創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金運(yùn)作模式

1、創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金運(yùn)作模式創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金是一項(xiàng)金融創(chuàng)新，在管理模式、制度體系建設(shè)還存在一定的滯后性。通常，創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金采取承諾參股、融資擔(dān)?；蚋M(jìn)投資的運(yùn)作模式。下面對(duì)這三種模式及引導(dǎo)基金參股設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)組織形式進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹。一、承諾參股承諾參股模式的是引導(dǎo)基金運(yùn)作最基本模式，引導(dǎo)基金通過(guò)承諾參股方式，支持民間機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立新的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。被參股創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)一般采用公司、有限合伙或信托的組織形式。（一）公司制是指創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)以

2、股份公司或有限責(zé)任公司的形式設(shè)立。公司制度是在其他企業(yè)組織形式基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)的，具有其他組織形式所沒(méi)有的優(yōu)點(diǎn)，成為當(dāng)今最普遍的企業(yè)組織形式之一。以下幾個(gè)方面：公司制度的優(yōu)越性主要體現(xiàn)在1、確保創(chuàng)業(yè)投資基金的組織穩(wěn)定性。公司具有永久存續(xù)的制度基礎(chǔ)。也可以根據(jù)投資者要求事先設(shè)定好存續(xù)期限。2、公司全面實(shí)行有限責(zé)任，所有出資人都可以享受有限責(zé)任的法律保護(hù)。3、公司可以通過(guò)完善的法人治理機(jī)制和與之相適應(yīng)的制度約束來(lái)防范經(jīng)理人員的“內(nèi)部人控制”；

3、而且可以更靈活、更多樣化地對(duì)經(jīng)理人實(shí)行業(yè)績(jī)激勵(lì)。4、公司內(nèi)部責(zé)、權(quán)、利劃分明確，有利于提高投資決策效率。當(dāng)然，公司制度也有其固有的缺陷，主要表現(xiàn)在：2、有限合伙的運(yùn)作機(jī)制有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)有兩種合伙人，即有限合伙人（LimitedPartner）和普通合伙人（GeneralPartner）。有限合伙人是大部分創(chuàng)業(yè)資本的提供者，它們可以是個(gè)人，也可以是如養(yǎng)老基金或保險(xiǎn)基金那樣的機(jī)構(gòu)；普通合伙人通常是一群（約2—5人）有經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)投資家

4、，負(fù)責(zé)管理多個(gè)創(chuàng)業(yè)基金（Fund）或基金集團(tuán)（Pool），每個(gè)創(chuàng)業(yè)基金上都分別對(duì)應(yīng)一個(gè)法律上獨(dú)立的有限合伙關(guān)系。普通合伙人對(duì)合伙企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，負(fù)責(zé)合伙企業(yè)的日常管理。有限合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任，不參與合伙企業(yè)的日常管理。全體合伙人共同行使著有限合伙財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)和占有權(quán)，以全體合伙人的名義對(duì)外行使民事權(quán)利和承擔(dān)民事義務(wù)與責(zé)任；所有普通合伙人共同行使著有限合伙的經(jīng)營(yíng)權(quán)，有普通合伙人的名義對(duì)有限合伙的債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。以所

5、3、有限合伙的特點(diǎn)有限合伙一般原則為：由至少一名普通合伙人和至少一名有限合伙人組成的合伙企業(yè)，普通合伙人具有控制權(quán)并負(fù)無(wú)限責(zé)任，后者有限經(jīng)營(yíng)權(quán)，以出資額為限的有限責(zé)任。簽署合伙協(xié)議。約定期限、報(bào)酬、出資方式、管理方式。與公司制企業(yè)相比優(yōu)勢(shì)：籌集資本多，稅收優(yōu)惠，充分利用資本和人力資源。（1）有限合伙的組成。普通合伙人為基金發(fā)起人，可以是法人也可以是自然人，可是一個(gè)，也可以是多個(gè)，承擔(dān)基金管理無(wú)限連帶責(zé)任。有限合伙為投資者，不參與管理，但

6、對(duì)重大事項(xiàng)有決策權(quán)。（2）合伙在英美法系國(guó)家中被視為自然人的聚合，因而不具備獨(dú)立的法人資格，雖說(shuō)合伙制的實(shí)體可以其名義訴訟與被訴訟以及償付與被償付，但其真正的法律責(zé)任、稅負(fù)和債務(wù)最終仍然是由具體的合伙人承擔(dān)。公司的情況則不同，公司是獨(dú)立的法人，投資人的債務(wù)、稅負(fù)和法律責(zé)任僅以其出資為限。（3）合伙是一級(jí)稅負(fù)制。免除了雙重征稅，合伙人僅以個(gè)人名義申報(bào)已實(shí)現(xiàn)的資本利得和損失；如果以有價(jià)證券形式進(jìn)行收益分配，不會(huì)產(chǎn)生即時(shí)的應(yīng)稅收入。這使合伙人