股票期權的財務學與會計學解釋.pdf

1、股票期權作為現(xiàn)代股份公司經(jīng)營者的一種報酬與激勵方式起源于20世紀50年代.90年代末,股票期權已成為歐美國家經(jīng)理人報酬合約的一個不可缺少的組成部分.但是,隨著安然、世界通訊等事件的相繼發(fā)生,股票期權一夜之間成為了眾矢之的,股票期權的發(fā)展趨勢不再明朗.因此,以財務學和會計學的視角尋找股票期權發(fā)展的內在動因并對股票期權的發(fā)展歷程做出合理的解釋,對于中國尚處于摸索階段的股票期權激勵制度的發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義.從財務學的角度看,股票期權作為一

2、種激勵方式的有效性可以在一個委托代理的框架中得到合理的解釋.傳統(tǒng)的思路基于信息含量原則和最優(yōu)風險分擔,現(xiàn)代觀點則強調公司治理結構與股票期權激勵效果之間的互動關系.對于企業(yè)目標、公司治理結構和股票期權合約的現(xiàn)實考察為理解股票期權制度的發(fā)展軌跡提供了初步的線索.從會計學的角度看,股票期權會計處理涉及到眾多的利益主體和復雜的利益關系.相關成本、費用和權益的確認和計量一方面是對股票期權相關利益的分配,另一方面可能對公司的財務報告產(chǎn)生重大影響,不

3、適當?shù)臅嬏幚矸椒ɑ蛐畔⑴斗绞綄⒄`導投資者或者被一些治理機制不完善的公司用于制造虛假會計信息欺騙投資者.因此,股票期權會計在很大程度上決定了實務界和投資者對股票期權報酬方式的接受程度,并進而對整個經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生微妙而深遠的影響.與股票期權相關的會計監(jiān)管的目的在于協(xié)調各利益主體之間的利益關系.會計監(jiān)管的范圍與力度是各相關利益方的動態(tài)博弈的結果,而會計監(jiān)管的發(fā)展變化對股票期權利益相關方利益的相應調整將最終影響股票期權的發(fā)展,這從另一個角度