收益現(xiàn)值法下折現(xiàn)率確定研究與實(shí)證分析.pdf

1、有關(guān)收益現(xiàn)值法的運(yùn)用，主要涉及到三個(gè)評(píng)估技術(shù)參數(shù)，即收益現(xiàn)金流、折現(xiàn)率和收益期限。折現(xiàn)率是三個(gè)參數(shù)確定過(guò)程中最復(fù)雜和最有爭(zhēng)議的，折現(xiàn)率的大小對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響極大，其輕微的變動(dòng)就會(huì)引起評(píng)估值很大的改變，在評(píng)估實(shí)踐中折現(xiàn)率的確定缺乏準(zhǔn)確性是收益法遭到批評(píng)的原因之一。本文從收益現(xiàn)值法的實(shí)務(wù)應(yīng)用角度出發(fā)，參考國(guó)際通用折現(xiàn)率的估算方法，結(jié)合我國(guó)折現(xiàn)率計(jì)量方法研究現(xiàn)狀，對(duì)折現(xiàn)率在理論和實(shí)證兩個(gè)層次上展開(kāi)論述。 本文共分六個(gè)章節(jié)。第一章緒論，

2、主要介紹本文的研究背景以及目的和意義；第二章折現(xiàn)率研究分析，包括對(duì)國(guó)內(nèi)外研究綜述與現(xiàn)狀分析；第三章折現(xiàn)率定義及內(nèi)涵辨析，有對(duì)折現(xiàn)率含義、特性、假設(shè)、影響因素、構(gòu)成要素以及相近詞語(yǔ)的辨析等；第四章折現(xiàn)率確定方法研究，從理論上對(duì)折現(xiàn)率確定的多種流行又有爭(zhēng)議的方法展開(kāi)深入的分析和擴(kuò)展、修正的相關(guān)研究等，并指出該如何選擇合適的折現(xiàn)率；第五章實(shí)證分析，著重探討WACC與CAPM模型在實(shí)踐中的應(yīng)用，指出在我國(guó)證券市場(chǎng)日益發(fā)展、提高和完善的趨勢(shì)下，后