企業(yè)財務(wù)失敗的預(yù)警分析及其實(shí)證研究.pdf

1、在市場經(jīng)濟(jì)條件下，每個企業(yè)要絕對地防止財務(wù)失敗是不現(xiàn)實(shí)的，在特定的條件下，總會有一些企業(yè)陷入財務(wù)失敗的困境，然而人們面對這樣的困境不是無能為力的，企業(yè)財務(wù)失敗是可以提前預(yù)知的。本論文在總結(jié)國內(nèi)外有關(guān)企業(yè)財務(wù)失敗研究成果的基礎(chǔ)上，闡述了企業(yè)財務(wù)失敗與破產(chǎn)、企業(yè)財務(wù)失敗與ST的關(guān)系。在對企業(yè)財務(wù)失敗預(yù)警的含義、功能及特征等進(jìn)行了必要的分析后，論文分析和評價了國外關(guān)于企業(yè)財務(wù)失敗的預(yù)測模型，之后便進(jìn)入實(shí)證研究部分。實(shí)證研究部分主要以我國深、滬

2、兩市124家上市公司為研究樣本，采用上市公司1998年至2001年的實(shí)際財務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用逐步判別分析方法對擬進(jìn)入模型的13個變量(包括3個償債能力指標(biāo)、3個經(jīng)營能力指標(biāo)、4個獲利能力指標(biāo)及3個現(xiàn)金流量指標(biāo))進(jìn)行篩選，并根據(jù)Fisher判別準(zhǔn)則建立判別模型，在運(yùn)用自身驗(yàn)證法與交互式驗(yàn)證法對模型的穩(wěn)定性加以驗(yàn)證后，運(yùn)用外部數(shù)據(jù)驗(yàn)證法對模型的預(yù)測能力進(jìn)行了分析。結(jié)果表明：13個變量指標(biāo)中，反映資產(chǎn)流動性的營運(yùn)資金比率，反映資產(chǎn)經(jīng)營能力的存貨周轉(zhuǎn)

3、率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及反映企業(yè)獲利能力的資產(chǎn)報酬率、累計盈余對于企業(yè)的財務(wù)有著重要的影響，其預(yù)測的準(zhǔn)確性在0年達(dá)到86.8％，-1年達(dá)到79.82％。論文的最后部分以1998年至1999年58家ST公司為原始研究樣本(總樣本116家)，對模型的可行性和有效性進(jìn)行了驗(yàn)證，結(jié)果表明：模型是可行的而且是有效的，其中運(yùn)用模型對ST公司前一年數(shù)據(jù)的計算結(jié)果即正確的判別率達(dá)到了88.07％。 論文主要分為五個部分：第一部分介紹了論文的研究意義

4、以及國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)財務(wù)失敗研究的現(xiàn)狀；第二部分首先介紹了國內(nèi)外有關(guān)企業(yè)財務(wù)失敗的含義及研究對象，分析了企業(yè)財務(wù)失敗與破產(chǎn)、企業(yè)財務(wù)失敗與ST的關(guān)系，并在此基礎(chǔ)上提出了本論文關(guān)于企業(yè)財務(wù)失敗的理解及特定的研究對象；第三部分在對財務(wù)失敗預(yù)警的含義、功能及特征進(jìn)行分析后，分析和評價了常見的財務(wù)預(yù)警模型；第四部分則運(yùn)用實(shí)證的方法，分析了企業(yè)財務(wù)失敗的可預(yù)測性以及最能表征企業(yè)財務(wù)失敗的財務(wù)指標(biāo)；第五部分則運(yùn)用ST公司的數(shù)據(jù)對第四部分所建立的模型的