技術(shù)指導(dǎo)等一攬子服務(wù)所作出的安排,定義,例,當(dāng)今國(guó)際工程承包市場(chǎng)已經(jīng)從爭(zhēng)奪普通建筑市場(chǎng),轉(zhuǎn)移到爭(zhēng)奪能夠帶動(dòng)本國(guó)或本公司機(jī)電產(chǎn)品出口的行業(yè),即高附加值的石油化工、冶金、電力、通信和環(huán)保行業(yè)。 在工程服務(wù)出口的形式上,歐美國(guó)家企業(yè)以開(kāi)展工程設(shè)計(jì)、咨

14、詢(xún)、工程管理為主,帶動(dòng)本國(guó)服務(wù)和產(chǎn)品大規(guī)模出口。日本企業(yè)以國(guó)際采購(gòu)服務(wù)為重點(diǎn),帶動(dòng)本國(guó)成套設(shè)備出口。韓國(guó)在從勞動(dòng)密集型行業(yè)的建筑業(yè)轉(zhuǎn)向工程咨詢(xún)等附加價(jià)值高的領(lǐng)域。,6、合資(1)定義:通過(guò)興辦合營(yíng)企業(yè)(Joint Venture),尤其是通過(guò)股份制合營(yíng)企業(yè)(Equity Joint Vebture)的途徑,擁有部分股權(quán)方式來(lái)參與國(guó)際直接投資,即由兩個(gè)或兩個(gè)以上具有不同國(guó)籍的企業(yè)共同擁有的公司.(合資雙方各占50%、外方股

15、權(quán)占多數(shù)、占少數(shù)、雙方各占49%,其余49%為控制股權(quán),由第三方占有)(2)類(lèi)型按經(jīng)營(yíng)地點(diǎn)分: 東道國(guó)投資者參加的合資經(jīng)營(yíng)(例如上?!?怂共_有限公司、京和股份有限公司) 合伙者在第三國(guó)合資經(jīng)營(yíng)(例如羅馬尼亞同西歐在土耳其合資興建硫酸廠(chǎng)),,,按照母公司影響合資企業(yè)的程度 有一方母公司直接管理的合資經(jīng)營(yíng)(直管式合資經(jīng)營(yíng)),直管母公司,輔助母公司,董事會(huì),合資企業(yè)總經(jīng)理,,,,,,,,,,,,

16、,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,業(yè)務(wù)聯(lián)系,當(dāng)?shù)啬腹?外國(guó)母公司,董事會(huì),合資企業(yè)總經(jīng)理,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,有兩個(gè)母公司同時(shí)行使管理權(quán)的合資經(jīng)營(yíng)(分管式合資經(jīng)營(yíng)),,,,,,,,(1)利用當(dāng)?shù)刭Y本,可減少外國(guó)投資者的投資額和風(fēng)險(xiǎn);(2)并可利用當(dāng)?shù)刭Y本的關(guān)于東道國(guó)環(huán)境和商業(yè)實(shí)務(wù)的知識(shí),以及與當(dāng)?shù)氐墓┴浬獭㈩櫩?、銀行和政府官員的聯(lián)系;管理、生產(chǎn)和營(yíng)銷(xiāo)技能;在當(dāng)?shù)氐男抛u(yù)

17、及其他資源。(3)更為重要的是可利用當(dāng)?shù)睾匣锶岁P(guān)于當(dāng)?shù)丨h(huán)境的知識(shí)和在此環(huán)境中的應(yīng)變能力。一些國(guó)家允許、歡迎外商獨(dú)資經(jīng)營(yíng),也仍有一些外國(guó)公司選擇合資經(jīng)營(yíng)進(jìn)入,原因就在此。合資經(jīng)營(yíng)進(jìn)入模式對(duì)于在國(guó)外沒(méi)有獨(dú)立經(jīng)驗(yàn)的公司有吸引力,其原因也在此。,優(yōu)點(diǎn),缺陷,①合資經(jīng)營(yíng)會(huì)在諸如社會(huì)文化差異、零部件來(lái)源、轉(zhuǎn)移價(jià)格、市場(chǎng)分配、產(chǎn)品定價(jià)、年金控制、研究和開(kāi)發(fā)及管理方式等方面發(fā)生問(wèn)題。例如美國(guó)和韓國(guó)之間的合資經(jīng)營(yíng)的企業(yè)經(jīng)常為盈利問(wèn)題發(fā)生意見(jiàn)分歧

18、。一般而言,韓國(guó)希望將盈利重新投資于合資企業(yè),但美國(guó)合伙方一般要求立即分紅。合伙雙方對(duì)合同含義理解不同。一位美國(guó)負(fù)責(zé)人說(shuō):“我們看來(lái)是長(zhǎng)時(shí)間洽商的終結(jié)之時(shí),朝鮮人卻認(rèn)為是長(zhǎng)期關(guān)系的開(kāi)端。”,②國(guó)際化企業(yè)對(duì)合資企業(yè)的控制權(quán)小于獨(dú)資企業(yè),特別是持股較小時(shí)。因此,如果當(dāng)?shù)睾匣锶说睦媾c外國(guó)投資商的利益相沖突,則合資經(jīng)營(yíng)會(huì)使外國(guó)投資商的戰(zhàn)略規(guī)劃落空。為了維持合資企業(yè)的生存,外國(guó)投資商不得不遷就當(dāng)?shù)睾匣锶说睦?。因此,合資經(jīng)營(yíng)進(jìn)入成功的最關(guān)鍵因素

19、是選擇一家合資企業(yè)的目標(biāo)與觀(guān)點(diǎn)一致的合伙人。(失敗率約30-40%)管理難度較大,外國(guó)母公司與當(dāng)?shù)刈庸镜睦婺繕?biāo)不一致;母公司:區(qū)域性或全球性生產(chǎn)——裝配——營(yíng)銷(xiāo)整合計(jì)劃子公司:自身計(jì)劃所以有時(shí)矛盾合資各方對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益和時(shí)間報(bào)酬的態(tài)度不同;母公司與東道國(guó)稅法和幣值穩(wěn)定程度差異使合資各方有不同的打算等。例如母國(guó)公司所得稅率高,則愿意降低利潤(rùn)分配額,提高利潤(rùn)留成比例,而當(dāng)?shù)仄髽I(yè)希望分光吃?xún)?。東道國(guó)貨幣貶值時(shí),外資方希望

20、流動(dòng)資產(chǎn)壓到最低,而當(dāng)?shù)貐s無(wú)此擔(dān)心。,7、 獨(dú)資(1)定義:?jiǎn)我坏馁Y本方式,指外國(guó)投資者按東道國(guó)法律,經(jīng)東道國(guó)政府批準(zhǔn),在東道國(guó)境內(nèi)舉辦的資本全部為外國(guó)投資者所有的企業(yè)。(實(shí)際上,一個(gè)企業(yè)95%以上的股權(quán)為另一企業(yè)擁有時(shí),也就被看作獨(dú)資企業(yè))(2)選擇獨(dú)資的影響因素——投資者 優(yōu)點(diǎn): —受政府控制少,— 在海外開(kāi)拓新產(chǎn)品市場(chǎng)時(shí),選擇獨(dú)資。(知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)) (例如歐共體70年代的報(bào)告,

21、當(dāng)時(shí)試制一種新型的汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)要花費(fèi)3億美元,變速器要花費(fèi)1億6千美元。美國(guó)“DC-3”型飛機(jī)的研制和設(shè)計(jì)費(fèi)不超過(guò)30萬(wàn)美元,而“波音747”型飛機(jī)的同類(lèi)費(fèi)用則達(dá)到7.5 億美元)— 避免子公司與母公司的利益對(duì)立。(成熟期的有效控制)(例如福特汽車(chē)公司曾于1960年將它在英國(guó)股東所持有的股權(quán)全部收購(gòu))— 沒(méi)有合適的合伙者缺點(diǎn): — 風(fēng)險(xiǎn)大 — 企業(yè)規(guī)模有限,——東道國(guó)好處:能彌補(bǔ)東道國(guó)生產(chǎn)的不足,而不需東道國(guó)提供資金

22、 能增加?xùn)|道國(guó)的收入 能夠增加?xùn)|道國(guó)的就業(yè)人數(shù)不利:沖擊東道國(guó)產(chǎn)業(yè),經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)被外商獨(dú)自享有接受獨(dú)資的情況:東道國(guó)對(duì)外國(guó)投資者的態(tài)度,發(fā)達(dá)國(guó)家一 般限制不多,而發(fā)展中國(guó)家一般比較敏感(發(fā)展中國(guó)家除了香港和澳門(mén)規(guī)定外國(guó)投資在任何行業(yè)可擁有100%的股權(quán)外,其他國(guó)家和地區(qū)都存在不同程度的合資經(jīng)營(yíng)的要求)(3)基本形式

23、分公司和子公司,比較分公司和子公司,合資和獨(dú)資進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)的方式(一)購(gòu)并1、定義:指投資者通過(guò)一定程序和渠道依法取得東道國(guó)某家企業(yè)的部分或全部所有權(quán)的行為。,購(gòu)并:包括兼并、合并和收購(gòu) 兼并是指一個(gè)企業(yè)吸收另一個(gè)或多個(gè)企業(yè),前者依然保留自己的法人資格和企業(yè)象征,后者則失去法人資格,只作為前者的一個(gè)組成部分存在 合并是指企業(yè)結(jié)合在一起,各自不再做獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體,而共同構(gòu)成一個(gè)新的企業(yè)實(shí)體 收購(gòu)是

24、指對(duì)另一個(gè)企業(yè)一定控制權(quán)的購(gòu)買(mǎi),而該企業(yè)的法人實(shí)體并不消失,2、購(gòu)并的特點(diǎn) (1) 購(gòu)并的優(yōu)點(diǎn): l  有利于迅速進(jìn)入市場(chǎng) l  有利于多樣化經(jīng)營(yíng) l  有利于管理 l  有利于學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù) l  有利于市場(chǎng)竟?fàn)?

25、 l  有利于資金融通 l  有利于廉價(jià)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn) (2) 購(gòu)并的缺點(diǎn) l  價(jià)值評(píng)估問(wèn)題 l  經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題 l  企業(yè)規(guī) 模和選擇問(wèn)題 l 原有契約或傳統(tǒng)關(guān)系的束縛問(wèn)題,3、購(gòu)并的形式和方法 (1) 購(gòu)并的基本形式: 直接購(gòu)并:收購(gòu)公司直接與目標(biāo)公司接觸,進(jìn) 行收購(gòu)行為

26、 間接購(gòu)并:收購(gòu)公司在市場(chǎng)上收購(gòu)目標(biāo)公司具有表決權(quán)的普通股票 (2) 購(gòu)并的基本方法 現(xiàn)金收購(gòu):不涉及發(fā)行股票的企業(yè)收購(gòu) 股票收購(gòu):增加發(fā)行收購(gòu)方企業(yè)的股票,以高價(jià)發(fā)行股票替換被收購(gòu)公司的原有股票。 杠桿收購(gòu):一家或幾家公司在銀行貸款或在金融市場(chǎng)借貸的支持下進(jìn)行的企業(yè)收購(gòu)。,,對(duì)于2004-2007年的分析, 78%的專(zhuān)家認(rèn)為,企業(yè)的全球性擴(kuò)張

27、大體采取兩種形式并購(gòu)(41%)和綠地投資(37%),其他的投資形式可能是許可證和戰(zhàn)略聯(lián)盟(22%),,并購(gòu) 綠地投資 其他,并購(gòu)是國(guó)際直接投資的一種重要形式,在2006年跨國(guó)并購(gòu)以26%的速度增長(zhǎng),達(dá)到了8800億美元,但是比2000年的數(shù)值要低,跨國(guó)并購(gòu)在發(fā)達(dá)國(guó)家、發(fā)展中國(guó)家和轉(zhuǎn)型國(guó)家中比重的變化

28、,跨國(guó)并購(gòu)主要發(fā)生在發(fā)達(dá)國(guó)家之間,跨國(guó)并購(gòu)在發(fā)展中國(guó)家和轉(zhuǎn)型國(guó)家中比重的變化,在發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)并購(gòu)主要發(fā)生在亞洲地區(qū),2004年全球十大并購(gòu)事件,,,2005年中國(guó)十大并購(gòu)事件,2004年中國(guó)十大并購(gòu)事件,,2003年中國(guó)十大并購(gòu)事件,,,,跨國(guó)公司 既有資源,戰(zhàn)略資源,本地化知識(shí)資源,企業(yè)特質(zhì)資源,跨國(guó)公司 新資源,對(duì)外 并購(gòu),資源 整合,,,,,,,,,圖1:跨國(guó)公司的資源更新,戰(zhàn)略資源,,技術(shù)

29、 生產(chǎn)能力,不具有地域特定性;可在全球范圍內(nèi)轉(zhuǎn)移,,,本地化經(jīng)營(yíng)知識(shí)資源,市場(chǎng)運(yùn)作支持體系營(yíng)銷(xiāo)渠道區(qū)域品牌關(guān)系資源,一國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的必備要素;跨國(guó)公司所有權(quán)優(yōu)勢(shì)只得與此種資源結(jié)合。,,,企業(yè)特質(zhì)資源,,專(zhuān)有知識(shí)、人力資本、客戶(hù)關(guān)系、特定市場(chǎng)準(zhǔn)入權(quán)、對(duì)某些自然資源的壟斷,轉(zhuǎn)移要么成本太高;要么根本不可能,跨國(guó)公司在政策允許范圍內(nèi)主動(dòng)去尋找、獲取,并將其進(jìn)行整合。,,,,跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)機(jī),購(gòu)并歷史 (五次企業(yè)并購(gòu)浪潮

30、 ),前兩次(19世紀(jì)初——20世紀(jì)中)特點(diǎn)是優(yōu)勝劣汰、弱肉強(qiáng)食、大魚(yú)吃小魚(yú)式的同行業(yè)的企業(yè)并購(gòu)。結(jié)果造就了美國(guó)鋼鐵公司、杜邦公司、美國(guó)煙草公司、美國(guó)橡膠公司等巨頭。 第三次(20世紀(jì)60年代)特點(diǎn)是大型壟斷公司之間的相互并購(gòu),其方式主要是混合并購(gòu)。這些企業(yè)可能分屬不同的產(chǎn)業(yè)部門(mén),這些部門(mén)也沒(méi)有特別的生產(chǎn)技術(shù)聯(lián)系。其并購(gòu)的目的是謀求生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)多元化,并以此降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)果是在美、英、法等國(guó)產(chǎn)生了一批跨行業(yè)、跨部門(mén)的巨型

31、企業(yè)。 第四次(20世紀(jì)70年代到90年代)特點(diǎn)是并購(gòu)規(guī)模日益擴(kuò)大,并購(gòu)形式變幻多端,并購(gòu)與反并購(gòu)的斗爭(zhēng)殘酷激烈。管理層集體收購(gòu)、杠桿兼并、垃圾債券的出現(xiàn),使“小魚(yú)吃大魚(yú)”“強(qiáng)肉弱食”成為可能,致使并購(gòu)舞臺(tái)上的“野獸精神”極為亢奮,而反兼并手段也隨之產(chǎn)生。例如1988年一家名不見(jiàn)經(jīng)傳的KKB公司,以250億美元并購(gòu)美國(guó)第二大煙草公司雷諾,而KKB的大部分資金是通過(guò)發(fā)行垃圾債券和從投資銀行籌得的,其本身動(dòng)用的資金僅為15

32、900萬(wàn)美元,真可謂四兩撥千金。,第五次(20世紀(jì)90年代中后期開(kāi)始)幾乎席卷了美、歐、亞各洲,其規(guī)模也不斷升級(jí),跨國(guó)并購(gòu)日趨頻繁。真正世界范圍的企業(yè)并購(gòu)1997年歐洲的企業(yè)并購(gòu)額不足4000億美元,1999年卻高達(dá)萬(wàn)億美元。亞洲地區(qū)以及日、韓、馬的并購(gòu)案也大幅上升。美國(guó)的一些跨國(guó)公司在歐、亞進(jìn)行收購(gòu),而外國(guó)企業(yè)收購(gòu)美國(guó)企業(yè)也是屢見(jiàn)不鮮。1999年以后跨國(guó)并購(gòu)異常迅猛,先后出現(xiàn)了福特收購(gòu)沃爾沃、英美煙草公司收購(gòu)荷蘭樂(lè)福門(mén)、法

33、國(guó)雷諾收購(gòu)日產(chǎn)汽車(chē)等巨型并購(gòu)案。 顯著特點(diǎn)是規(guī)模極大,強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,巨額并購(gòu)案增多。迪斯尼公司兼并大都會(huì)、美國(guó)廣播公司的金額為190億美元。1998年4月6日起一個(gè)星期內(nèi),美國(guó)先后有6家銀行合并,其中花旗銀行和旅行者集團(tuán)的合并金額達(dá)725億,而德國(guó)商業(yè)銀行、美國(guó)信孚銀行和美國(guó)最大的兩家石油公司,合并后的總資產(chǎn)高達(dá)8200億美元。據(jù)美國(guó)湯姆森金融證券數(shù)據(jù)公司的統(tǒng)計(jì):2000年全球公司并購(gòu)金額達(dá)3.48萬(wàn)億美元,高于1999年

34、3.31萬(wàn)億美元,創(chuàng)歷史最高記錄。,投資進(jìn)入模式較其他進(jìn)入模式之優(yōu)點(diǎn),①在當(dāng)?shù)赝顿Y生產(chǎn)能降低對(duì)外國(guó)目標(biāo)市場(chǎng)的供貨成本,因?yàn)樗?jié)省運(yùn)費(fèi)和關(guān)稅,或由于投入要素的勞力、資源價(jià)格便宜。②創(chuàng)造營(yíng)銷(xiāo)優(yōu)勢(shì),與在本國(guó)生產(chǎn)相比,在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)更有機(jī)會(huì)根據(jù)當(dāng)?shù)匦枰煤唾?gòu)買(mǎi)力調(diào)整產(chǎn)品。③可以更迅速可靠地向中間商和顧客發(fā)貨,提供更好的售后服務(wù),并可借助子公司的營(yíng)銷(xiāo)力量直接經(jīng)銷(xiāo),具有當(dāng)?shù)毓拘蜗蟆?不足,與其他進(jìn)入模式相比,投資需大量的資金、管理和企業(yè)的其他資

35、源。這種高資源投入意味著風(fēng)險(xiǎn)也大,而且由于投資進(jìn)入在當(dāng)?shù)氐某晒θQ于許多政治、社會(huì)文化因素和市場(chǎng)因素,它比其他進(jìn)入模式所面臨的風(fēng)險(xiǎn)范圍更廣。,(三) 購(gòu)并和新建企業(yè)之間的選擇 1、 跨國(guó)公司的內(nèi)在因素: l.技術(shù)等企業(yè)專(zhuān)有資源 l 跨國(guó)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn) l 全球戰(zhàn)略和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略 l 公司成長(zhǎng)性 2、 外部環(huán)境因素的影響

36、 l 東道國(guó)對(duì)跨國(guó)公司購(gòu)并行為的管制 l東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和工業(yè)化水平 l目標(biāo)市場(chǎng)和母國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)率,(二)企業(yè)國(guó)際經(jīng)營(yíng)的最新模式——蘋(píng)果公司,1、戰(zhàn)略聯(lián)盟:競(jìng)爭(zhēng)的合作 跨國(guó)戰(zhàn)略聯(lián)盟的成功者信守以下四項(xiàng)原則: (1)合作就是競(jìng)爭(zhēng)。明智的公司進(jìn)入聯(lián)盟時(shí)既要有清醒的戰(zhàn)略目標(biāo),又要考慮伙伴的目標(biāo); (2)任何一方不可能在任何時(shí)候取勝,沖突將是導(dǎo)向互利的

37、聯(lián)盟的最好契機(jī); (3)合作是有限度的,公司要意識(shí)到這是競(jìng)爭(zhēng)的妥協(xié),因?yàn)樗麄冇锌赡苁箤?duì)方獲得技術(shù)的秘密。所以要仔細(xì)監(jiān)督對(duì)方的行為; (4)向?qū)Ψ綄W(xué)習(xí)是十分重要的。最佳的公司都把合作視為向?qū)Ψ交锇閷W(xué)習(xí)的機(jī)會(huì),運(yùn)用聯(lián)盟學(xué)到那些合同上沒(méi)有的東西。,2、全球化與當(dāng)?shù)鼗?世界或全球不等于國(guó)際,全球化與國(guó)際化是兩個(gè)不同的但卻是相互關(guān)聯(lián)的概念。“國(guó)際化”一般指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)日益跨越國(guó)界而在地理上的延伸,它并不是什么新的現(xiàn)象。然而,“全球化”則不同,它是

38、一個(gè)最近的現(xiàn)象,全球化意味著由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的不斷擴(kuò)張使得世界經(jīng)濟(jì)的各組成單元和經(jīng)濟(jì)主體的有機(jī)的一體化程度,是一個(gè)反映世界經(jīng)濟(jì)變化的重要概念。國(guó)際化是全球化的基礎(chǔ),全球化是超國(guó)際化的。,與全球化相比,當(dāng)?shù)鼗瘎t是實(shí)現(xiàn)全球化的手段和策略,是服務(wù)和服從于全球化的。,四、進(jìn)入時(shí)機(jī)和方式的選擇,1、市場(chǎng)進(jìn)入時(shí)機(jī)的選擇 快速進(jìn)入的經(jīng)濟(jì)利益 快速進(jìn)入的經(jīng)濟(jì)成本 過(guò)晚進(jìn)入的利益 過(guò)晚進(jìn)入的經(jīng)濟(jì)成本解決方

39、案:美國(guó)密歇根大學(xué)的M.米切爾的研究發(fā)現(xiàn),最佳的進(jìn)入時(shí)機(jī)是“早期進(jìn)入,但是不打頭炮”,First mover advantage(1)通過(guò)建立一個(gè)強(qiáng)大的品牌形象搶先阻止競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和贏(yíng)得需求的能力;(2)在東道國(guó)擴(kuò)大銷(xiāo)售量,并在經(jīng)驗(yàn)曲線(xiàn)上領(lǐng)先于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,使先進(jìn)入者對(duì)后來(lái)者具有成本優(yōu)勢(shì);(3)先進(jìn)入者創(chuàng)造出轉(zhuǎn)換成本,從而把消費(fèi)者牢牢地捆綁在它們所提供的產(chǎn)品和服務(wù)上的能力。,先進(jìn)入者的劣勢(shì)(1)開(kāi)拓成本。先入者必須承擔(dān)而后來(lái)者可以避免

40、的成本。(2)學(xué)習(xí)成本。不了解外國(guó)環(huán)境而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)失敗的成本。(3)促銷(xiāo)和建立產(chǎn)品供給的成本。(4)對(duì)消費(fèi)者培訓(xùn)費(fèi)用。(5)管理規(guī)則的變化風(fēng)險(xiǎn)。,2、市場(chǎng)進(jìn)入方式的定性選擇,跨國(guó)直接投資,特殊資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)?,內(nèi)在化優(yōu)勢(shì)?,產(chǎn)地優(yōu)勢(shì)?,,,,停 止,契約式進(jìn)入,貿(mào)易式進(jìn)入,,,,,對(duì)外授權(quán)服務(wù)合同管理合同技術(shù)協(xié)議……,,直接貿(mào)易間接貿(mào)易易貨貿(mào)易,新建、購(gòu)并、獨(dú)資、合資,,N,N,Y,Y,本國(guó),外國(guó),市場(chǎng)進(jìn)入方

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