中國風(fēng)險投資影響因素探析.pdf

1、風(fēng)險投資本身是一項為社會服務(wù)的經(jīng)濟(jì)活動，扮演著重要的角色，受到很多因素的影響。在我國金融市場上，以各種形式存在的風(fēng)險投資規(guī)模已達(dá)數(shù)百億元，這些資金游走于各行業(yè)、各地區(qū)，成為我國資本市場上一股十分活躍的力量，對于促進(jìn)我國中小企業(yè)的發(fā)展、加快高科技成果向產(chǎn)品轉(zhuǎn)化發(fā)揮著不可小覷的力量。
　　國內(nèi)外有很多關(guān)于風(fēng)險投資的研究，涉及到風(fēng)險投資的方方面面:金融環(huán)境、資金的募集、項目評估體系、投資方式、管理模式、退出機(jī)制、信息不對稱和委托-代理問

2、題、政府角色等等。
　　風(fēng)險投資本身主要涉及到三個方面的參與者:風(fēng)險投資者、風(fēng)險投資家和風(fēng)險企業(yè)。風(fēng)險投資主要通過融資功能等參與到經(jīng)濟(jì)活動中來，對于那些無法取得銀行貸款的企業(yè)，風(fēng)險投資的出現(xiàn)填補(bǔ)了這個空缺;另外，風(fēng)險投資在促進(jìn)就業(yè)和改善稅收上的發(fā)揮著積極作用。風(fēng)險投資的運(yùn)行包含從籌資、投資到資本退出這一資本增值過程。
　　我國的風(fēng)險投資起步較晚，本文基于對風(fēng)險投資國內(nèi)外研究現(xiàn)狀和運(yùn)行機(jī)制等基本框架闡述的基礎(chǔ)上，分別從投資總量

3、、投資特征、資本特征和退出特征四個方面深入地研究了我國風(fēng)險投資的現(xiàn)狀以及特點(diǎn)。
　　通過分析可以看到，在我國風(fēng)險投資發(fā)展的幾十年里，風(fēng)險投資的表現(xiàn)呈現(xiàn)出不穩(wěn)定的趨勢，不管是縱向的(如各年度之間)的還是橫向(如各地區(qū)之間)，都表現(xiàn)出一定的差異性。分析影響風(fēng)險投資的因素可以有目標(biāo)地為風(fēng)險投資的發(fā)展創(chuàng)造有利條件。
　　本文分析了影響我國風(fēng)險投資的四個因素:首次公開發(fā)行、利息率、經(jīng)濟(jì)增長率和技術(shù)創(chuàng)新。通過對2001年至2010年的數(shù)