浙江省民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)現(xiàn)狀分析及研究【文獻(xiàn)綜述】

1、0本科畢業(yè)論文文獻(xiàn)綜述本科畢業(yè)論文文獻(xiàn)綜述國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易浙江省民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)現(xiàn)狀分析及研究浙江省民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)現(xiàn)狀分析及研究隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展和中國(guó)加入WTO，中國(guó)企業(yè)面臨著更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)，為加強(qiáng)其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)行全球經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。一般來說，企業(yè)可以運(yùn)用兩種基本方法進(jìn)行海外投資以實(shí)現(xiàn)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)即新建投資和并購(gòu)?fù)顿Y。中國(guó)企業(yè)很好的貫徹了“走出去”的政策，采取了跨國(guó)并購(gòu)的方式，取得了積極的成效。1國(guó)外研究現(xiàn)狀1.1跨國(guó)并購(gòu)理論

2、的動(dòng)因研究1.1.1企業(yè)價(jià)值低估論最早由Hannah.L&Kay.J(1977)提出的，他們認(rèn)為企業(yè)的真實(shí)價(jià)值或潛在價(jià)值未能得以反應(yīng)。在一個(gè)完善的資本市場(chǎng)上，當(dāng)某個(gè)企業(yè)的價(jià)值被低估時(shí)，其他企業(yè)就可能通過收購(gòu)股份來獲得對(duì)該企業(yè)的控制權(quán)，從而用相對(duì)低廉的成本完成擴(kuò)張。Voncellos和kish(1998)發(fā)表了《跨國(guó)并購(gòu)：價(jià)值低估假說》證明了目標(biāo)公司價(jià)值低估也是跨國(guó)并購(gòu)的主要原因之一。這種理論也存在局限性，因?yàn)槟繕?biāo)公司價(jià)值被低估是短期現(xiàn)象

3、；其次，現(xiàn)實(shí)往往是目標(biāo)企業(yè)價(jià)值被高估而非低估。1.1.2產(chǎn)業(yè)組織理論Baldwin&Caves(1985)企業(yè)的最低有效生產(chǎn)規(guī)模、核心技術(shù)和政府對(duì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入的限制，都可能對(duì)企業(yè)的行業(yè)進(jìn)入形成產(chǎn)業(yè)壁壘。而企業(yè)通過對(duì)行業(yè)內(nèi)原有企業(yè)的并購(gòu)，獲得其生產(chǎn)能力、技術(shù)，可以有效的降低和消除規(guī)模、技術(shù)壁壘，規(guī)避政策限制，實(shí)現(xiàn)有效進(jìn)入。在國(guó)際市場(chǎng)上，跨國(guó)公司面臨更高的產(chǎn)業(yè)壁壘。政策上，東道國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策對(duì)外資進(jìn)入有更多限制，構(gòu)成了更高的產(chǎn)業(yè)進(jìn)入政策壁壘。1.

4、2.跨國(guó)并購(gòu)的效應(yīng)研究1.2.1并購(gòu)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)Goldberg(1973)研究發(fā)現(xiàn)兼并對(duì)市場(chǎng)份額的影響并不顯著。Ravenscraft(1985)發(fā)現(xiàn)兩家規(guī)模相當(dāng)?shù)拇笃髽I(yè)間的并購(gòu)不會(huì)引起大幅的市場(chǎng)份額的變動(dòng)，2認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)具有特殊的性質(zhì)，并提出了“小規(guī)模技術(shù)理論”，從三個(gè)方面分析了發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的比較優(yōu)勢(shì)：首先是擁有適應(yīng)小市場(chǎng)需求的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)，這種小規(guī)模技術(shù)一般為勞動(dòng)密集型技術(shù)，生產(chǎn)具有很大

5、靈活性，適合小批量生產(chǎn)；其次發(fā)展中國(guó)家在民族產(chǎn)品的海外生產(chǎn)上具有一定比較優(yōu)勢(shì)，發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的一種特征表現(xiàn)在鮮明的民族文化特點(diǎn)上；最后是低價(jià)產(chǎn)品營(yíng)銷戰(zhàn)略，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，物美價(jià)廉是發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)品的最大特點(diǎn)。雖然中國(guó)企業(yè)相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)技術(shù)不夠先進(jìn)、經(jīng)營(yíng)規(guī)范和生產(chǎn)規(guī)模不夠大，但在一些勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)，在與發(fā)達(dá)國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)中仍有比較優(yōu)勢(shì)的。簡(jiǎn)布賴森(2003)則從人力資源管理方面對(duì)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了研究。認(rèn)為:糟糕的并購(gòu)?fù)且驗(yàn)镠RM

6、與企業(yè)的組織問題維持企業(yè)人員的穩(wěn)定性是降低HRM風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在而大規(guī)模的并購(gòu)容易暴露出雙方企業(yè)文化上的隔閡特別是當(dāng)缺乏對(duì)團(tuán)隊(duì)人員的角色定位以及不同就業(yè)關(guān)系的政策取向發(fā)生偏差的時(shí)候。杰弗里.S.佩里(2004)與湯姆斯.J.海德(2004)認(rèn)為充分地調(diào)查對(duì)降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要成功的并購(gòu)?fù)谝韵滤姆矫孀龅臉O為突出:1)邀請(qǐng)專家進(jìn)行評(píng)價(jià)；2)信任但要核實(shí)；3)關(guān)注核心問題如制定積極的市場(chǎng)滲入戰(zhàn)略制訂新穎的產(chǎn)品推廣計(jì)劃調(diào)整銷售力量合理調(diào)整產(chǎn)品

7、供應(yīng)鏈確定相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)以及制定減緩風(fēng)險(xiǎn)的政策；4)精心策劃并購(gòu)后第一次亮相。同時(shí)強(qiáng)調(diào)越是身處復(fù)雜的商業(yè)環(huán)境理解游戲規(guī)則、做好游戲準(zhǔn)備越是必要。成功的并購(gòu)者會(huì)在簽訂協(xié)議之前邀請(qǐng)各方專家對(duì)并購(gòu)進(jìn)行充分的調(diào)查評(píng)價(jià)盡可能降低金融、經(jīng)營(yíng)、管理與法律風(fēng)險(xiǎn)。布魯納(2006)提出的“風(fēng)險(xiǎn)框架分析法”此分析方法作為一種定性的分析工具提出從跨國(guó)并購(gòu)的六個(gè)角度去衡量并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的高低分別是:復(fù)雜性、緊密聯(lián)系性、異常事件、認(rèn)知上的偏頗、不同的管理選擇、運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的缺陷