浙江省民營企業(yè)跨國并購現(xiàn)狀分析及研究【文獻(xiàn)綜述】

1、0本科畢業(yè)論文文獻(xiàn)綜述本科畢業(yè)論文文獻(xiàn)綜述國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易浙江省民營企業(yè)跨國并購現(xiàn)狀分析及研究浙江省民營企業(yè)跨國并購現(xiàn)狀分析及研究隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展和中國加入WTO，中國企業(yè)面臨著更為激烈的競爭，為加強(qiáng)其國際競爭力，實行全球經(jīng)營戰(zhàn)略。一般來說，企業(yè)可以運(yùn)用兩種基本方法進(jìn)行海外投資以實現(xiàn)跨國經(jīng)營即新建投資和并購?fù)顿Y。中國企業(yè)很好的貫徹了“走出去”的政策，采取了跨國并購的方式，取得了積極的成效。1國外研究現(xiàn)狀1.1跨國并購理論

2、的動因研究1.1.1企業(yè)價值低估論最早由Hannah.L&Kay.J(1977)提出的，他們認(rèn)為企業(yè)的真實價值或潛在價值未能得以反應(yīng)。在一個完善的資本市場上，當(dāng)某個企業(yè)的價值被低估時，其他企業(yè)就可能通過收購股份來獲得對該企業(yè)的控制權(quán)，從而用相對低廉的成本完成擴(kuò)張。Voncellos和kish(1998)發(fā)表了《跨國并購：價值低估假說》證明了目標(biāo)公司價值低估也是跨國并購的主要原因之一。這種理論也存在局限性，因為目標(biāo)公司價值被低估是短期現(xiàn)象

3、；其次，現(xiàn)實往往是目標(biāo)企業(yè)價值被高估而非低估。1.1.2產(chǎn)業(yè)組織理論Baldwin&Caves(1985)企業(yè)的最低有效生產(chǎn)規(guī)模、核心技術(shù)和政府對產(chǎn)業(yè)進(jìn)入的限制，都可能對企業(yè)的行業(yè)進(jìn)入形成產(chǎn)業(yè)壁壘。而企業(yè)通過對行業(yè)內(nèi)原有企業(yè)的并購，獲得其生產(chǎn)能力、技術(shù)，可以有效的降低和消除規(guī)模、技術(shù)壁壘，規(guī)避政策限制，實現(xiàn)有效進(jìn)入。在國際市場上，跨國公司面臨更高的產(chǎn)業(yè)壁壘。政策上，東道國的產(chǎn)業(yè)政策對外資進(jìn)入有更多限制，構(gòu)成了更高的產(chǎn)業(yè)進(jìn)入政策壁壘。1.

4、2.跨國并購的效應(yīng)研究1.2.1并購與企業(yè)經(jīng)營業(yè)績Goldberg(1973)研究發(fā)現(xiàn)兼并對市場份額的影響并不顯著。Ravenscraft(1985)發(fā)現(xiàn)兩家規(guī)模相當(dāng)?shù)拇笃髽I(yè)間的并購不會引起大幅的市場份額的變動，2認(rèn)為，發(fā)展中國家企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢具有特殊的性質(zhì)，并提出了“小規(guī)模技術(shù)理論”，從三個方面分析了發(fā)展中國家跨國經(jīng)營企業(yè)相對發(fā)達(dá)國家的比較優(yōu)勢：首先是擁有適應(yīng)小市場需求的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)，這種小規(guī)模技術(shù)一般為勞動密集型技術(shù)，生產(chǎn)具有很大

5、靈活性，適合小批量生產(chǎn)；其次發(fā)展中國家在民族產(chǎn)品的海外生產(chǎn)上具有一定比較優(yōu)勢，發(fā)展中國家對外直接投資的一種特征表現(xiàn)在鮮明的民族文化特點上；最后是低價產(chǎn)品營銷戰(zhàn)略，與發(fā)達(dá)國家相比，物美價廉是發(fā)展中國家產(chǎn)品的最大特點。雖然中國企業(yè)相對發(fā)達(dá)國家企業(yè)技術(shù)不夠先進(jìn)、經(jīng)營規(guī)范和生產(chǎn)規(guī)模不夠大，但在一些勞動密集型的產(chǎn)業(yè)，在與發(fā)達(dá)國家的競爭中仍有比較優(yōu)勢的。簡布賴森(2003)則從人力資源管理方面對并購的風(fēng)險進(jìn)行了研究。認(rèn)為:糟糕的并購?fù)且驗镠RM

6、與企業(yè)的組織問題維持企業(yè)人員的穩(wěn)定性是降低HRM風(fēng)險的關(guān)鍵所在而大規(guī)模的并購容易暴露出雙方企業(yè)文化上的隔閡特別是當(dāng)缺乏對團(tuán)隊人員的角色定位以及不同就業(yè)關(guān)系的政策取向發(fā)生偏差的時候。杰弗里.S.佩里(2004)與湯姆斯.J.海德(2004)認(rèn)為充分地調(diào)查對降低并購風(fēng)險至關(guān)重要成功的并購?fù)谝韵滤姆矫孀龅臉O為突出:1)邀請專家進(jìn)行評價；2)信任但要核實；3)關(guān)注核心問題如制定積極的市場滲入戰(zhàn)略制訂新穎的產(chǎn)品推廣計劃調(diào)整銷售力量合理調(diào)整產(chǎn)品

7、供應(yīng)鏈確定相關(guān)風(fēng)險以及制定減緩風(fēng)險的政策；4)精心策劃并購后第一次亮相。同時強(qiáng)調(diào)越是身處復(fù)雜的商業(yè)環(huán)境理解游戲規(guī)則、做好游戲準(zhǔn)備越是必要。成功的并購者會在簽訂協(xié)議之前邀請各方專家對并購進(jìn)行充分的調(diào)查評價盡可能降低金融、經(jīng)營、管理與法律風(fēng)險。布魯納(2006)提出的“風(fēng)險框架分析法”此分析方法作為一種定性的分析工具提出從跨國并購的六個角度去衡量并購風(fēng)險的高低分別是:復(fù)雜性、緊密聯(lián)系性、異常事件、認(rèn)知上的偏頗、不同的管理選擇、運(yùn)營團(tuán)隊的缺陷