noneutral short-run effects of dericatives on gold prices【外文翻譯】

1、本科畢業(yè)論文外文翻譯外文題目：Noneutralshtruneffectsofdericativesongoldprices出處:AppliedFinancialEconomic作者：KearneyAdrienne&LombraRaymond譯文：文：三數(shù)據(jù)和實(shí)際調(diào)查數(shù)據(jù)研究調(diào)查時(shí)間是1973年，通過運(yùn)用2006年1月的季度數(shù)據(jù)來檢驗(yàn)，作為實(shí)驗(yàn)用的等式如下：從商品調(diào)查局得到的黃金價(jià)格由24小時(shí)全球市場每日收盤價(jià)格組成，包括東京，倫敦和紐

2、約三大市場。聯(lián)邦儲(chǔ)備局的十年短期債券利息是H.15，十年間的匯率被選作為長期利潤率和CPI的代表，假定所有的消費(fèi)者能夠通過合理地調(diào)節(jié)，使得名義黃金價(jià)格和實(shí)際利率之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換。正如Barsky和Summers的研究，Post80也就是1980年1月到1987年4月變動(dòng)了黃金價(jià)格和利率，經(jīng)歷Volcker的通貨緊縮和1987年股票市場沖擊的這一段期間。RealRt值，長期利潤率，與在t1時(shí)期十年短期債券利率和在t時(shí)期通貨膨脹之間是有區(qū)別的。

3、通貨膨脹是CPI每一年變化的百分率。第一步，在第二個(gè)等式中的時(shí)間序列變量用來檢測，使用了Enders(2004年)提出的AugmentDickeyFuller的穩(wěn)定性和F檢驗(yàn)。在整個(gè)實(shí)驗(yàn)期間，這些檢測沒有包括那些根據(jù)非獨(dú)立變量（如現(xiàn)實(shí)的黃金價(jià)值）的數(shù)據(jù)，而是根據(jù)了獨(dú)立變量（如十年的實(shí)際利率）的數(shù)據(jù)。然而，在短期的實(shí)驗(yàn)期間，也沒有根據(jù)其他存在的變量。由于數(shù)據(jù)中的不一致，為了維護(hù)模板理論變成統(tǒng)一體，就如同Barskey和Summers研究的

4、結(jié)果一樣，我們將采用等式2繼續(xù)進(jìn)行實(shí)驗(yàn)調(diào)查。伴隨的結(jié)果產(chǎn)生了對等式2的另一種有力的說明，等式2將黃金的真實(shí)價(jià)格作為了一個(gè)獨(dú)立的變量。圖2黃金的名義價(jià)格的預(yù)測誤差與短期銷售圖2顯示出了在穩(wěn)定線上，預(yù)測的黃金實(shí)際價(jià)格（實(shí)線）與短期凈銷售中的全球?qū)_線（虛線），其實(shí)，對沖的數(shù)量單位是百萬盎司。這個(gè)簡單的檢測表示他們兩者之間存在一個(gè)相反的關(guān)聯(lián)。例如，短期凈銷售增加（減少），那么在無其他因素影響下，黃金價(jià)格的預(yù)期價(jià)格水平上會(huì)下跌（上升）。為了對預(yù)