股權(quán)激勵對我國上市公司業(yè)績的影響.pdf

1、為解決現(xiàn)代企業(yè)由于兩權(quán)分離而導(dǎo)致的“委托—代理”問題，股權(quán)激勵機制備受青睞.它有助于促使管理層規(guī)避短期行為，而更多的關(guān)注公司的長期持續(xù)發(fā)展.在國外成熟市場，股權(quán)激勵已成為促進企業(yè)經(jīng)營者與股東形成利益共同體的有效手段.但是，由于我國股權(quán)激勵機制起步較晚，并且我國市場經(jīng)濟與其他發(fā)達(dá)國家相比，所處階段不同，股權(quán)激勵機制對我國上市公司績效的作用可能受其實施環(huán)境的影響，正是基于該思想，本文對我國A股上市企業(yè)實施的股權(quán)激勵機制對其績效的影響進行了實

2、證研究.
　　本文以2007年至2010年期間成功實施股權(quán)激勵的A股上市企業(yè)作為研究對象，并從企業(yè)的營業(yè)規(guī)模、盈利水平、經(jīng)營質(zhì)量三方面來研究了股權(quán)激勵對企業(yè)業(yè)績的影響，首先，本文選取了企業(yè)總營業(yè)額、總利潤、凈資產(chǎn)收益率作為公司業(yè)績的財務(wù)指標(biāo)，接著通過統(tǒng)計學(xué)理論中的假設(shè)檢驗分析對實施股權(quán)激勵前后的總營業(yè)額進行了顯著性比較，以及利用虛擬變量的回歸分析研究了股權(quán)激勵在不同的行權(quán)階段對企業(yè)總利潤和企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的影響，
　　本文的

3、研究結(jié)果表明:我國的股權(quán)激勵對A股上市企業(yè)存在一定的激勵作用，股權(quán)激勵實施后，企業(yè)的總體業(yè)績得到了一定的增長，例如，在股權(quán)激勵實施后的三年期間，企業(yè)營收規(guī)模持續(xù)擴大，企業(yè)盈利水平得到持續(xù)增長，企業(yè)的運營效率在實施前期均得到了一定的提高.A股企業(yè)的股權(quán)激勵的效果具有不穩(wěn)定性，在實施前期，企業(yè)營收規(guī)模的擴張速度、盈利增長速度、凈資產(chǎn)收益率顯著增長，而在實施后期，這些指標(biāo)的增速均有所趨緩.
　　總的來說，我國上市公司的股權(quán)激勵機制還處于