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文檔簡(jiǎn)介
1、隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深化和民營(yíng)化改革的推進(jìn),我國(guó)民營(yíng)上市公司的數(shù)量呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì),民營(yíng)上市公司逐漸成為資本市場(chǎng)上日益引人注目的主體。與其他上市公司一樣,我國(guó)民營(yíng)上市公司在上市運(yùn)作過(guò)程中也遇到諸多問(wèn)題,其中許多問(wèn)題均與民營(yíng)上市公司獨(dú)特的公司治理結(jié)構(gòu)有著密切聯(lián)系。 在國(guó)內(nèi)外公司治理的實(shí)踐中,董事會(huì)治理是公司治理的核心,在整個(gè)公司治理中起著非常重要的作用。它可以平衡公司利益相關(guān)者之間的利益沖突,降低公司的代理成本,提升公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),
2、并最終增加公司價(jià)值。 因此,我們對(duì)影響民營(yíng)上市公司董事會(huì)治理效率的內(nèi)在因素及其相關(guān)問(wèn)題展開(kāi)了實(shí)證研究。本文主要從董事會(huì)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)行為、董事會(huì)激勵(lì)等三個(gè)方面,研究了影響民營(yíng)上市公司董事會(huì)治理效率的主要因素,以及研究了這些影響因素與公司業(yè)績(jī)和公司價(jià)值之間的關(guān)系。 我們主要以2005年我國(guó)262家民營(yíng)上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)作為研究樣本,運(yùn)用因子分析、相關(guān)分析、回歸分析等統(tǒng)計(jì)方法,對(duì)民營(yíng)上市公司董事會(huì)治理效率影響因素進(jìn)行了實(shí)證研究
3、。通過(guò)建立董事會(huì)治理效率的影響因素與公司業(yè)績(jī)和公司價(jià)值之間的多元線性回歸模型和曲線估計(jì)模型,得到以下實(shí)證結(jié)果:董事會(huì)規(guī)模與公司業(yè)績(jī)和公司價(jià)值均呈倒U型相關(guān)關(guān)系;獨(dú)立董事比例與公司業(yè)績(jī)呈顯著負(fù)相關(guān),與公司價(jià)值不存在顯著相關(guān)關(guān)系;兩職合一與公司業(yè)績(jī)呈顯著正相關(guān)關(guān)系,與公司價(jià)值無(wú)顯著相關(guān)性;專(zhuān)業(yè)委員會(huì)設(shè)置和董事會(huì)會(huì)議次數(shù)與公司業(yè)績(jī)存在顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系,二者與公司價(jià)值存在顯著正相關(guān)關(guān)系;董事持股比例與公司業(yè)績(jī)和公司價(jià)值均存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。
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