中國風(fēng)險(xiǎn)投資體系與二板市場研究.pdf

1、世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展已步入知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,知識(shí)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)特征是知識(shí)創(chuàng)新推動(dòng)發(fā)展,而風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種特殊的投融資機(jī)制為知識(shí)創(chuàng)新和高新技術(shù)的發(fā)展提供了一個(gè)理想的平臺(tái),進(jìn)而從根本上促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí),實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展.風(fēng)險(xiǎn)投資作為金融創(chuàng)新工具,與傳統(tǒng)的融資方式相比,有著自己獨(dú)特的創(chuàng)新特點(diǎn),主要表現(xiàn)在三方面:一是能夠創(chuàng)造一種風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制來識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目,并形成項(xiàng)目群進(jìn)行投資,分散風(fēng)險(xiǎn);二是風(fēng)險(xiǎn)投資是一種特殊的投融資機(jī)制,它是一種權(quán)益性投資而不是

2、一種資金借貸,以股權(quán)形式進(jìn)入,以獲得超額回報(bào)為為目的退出;三是風(fēng)險(xiǎn)投資是資金與管理相結(jié)合的投資,風(fēng)險(xiǎn)投資人在向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)注入資金的同時(shí),參與企業(yè)經(jīng)營,關(guān)注經(jīng)營的全過程,這也是風(fēng)險(xiǎn)投資區(qū)別于其他融資方式的獨(dú)特運(yùn)作體系.中國在發(fā)展經(jīng)濟(jì)建設(shè),特別是再實(shí)現(xiàn)從粗放型向集約型轉(zhuǎn)變,調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)過程中,明顯存在資金短缺的問題.隨著國際經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程加快,中國在加入WTO以后,利用風(fēng)險(xiǎn)投資這種創(chuàng)新的金融通道,加快資本社會(huì)化進(jìn)程,在傳統(tǒng)

3、的投資主體之外創(chuàng)立一種新的投資主體,進(jìn)行資本運(yùn)作,推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí),為高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展提供及時(shí)、切合實(shí)際的金融支持.雖然中國的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展,已經(jīng)有了10多年的探索和實(shí)踐,但是一種適合中國特色的風(fēng)險(xiǎn)投資體系始終沒有建立起來.究其原因,主要有三方面:一是風(fēng)險(xiǎn)投資的法律法規(guī)建設(shè)滯后,出現(xiàn)法律法規(guī)的"缺位"和"錯(cuò)位"現(xiàn)象;二是風(fēng)險(xiǎn)投資的投融資機(jī)制不完善,風(fēng)險(xiǎn)資本的"入口"和"出口"問題沒有解決好,二板市場遲遲不能開通;三是制度不完善