董事會、董事會行為與公司治理效率研究.pdf

1、在現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)中,董事會是核心,它是集體決定公司業(yè)務(wù)執(zhí)行意思的機(jī)構(gòu),基于立法和股東的信任托管而產(chǎn)生.董事會可以撤換不稱職的主要執(zhí)行官和經(jīng)理層的其他成員.稱職的董事會是傳遞公司具有強(qiáng)有力的競爭優(yōu)勢的信號,它們可以確保公司領(lǐng)導(dǎo)權(quán)的連續(xù)性,確保實(shí)施能使公司獲得成功的戰(zhàn)略,通過支持一個強(qiáng)有力的經(jīng)理團(tuán)隊(duì)來實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化.優(yōu)秀的董事會必定具有其自身顯著的共同特征,通過經(jīng)驗(yàn)分析找尋這些共性并在實(shí)踐中加以推廣必然會大大加速中國企業(yè)的改革進(jìn)程.近

2、幾年的研究表明,董事會行為的強(qiáng)度是一個可以選擇的、與公司治理諸多方面具有相關(guān)性的董事會特征.該文沿襲不同的公司治理機(jī)制是可以相互替代或相互補(bǔ)充的假定,認(rèn)為董事會行為強(qiáng)度同其他影響公司治理效率的變量相聯(lián)系,通過它們之間關(guān)系來考察董事會的行為.文中以董事會會議次數(shù)及決議數(shù)作為衡量董事會行為強(qiáng)度的指標(biāo),通過對中國上市公司2001年300家上市公司數(shù)據(jù)的實(shí)證研究,研究了董事會行為與董事會規(guī)模、結(jié)構(gòu)、管理層激勵及公司規(guī)模等公司治理變量的相關(guān)關(guān)系,

3、描述中國上市公司董事會行為的現(xiàn)狀,表明董事會行為對公司治理的涵義,揭示董事會的特征與公司治理效率之間的關(guān)系.由于數(shù)據(jù)的有限性,雖然并未能表明國外學(xué)者提出的董事會行為強(qiáng)度與公司價值顯著相關(guān)的結(jié)論,但確實(shí)說明了中國上市公司董事會行為的低效率.該文由此提出了相應(yīng)的政策建議,以期為中國上市公司目前的治理改革提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)與理論支持.該文整體分為四個部分.第一部分從理論闡述了董事會、董事會行為及公司治理的相關(guān)方面;第二部分針對國內(nèi)外對董事會及公司治