論QFII制度對我國資本市場的影響.pdf

1、資本市場國際化趨勢與中國加入WTO,使中國大陸資本市場逐步實現(xiàn)對外開放已經(jīng)成為事實.但是由于目前中國大陸地區(qū)的資本項目仍未實現(xiàn)對外開放以及資本市場的不完善,實現(xiàn)資本市場的平穩(wěn)開放就成為中國金融監(jiān)管部門的重要而又非常困難的課題.在此期間一些發(fā)展中國家和地區(qū)在其資本市場對外開放過程中采用了合格的境外機構(gòu)投資者(QFⅡ)制度并取得成效,他們的成功經(jīng)驗也值得中國研究和借鑒.從2002年下半年中國大陸證券監(jiān)管部門開始開展中國證券市場引入QFⅡ制度

2、的討論以來,有關(guān)QFⅡ制度的優(yōu)劣相爭十分激烈.在2002年12月中國正式推出QFⅡ制度以后,市場對它反應(yīng)冷淡,爭論反而加劇.贊成者認(rèn)為通過QFⅡ制度可以解決中國大陸證券市場的諸多弊端,并促進證券市場的規(guī)范和發(fā)展;反之,反對者認(rèn)為,在中國大陸證券市場存在的一些因素阻礙了QFⅡ制度的引入和該制度在市場上的有效性.該文采用理論分析和實證分析的方法,并結(jié)合了中國大陸資本市場的實際情況,闡明了在現(xiàn)階段的中國大陸證券市場更應(yīng)該實施QFⅡ制度,并提出

3、了相應(yīng)的政策建議.該文首先介紹了機構(gòu)投資者的經(jīng)濟特征及發(fā)展?fàn)顩r,并從國際資本流動和信息不對稱角度分析了QFⅡ制度的理論基礎(chǔ);其次又從中國現(xiàn)階段資本市場開放的現(xiàn)實要求,結(jié)合部分新興資本市場國家推行QFⅡ制度的經(jīng)驗,以及引入QFⅡ制度后對中國資本市場所產(chǎn)生的積極和消極影響,來論證在中國大陸實行QFⅡ制度的必要性;最后,在分析了QFⅡ制度在中國發(fā)展的基本情況和特點的基礎(chǔ)上,進一步分析了中國現(xiàn)行QFⅡ制度的不足之處,并對此提出了在中國大陸實施與