毛利率連降及應收賬款高企致“錢緊” 數(shù)字營銷巨頭華揚聯(lián)眾盼望ipo輸血

1、毛利率連降及應收賬款高企致“錢緊”數(shù)字營銷巨頭華揚聯(lián)眾盼望IPO輸血雖被稱為國內(nèi)數(shù)字營銷巨頭，華揚聯(lián)眾業(yè)績并非一路平穩(wěn)，2015年上半年凈利潤遠不足2014年全年所得的40%。此外，華揚聯(lián)眾還存在著應收賬款不斷走高，償債能力偏弱等狀況IPO重啟以來，大批科技公司紛紛在創(chuàng)業(yè)板排隊等待上市，當中，一家自2002年便專注于互聯(lián)網(wǎng)綜合營銷、現(xiàn)已成為國內(nèi)數(shù)字營銷巨頭的“華揚聯(lián)眾數(shù)字技術股份有限公司”（以下簡稱“華揚聯(lián)眾”）為沖關IPO已等待了近兩

2、年。這家有諸多互聯(lián)網(wǎng)巨頭參股的公司業(yè)績并非一路平穩(wěn)，曾在2014年出現(xiàn)扣非后凈利潤同比負增長，且在2015年并未有所好轉：2015年上半年其凈利潤為1047萬元，遠小于2014年全年所得凈利潤（9853萬元）的40%。此外，該公司還存在毛利率下滑，應收賬款不斷走高等問題。對于此次IPO募集到的資金，華揚聯(lián)眾更是在招股書中直言“可能出現(xiàn)公司上市后根據(jù)項目建設條件的變化而變更募集資金用途的情形?！比A揚聯(lián)眾為何會在2015年上半年凈利潤出現(xiàn)明

3、顯下滑？未來將如何應對應收賬款高帶來的壞賬風險？上市募資后如何化解管理能力無法適應業(yè)務快速擴張的風險？記者就相關問題向華揚聯(lián)眾發(fā)去采訪提綱。同時，記者在3月7日致電華揚聯(lián)眾，相關人員向記者表態(tài)對于采訪提綱中的問題“將盡量回復?！比欢撕?，記者在3月8日、3月9日、3月性風險，通常上半年營業(yè)收入占全年40%，但比起2014年全年實現(xiàn)9853萬元的凈利潤，該公司在2015年上半年所得仍遠不足2014年全年所得凈利潤的40%。華揚聯(lián)眾的毛利率

4、也在近兩年顯示出下降勢頭。2012年至2015年上半年間，其綜合毛利率分別為17.61%、17.68%、16.11%和13.54%。通過這些數(shù)字得知，該公司在2012年與2013年毛利率較為平穩(wěn)，2014年毛利率下降1.57個百分點、2015年上半年毛利率較上年度2.57個百分點。應收賬款持續(xù)走高一方面毛利率下降，另一方面華揚聯(lián)眾賬上的現(xiàn)金并不多，大量資產(chǎn)都表現(xiàn)為應收賬款。2012年至2014年，華揚聯(lián)眾應收賬款余額分別為6.4億元、9

5、.9億元、11.2億元，2015年上半年，其應收賬款增加至13.8億元，占當期資產(chǎn)總額近70%。對此，華揚聯(lián)眾也在招股書中承認：“如果主要客戶因自身經(jīng)營狀況或外部經(jīng)營環(huán)境嚴重惡化以致影響償付能力，公司將面臨應收賬款部分甚至全部無法收回的風險?！睉召~款的持續(xù)增長也影響了華揚聯(lián)眾的現(xiàn)金流狀況。早在2011年與2013年，華揚聯(lián)眾便出現(xiàn)現(xiàn)金凈流量為負數(shù)的情況，而在2015年上半年，其經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量也表現(xiàn)出負值，為1429萬元，現(xiàn)金凈流量