產(chǎn)業(yè)投資基金運作模式

1、產(chǎn)業(yè)投資基金運作模式產(chǎn)業(yè)投資基金運作模式第一章第一章產(chǎn)業(yè)投資基金產(chǎn)業(yè)投資基金第一節(jié)產(chǎn)業(yè)投資基金的含義及特點產(chǎn)業(yè)投資基金簡稱產(chǎn)業(yè)基金，是符合中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展客觀需要的金融創(chuàng)新工具。產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立到目前為止尚無法可依，因此一直以來對產(chǎn)業(yè)基金的界定沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。未獲通過的《產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》討論稿中所定義的產(chǎn)業(yè)投資基金是指“一種對未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資和提供經(jīng)營管理服務(wù)的利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資制度，即通過向多數(shù)投資者發(fā)行基金份額設(shè)

2、立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產(chǎn)，委托基金托管人托管基金資產(chǎn)，從事創(chuàng)業(yè)投資、企業(yè)重組投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資等實業(yè)投資”。從以上定義中可以看出，產(chǎn)業(yè)投資基金具有以下特征：（1）集合投資制度；（2）投資于未上市公司股權(quán)。（3）基金機(jī)構(gòu)與管理機(jī)構(gòu)分開。第二節(jié)發(fā)展我國產(chǎn)業(yè)基金的政策制約雖然目前我國產(chǎn)業(yè)投資基金的實踐已經(jīng)風(fēng)起云涌但產(chǎn)業(yè)基金的法律框架和監(jiān)管體系還未建立并且存在著較大的爭論。對于監(jiān)管部門來說主要擔(dān)心設(shè)立

3、產(chǎn)業(yè)基金的風(fēng)險但風(fēng)險是可以通過制度設(shè)計和法律規(guī)定控制的這一點并不能成為產(chǎn)業(yè)基金法難產(chǎn)的理由。實際上現(xiàn)在的障礙主要存在于對創(chuàng)業(yè)投資和產(chǎn)業(yè)基金的概念和作用的爭論上。其中科技部和原國家計委之爭最具代表性。原國家計委和科技部的立法思路從一開始就有分歧。產(chǎn)業(yè)基金立法的提出在原國家計委但占產(chǎn)業(yè)基金半壁江山的創(chuàng)業(yè)投資基金立法卻由科技部倡導(dǎo)?？萍疾渴瞧卟课募?即《關(guān)于建立風(fēng)險投資機(jī)制若干意見》)的牽頭單位它主張制訂《創(chuàng)業(yè)投資公司暫行辦法》再附加《外商

4、投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》來規(guī)制產(chǎn)業(yè)基金的主體－創(chuàng)業(yè)投資基金以加強科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展力度。它認(rèn)為完全沒有必要再另行制訂一套所謂的“創(chuàng)業(yè)投資基金”的法律法規(guī)。而原國家計委則希望通過發(fā)展產(chǎn)業(yè)基金在基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)等方面發(fā)揮積極作用以替代積極的財政政策融資方式。因此，早在2001年，原國家計委就向國務(wù)院報批了《產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行條例》，但因在立法過程中引發(fā)的類似以上所述的許多爭論定投資組合和從事日常的基金管理?；鸨９苋艘话闶倾y行，它的主要職責(zé)

5、是保管基金資產(chǎn)及股息核算等。保管人也要同投資公司簽訂保管契約并收取保管費。轉(zhuǎn)換代理人通常也由銀行或其他金融機(jī)構(gòu)，由其負(fù)責(zé)基金股票的轉(zhuǎn)移以及股利分配等?；鸪袖N商負(fù)責(zé)股票發(fā)售的具體工作?；鸪袖N商是管理公司的代理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)按凈資產(chǎn)價值加傭金賣給證券交易商或其他人，再由他們負(fù)責(zé)賣給投資者。2、契約型基金（ContractFund）是指依據(jù)信托契約（TrustDeedTrustAgreementofIndenture），通過發(fā)行受益憑證而組建

6、的投資基金。這類基金一般由管理公司、保管公司及投資者三方當(dāng)事人訂立信托契約。基金管理公司是基金的發(fā)起人，通過發(fā)行受益憑證將資金籌集起來組成信托財產(chǎn)，并依據(jù)信托契約進(jìn)行投資。基金保管公司一般也由銀行擔(dān)任，它依據(jù)信托契約負(fù)責(zé)保管信托財產(chǎn)，具體辦理證券、現(xiàn)金管理以及有關(guān)的代理業(yè)務(wù)等。投資者即受益憑證的持有人，他通過購買受益憑證投資于基金，并根據(jù)其購買份額分享投資收益?；鸬氖芤鎽{證是一種有價證券和基金的財產(chǎn)權(quán)證明。契約型基金按設(shè)立方式可劃分為

7、現(xiàn)金型和墊付型兩種：1、現(xiàn)金型基金（CashFund）這是指基金最初設(shè)立時，投資者用現(xiàn)金購買受益憑證。待全部發(fā)行完畢后，資金全部資本總額也就全部獲得，然后基金管理公司再將基金資產(chǎn)交由基金保管公司保管，并進(jìn)行證券投資。2、墊付型基金（AppropriationFund）墊付型基金在最初發(fā)行時先由基金管理公司墊付基金的資本總額用于購買各種有價證券，交由基金保管公司保管，再通過發(fā)行受益憑證籌集資金歸還發(fā)起人。（二）、公司型基金和契約型基金的比