前言現(xiàn)值法進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析

1、工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　現(xiàn)值法,5-2,CHAPTER 5,現(xiàn)值法,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　現(xiàn)值法,5-3,前言,現(xiàn)值法主要有兩種功能：比較本身方案之經(jīng)濟(jì)與否。為此投資方案預(yù)期之收支估計(jì)其現(xiàn)在價(jià)值。,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　現(xiàn)值法,5-4,前言,現(xiàn)值法進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析，主要基於以下二項(xiàng)假設(shè)：比較不同方案時(shí)，必須考慮諸方案的服務(wù)年限，若諸年限相等，則可以此年限作為決策基準(zhǔn)；若年限不等，則必須取諸

2、年限的「最小公倍數(shù)」，或者取此專案的投資年限做為計(jì)算基礎(chǔ)。 在持續(xù)更換的更新週期中，其使用條件—收入、支出、期初投資、服務(wù)年限……等均與第一期完全相同。,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　現(xiàn)值法,5-5,例題5.1,欲興建一高速公路，其使用年限為30年，期初之建造成本為10億元，第10年翻修費(fèi)用為1億元，第20年翻修費(fèi)用為2億元，若內(nèi)在報(bào)酬率為6%，試求興建此高速公路之現(xiàn)值?！窘狻?,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　現(xiàn)值

3、法,5-6,多互斥方案之評(píng)估,多互斥方案之現(xiàn)值評(píng)估，由於有服務(wù)年限不同之問(wèn)題，因此必須先取二個(gè)方案之共同年限來(lái)評(píng)估。,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　現(xiàn)值法,5-7,例題5.3,某一市政府欲興建垃圾焚化爐，經(jīng)仔細(xì)評(píng)估發(fā)現(xiàn)有二個(gè)可行方案，利率為8%，其成本如下：【解】由於A、B兩案之年限分別為12與20年，其最小公倍數(shù)為60年，求現(xiàn)值時(shí)必須重置若干次，求解時(shí)十分麻煩，因此可以先求其第一個(gè)週期之年值，求出年值後再以最小公倍數(shù)

4、之年限換算成現(xiàn)值。,,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　現(xiàn)值法,5-8,例題5.3,【解】,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　現(xiàn)值法,5-9,例題5.5,某建設(shè)公司欲興建一大型遊樂(lè)場(chǎng)，期初土地及其他投資費(fèi)用為1億元，遊樂(lè)場(chǎng)工程分成三年內(nèi)完成，其所需費(fèi)用每年分別為3,000萬(wàn)元，完工開(kāi)始營(yíng)業(yè)後每年之保養(yǎng)維修費(fèi)用前三年為100萬(wàn)元，以後每年遞增10萬(wàn)元（預(yù)期壽命為15年，以完工後開(kāi)始計(jì)算），營(yíng)業(yè)後預(yù)估每年收票參觀人數(shù)，前2年為50萬(wàn)人次

5、，以後每年遞減2萬(wàn)人次，試估算每人次應(yīng)收費(fèi)多少才可收支平衡，投資報(bào)酬率為每年8%。,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　現(xiàn)值法,5-10,例題5.5,【解】N=15,,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　現(xiàn)值法,5-11,例題5.5,【解】,X=81.934≒82（元）,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　現(xiàn)值法,5-12,例題5.6,某工廠甲、乙二座機(jī)器之間，半成品數(shù)量最大，原本利用平板車裝運(yùn)，需小工1人，每小時(shí)工資100元，公司現(xiàn)

6、建議改採(cǎi)用輸送帶，其成本85萬(wàn)元，可用2年，如此就不用平板車，並可使甲機(jī)器之製作成品速度由本來(lái)之8分鐘／件，增快為6分鐘／件，如果每件成品售價(jià)為60元，所有利益為每日給付方式，每日10小時(shí)，一年以270日計(jì)算，年利率為6%，試以現(xiàn)值法評(píng)估應(yīng)否採(cǎi)用輸送帶，其淨(jìng)現(xiàn)值差額為多少？,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　現(xiàn)值法,5-13,例題5.6,【解】原案,,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　現(xiàn)值法,5-14,例題5.6,【解】新方案,

7、,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　現(xiàn)值法,5-15,資本化價(jià)值法之評(píng)估分析,資本化價(jià)值法的計(jì)算是根據(jù)當(dāng)i %適中，年限N→∞時(shí)，以下列公式計(jì)算之。,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　現(xiàn)值法,5-16,例題5.10,為興建橫跨美國(guó)紐約州與紐澤西州之哈德遜河的橋樑，目前正考慮兩處地點(diǎn)（北方與南方二處），北方的地點(diǎn)將可聯(lián)絡(luò)一主要州際公路與環(huán)繞市區(qū)的道路，並可局部減輕許多交通負(fù)荷，但此座橋必須橫跨兩座小山並通過(guò)該河流最寬的部分，以及跨過(guò)鐵

8、道與地區(qū)公路之上，因此，北方地點(diǎn)必須建造一座吊橋才可行；而南方地點(diǎn)者，橫跨的幅度較小，並且建桁架橋即可，但卻需要新的道路規(guī)劃。,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　現(xiàn)值法,5-17,例題5.10,上述的北方地點(diǎn)之吊橋的主要成本為3,000萬(wàn)元，且每年檢查與維修成本1.5萬(wàn)元，此外水泥橋面必須每10年以成本5萬(wàn)元重舖一次；而南方地點(diǎn)的桁架橋及其附近道路開(kāi)築的成本預(yù)計(jì)為1,200萬(wàn)元，而每年的維護(hù)成本為8,000元，該橋每三年粉刷一次，成本

9、1萬(wàn)元，此外該橋還需每10年噴砂重建一次，成本為4.5萬(wàn)元，而購(gòu)買(mǎi)道路路權(quán)的權(quán)利金成本預(yù)估北方吊橋?yàn)?0萬(wàn)元，南方桁架橋?yàn)?,030萬(wàn)元，若利率為6%，試以資本化價(jià)值成本為基準(zhǔn)來(lái)比較兩方案。,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　現(xiàn)值法,5-18,例題5.10,【解】此例之計(jì)算方法為分別將二方案，每3年或每10年之維修成本先轉(zhuǎn)換成每年之年成本，再除以 i %轉(zhuǎn)換為現(xiàn)值之資本化價(jià)值成本。北方吊橋：,,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　

10、現(xiàn)值法,5-19,例題5.10,【解】,,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　現(xiàn)值法,5-20,例題5.10,桁架橋的資本化價(jià)值成本較吊橋低，故應(yīng)該選擇建造桁架橋。但必須注意本評(píng)估未考慮此二方案所能帶來(lái)之效益，如北方吊橋雖然C.W.較高，其使用者成本減少的效益可能會(huì)比南方桁架橋來(lái)得高。,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　現(xiàn)值法,5-21,多獨(dú)立方案之評(píng)估,在多個(gè)互相獨(dú)立方案之現(xiàn)值法評(píng)估中，只需將公司之最小投資報(bào)酬率（MARR，在第6章

11、及第10章會(huì)有詳細(xì)之介紹）取代一般利率（由於MARR已綜合考慮公司籌措資金狀況）在將其現(xiàn)值計(jì)算出，在公司預(yù)算無(wú)限制下淨(jìng)現(xiàn)值大於0的方案，皆可選擇採(cǎi)用，如果有預(yù)算限制，則必須將淨(jìng)現(xiàn)值大於0的方案，依照淨(jìng)現(xiàn)值愈大愈優(yōu)先之次序排列，依次選擇直至超過(guò)預(yù)算限制為止。,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　現(xiàn)值法,5-22,例題5.11,某公司有三個(gè)獨(dú)立方案可供選擇，以下為各方案的投資條件，假設(shè)公司之最低投資報(bào)酬率為10%。,,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Cha

12、pter 5　現(xiàn)值法,5-23,例題5.11,【解】將此三方案之淨(jìng)現(xiàn)值求得如下表：由於方案A、C有正的淨(jìng)現(xiàn)值皆可選擇，如公司期初投資預(yù)算不能超過(guò)240,000元，則只能選擇淨(jìng)現(xiàn)值較大的方案A，放棄方案C。,,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　現(xiàn)值法,5-24,購(gòu)買(mǎi)債券之評(píng)估,債券是借方付予貸方，並在債券中明述償付條件的一種證券，償付條件包括每期固定付出之利息，及期限終了時(shí)應(yīng)付的本金。債券之借貸週期有三個(gè)步驟，第一，債券是

13、以整數(shù)面值發(fā)行，如10,000、50,000元等，首先借方透過(guò)經(jīng)紀(jì)人將債券售予貸方，債券之發(fā)行數(shù)量與發(fā)售價(jià)格由市場(chǎng)供需決定，如果借方急需資金週轉(zhuǎn)，則其債券發(fā)售價(jià)格將有可能遠(yuǎn)較面值為低。第二，借方定期付與貸方利息，一般皆是以債券面值乘以債券利率，最後，借貸週期終了，借方付出本金並收回債券，而收回價(jià)格通常等於面值。,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　現(xiàn)值法,5-25,例題5.12,某債券面值為5萬(wàn)元，債券利息為半年計(jì)息一次，其名義年利率為

14、7%，債券週期為15年，如果你要投資此債券，透過(guò)經(jīng)紀(jì)人要以何種價(jià)格購(gòu)買(mǎi)此債券才能符合投資報(bào)酬率為8%之水準(zhǔn)？【解】,,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　現(xiàn)值法,5-26,例題5.12,【解】如果你以45,676元之市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買(mǎi)此面值50,000元之債券，在其付息條件下，能符合你的投資報(bào)酬率每年8%之水準(zhǔn)。,工程經(jīng)濟(jì)學(xué) Chapter 5　現(xiàn)值法,5-27,現(xiàn)值法與年值法之評(píng)估比較,如果各評(píng)估方案之評(píng)估年限起點(diǎn)不同，終